但漂亮的数字背后，藏着不少值得警惕的信号。
01. 97%靠吃利息，几乎没有中间收入
2025年，苏银凯基利息净收入56.48亿元，占营业收入的97.1%。手续费及佣金净收入仅0.78亿元，占比1.3%；其他收益0.89亿元，多为财政补贴。
换句话说，这家公司就是一家非常传统的放贷机构——没有中间业务，没有增值服务，缺乏多元收入缓冲。
风险显而易见，一旦监管压降利率上限或管控放贷规模，营收会直接承压。去年下旬，监管已要求新增贷款在2026年一季度末全部压降到20%以内。更麻烦的是，资金成本也在上升：利息支出从10.67亿元升至11.16亿元，利差空间越赚越薄。
02. 1-90天不良率翻倍
逾期91-180天：7.75亿元，增长32.7%
逾期181天以上：0.80亿元，反而下降52.1%（这大概率是催收加力+加速核销的结果，并非风险真正减少）
逾期合计29.63亿元，同比暴增62.7%
规模在涨，但风险涨得更快——逾期总额增速62.7%，远高于贷款增速24.8%。短期逾期几乎翻倍，说明新放出去的钱，很多人一开始就还不上了。
03. 减值计提猛增，拨备“紧平衡”
2025年信用减值损失33.25亿元，同比大增60.5%。这个增速高于营收增速（51.4%），更远高于净利润增速（34.5%）。赚的钱越来越多，但为坏账预留的钱增长更快——这实际上是在“透支”未来的利润。
第二阶段贷款，就是还没违约但已经拉响警报的贷款。这个数据暴增，说明资产质量压力正在快速累积。
那拨备够不够？算笔账：年末贷款减值准备17.63亿元，逾期贷款29.63亿元，减值准备/逾期贷款≈168%，勉强踩在监管合理区间附近，但绝不宽裕。
04. 负债端：95%的钱靠同业借来，融资结构太单一
与许多机构多元化融资不同，苏银凯基的负债结构相对单一。
2025年末负债603.72亿元，其中拆入资金574.34亿元，占总负债的95.1%。而这574亿元里，96%来自境内商业银行，只有4%来自其他金融机构。应付债券仅10亿元（2024年发行），2025年没有新增发债。
对比头部消金公司（金融债、ABS、股东存款多渠道并用），苏银凯基的融资渠道极度单一——高度依赖银行同业拆借，几乎没有备份方案。一旦银行间市场收紧，或者监管限制同业业务，融资随时可能卡脖子。
苏银凯基当前实收资本42亿元，所有者权益60.04亿元，总资产与净资产比值约11倍，杠杆水平在消费金融行业处于中等偏上。随着后续贷款规模持续扩张，资本消耗将进一步加快，资本充足率逼近监管红线是大概率事件，长期来看增资几乎不可避免。
而就在2026年4月，苏银凯基已完成新一轮增资并完成工商变更，注册资本由42亿元增至47.3亿元，且全部由第一大股东江苏银行独家全额认购。增资后，股东结构为：江苏银行持股61.32%，凯基商业银行持股33.41%，两者合计接近95%，海澜之家、五星控股仅占少量股份。这种结构的优势在于资金、授信、风控有强力银行股东背书，但短板也很明显——公司独立性偏弱，对大股东依赖度较高。
更值得关注的是：公司明明在赚钱，可账面留存利润却几乎不增长。
2025年苏银凯基实现净利润7.10亿元，但年末未分配利润仅4.45亿元，较年初的4.41亿元几乎原地踏步。赚来的钱并没有留在公司用于扩大业务，而是被强制性计提“抽走”：
• 法定盈余公积计提0.71亿元
• 任意盈余公积计提0.53亿元
• 一般风险准备计提5.83亿元（按监管要求对风险资产计提）
这意味着：贷款规模越大，风险计提越多，可自由留存的利润就越少。即便公司盈利稳健，内源资本补充能力依然偏弱。仅靠目前42亿元（增资前）资本金，很难支撑长期高速扩张，后续继续由股东增资将是大概率选择。
整体来看，苏银凯基优势突出：成立仅四年便跻身行业第二梯队，资产规模达660亿元、营收近60亿元，增长势头强劲；背靠江苏银行与凯基银行，资金与风控支撑稳固；盈利表现稳健，净利润率、ROE均处于行业较好水平。
同时，短板也十分明显：资产质量承压，逾期增速远超贷款规模增速，风险准备金处于紧平衡；收入与负债结构高度单一，利息收入占比97%、同业负债占比95%，抗周期与抗波动能力偏弱；资本消耗快、利润留存有限，业务持续扩张高度依赖外部增资，长期发展存在明显资本约束。
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