最近伊利出了财报，2025年营收1159亿，净利润115亿，同比增长36.82%。2026年一季度继续双增长。有人算过，伊利市值相比上市之初提升了400倍。
业绩稳就算了，管理层对股东还大方。近三年累计回购加分红230亿，股息率4%左右，比存银行高不少。一家乳企能做到这份上，在A股不多见。
更引人关注的是，超级牛散陈发树出现在了伊利十大股东名单里，持仓16亿。他过去在低位布局的精准度有目共睹。这次盯上伊利，说明这个位置，有人觉得值了。
一、伊利的基本盘很稳
乳制品行业，伊利和蒙牛是双寡头。但蒙牛这几年管理制度上出了一些问题，业绩被伊利越甩越远。伊利液体乳是基本盘，现金储备727亿，有息负债638亿，利息收入大于支出，债务压力不大。唯一要留意的是存货低价减值，偶尔会拖累利润，但不影响主业。
剔除商誉减值，实际市盈率只有15倍左右。自由现金流120亿，按这个速度，15年左右就能靠利润回本。再加上4%的股息率，对于一家龙头企业来说，这个估值不算贵。
二、股东回报是亮点
很多公司赚了钱，要么瞎投资，要么内部人分了。伊利近三年累计回购加分红230亿，这可不是小数目。而且回购的很多是注销的，实实在在地提高了每股价值。
这也是攒股人喜欢伊利的原因——不光是业绩增长，更重要的是愿意分钱。股息率4%，比存银行高不少。拿着吃分红，心里踏实。
三、陈发树进场，是个信号
陈发树在A股以低位布局闻名。他现在买伊利，大概率也是同样的逻辑：乳业龙头，业绩稳健，估值不高，分红慷慨。长期看，哪怕股价不涨，光吃分红也不差。如果市场好转，估值修复，还能赚一波双击。
我不是说跟着他买就能赚钱，但他进场至少说明：这个位置，专业的大资金觉得值了。
四、攒股人怎么看？
伊利是攒股人很熟悉的一只票。我自己的看法：
对于已经持有的人，只要分红还在，业绩不滑坡，继续拿着没问题。跌多了反而可以加。
· 对于还没买的人，现在这个估值，不算特别便宜，但也谈不上贵。如果看好乳业龙头，分批买入，长期持有，吃分红是可行的。
当然，它也有隐忧：液态奶增长放缓，人口结构变化影响长期需求。但伊利也在做产品升级、拓展奶粉、饮料等新业务，短期不至于出大问题。
总的来说，伊利是A股里少数能同时满足“业绩稳、分红高、管理层靠谱”的公司之一。业绩和分红摆在这里，值不值得买，每个人心里有杆秤。
