4月30日是季报披露的截止日期，国内海外市场都有大量重要公司公布了最新一季度的成绩单。趁着假期第一天，咱们来聊聊这些财报里透露的关键信息。
海外科技巨头：盈利能力强到"离谱"
先说谷歌。一季度营收1099亿美元，市场预期是1071亿，超了将近30亿。运营利润397亿美元，预期只有360亿左右。简单乘以四来估算全年利润——按汇率七算，将近2800亿人民币，一年一万亿人民币的利润，这个数字确实很夸张。
再看微软。2026财年第三财季（对应咱们的一季度），营收828亿美元，同样超出预期。经营利润384亿美元，和谷歌差不多。全年简单乘四，也是稳稳超过一万亿人民币。
亚马逊一季度净销售额1815亿美元，超出预期1700亿；营业利润238亿美元，略高于预期的200亿。Meta一季度总营收563亿美元，也高于预期，经营利润228亿美元。
这些数字说明了什么？ 美股这两年涨了这么多，估值却没有大幅飙升，核心原因就是这些科技巨头的盈利增长实在太强劲了。盈利在涨，股价涨得就不算"贵"。AI趋势带动下，科技公司的赚钱能力进入了一个新阶段。
国内家电双雄：补贴退坡下的稳健答卷
说完海外再看国内。格力电器年报利润下降9%，但今年一季度营收和利润都同比增长了3%。考虑到家电以旧换新政策退坡的大背景，这个成绩其实是说得过去的。更值得关注的是格力维持了高分红——过去一年每股分红3块钱，对应股息率接近7.4%，这个回报率在如今的市场里相当不错了。
美的集团一季度营收增长2.25%，净利润增长2%，同样在行业补贴退坡的压力下保持了正增长。两家家电龙头的业绩说明了一件事：行业不好的时候，龙头企业凭借市场地位和成本控制能力，依然能够维持增长。
乳制品龙头伊利：边际改善在路上
伊利去年的年报值得关注：营收几乎零增长，但净利润同比增长了37%。今年一季度，营收增长5.5%，扣非净利润增长15%——增速在明显回暖。
对于奶制品、白酒这些消费板块，很多投资者从前期高点一路拿着，套了五年多，心态上确实有些崩溃。我一直说，判断消费板块能不能见底，不要去猜"什么时候是底"，而要去追踪基本面拐点和催化剂什么时候出现。消费是晚周期行业——得等各行各业都好了，大家收入都提升了，消费才会真正起来。这个逻辑对奶制品、对白酒都一样。
寒武纪：业绩释放期来了，但故事没那么简单
最后说一家比较有争议的公司——寒武纪。这几年AI浪潮里，寒武纪是资本市场的"明星"，前几年亏损时市值就炒到了五六千亿。
今年一季度，寒武纪进入业绩释放期：营收28.85亿，同比增长159%；扣非净利润9.34亿，同比增长238%。简单估算全年利润，大概在三四十亿，落在市场预期的四五十亿区间内。按这个利润计算，对应市盈率大约100到130倍——不能说特别离谱，但确实不便宜。
关键问题是：这种高增长能不能持续？ 去年上半年市场给寒武纪这么高的估值，逻辑是对标英伟达——如果英伟达年利润达到一万亿人民币，寒武纪能做到1%，就有100亿利润，5000亿市值就合理。现在业绩确实在往这个方向走，但市场早就把股价打上去了，所以后续的表现需要持续观察。
券商板块：中金75%增长背后的配置逻辑
中金公司一季度业绩增长75%，是券商板块的一个缩影。券商属于低估值、高增长的典型代表，适合作为主线配置的"压舱石"——早涨晚涨都会有行情，持有者不用慌。但同样，不建议全部押注券商，原因很简单：A股这轮牛市的主角是科技，不是传统行业。
今年的核心策略：拥抱科技，尊重老登
最后再强调一下今年的整体策略。这轮牛市的主角是科技，这一点没有变。但传统行业（也就是很多人说的"老登"）里，确实有一些公司性价比很高、增长也不错，阶段性会有很好的表现。
所以今年的核心策略就是八个字：拥抱科技，尊重老登。
去年你可以不尊重老登，全押科技没问题；但今年如果还全部押在传统行业上，可能就要错过这轮科技行情了。配置要均衡，思路要与时俱进。
好了，今天的财报点评就到这里。假期好好休息，咱们节后继续聊。
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