财报整体概况：油价冲击有限，企业获利信心增强
这次财报季重点关注2 月底地缘紧张导致油价快速上涨后，企业是否面临明显成本压力。从已公布的营收与获利数据来看，企业并未受到显著负面影响。
根据 FactSet统计，截至5 月 8 日已有约 89% 的 S&P 500 成分股公布财报，整体获利年增率达27.7%，较先前预期明显上修。其中，高达84% 的企业每股盈余（EPS）优于市场预估，高于过去5 年平均（78%）与 10 年平均（75%），这也是自2021 年第二季以来表现最好的一季。
在超预期幅度方面，企业实际EPS 比市场预估高出约18.2%，远高于过去5 年平均的 7.3%。显示即使地缘政治风险升高，企业获利仍展现强韧性。
展望第二季，企业普遍维持乐观态度，预估获利成长率约19.9%，全年获利成长预期则为21.0%，均较 3 月底预估有所上调。在已提供第二季指引的企业中，给予正面EPS 展望的比例达51%，明显高于过去5 年（42%）与 10 年（40%）平均。即使油价维持在高档，企业对接下来获利的信心反而比以往更强。
各产业表现：获利普遍上修，AI仍是主要成长引擎
本次 S&P 500 十一大产业中，获利预期几乎全面向上调整，其中成长动能最强的仍是与AI 高度相关的资讯科技与通讯服务产业。
资讯科技产业获利成长率超过50%，在所有产业中排名第一，主要受惠于辉达（NVIDIA）与美光（Micron）等半导体厂商强劲表现。通讯服务产业获利成长率也接近50%，若以预期上修幅度来看，更是十一大产业中最突出的，反映Google等龙头企业优异表现。科技巨头依然是美股的主要领头羊。
其他产业表现同样亮眼：
•原物料产业获利成长43.2%
•非必需消费品39.7%
•金融业21.8%
•工业20.4%
•公用事业17.7%
•房地产7.6%
•必需消费品6.1%
相对表现较弱的是医疗保健与能源产业。
医疗保健产业第一季获利衰退约3.1%，是唯一出现负成长的板块，主要受到制药与生技子产业拖累（如默克因收购认列一次性大额费用、辉瑞受COVID产品收入下滑影响）。不过衰退幅度已较先前预期（-8.4%）明显缩小。
能源产业第一季获利成长下修至0.7%，主要因油价上涨集中在季末，未能完全反映在平均售价，加上部分大厂（如Exxon、Chevron）受会计认列时点影响（衍生性金融商品、LIFO 存货会计等）。这并非需求或获利能力转弱的讯号，从第二季获利预期大幅上修即可看出。
核心讯号与展望
2026 年第一季亮眼财报传递出两个重要讯息：一是油价与地缘政治冲击未明显侵蚀企业获利能力；二是AI 依然是美股最关键的成长主轴。
在 AI Agent 带动新一波需求爆发的趋势下，AI 产业正同时迎来「量」与「价」的正面发展，让相关叙事持续升级，成为支撑股市的重要力量。
虽然目前美股整体估值已处于历史高档，但回顾历史，在生产力循环发酵阶段，估值底部通常会随着每次调整逐步垫高。目前生产力循环正从第二阶段逐步迈入第三阶段，商业模式日益清晰，在基本面疑虑逐步消退下，也为高估值提供了进一步支撑。
