降本跨越盈亏拐点，激光雷达迎商业化盈利元年。激光雷达是高阶智能驾驶不可或缺的核心传感器，能有效弥补纯视觉在极端光线下的感知短板。近年来，得益于自研ASIC芯片集成化、VCSEL发射模块优化及固态化技术进步，单颗成本已从数万元大幅下探至两三千元区间。成本的大幅下降为大规模普及创造了先决条件，推动行业在2025年正式跨越盈亏平衡点，迎来商业化盈利元年。
中游格局高度集中，双寡头深度绑定头部车企。产业链中游整机制造呈现极强的头部聚集效应，国内市场已形成高度垄断。2025年，华为、禾赛、速腾聚创与图达通合计占据乘用车前装市场99.9%的份额。其中，禾赛以162万台的总出货量领跑并实现全年GAAP盈利；速腾聚创亦凭借91.2万台出货量于四季度单季扭亏。头部企业凭借量产能力深度绑定比亚迪、理想等主流车企，稳固了极强的产业链话语权。
城市NOA与AEB强标双轮驱动，乘用车渗透率飙升。乘用车高阶智驾系统的快速下探是驱动规模上车的绝对核心。2025年，国内城市NOA新车渗透率从年初的6.7%飙升至年末的17.9%，全年上险量达267万辆。同时，拟于2028年实施的AEB强制性国标将推动该功能从选配走向全系标配。由于激光雷达能显著提升夜间AEB的安全车速上限，政策催化将加速其向中低端主力车型全面渗透。
Robotaxi迈入放量期，高冗余配置打开硬件增量。国内Robotaxi赛道正跨越技术验证期，迈入商业化爆发阶段。2025年小马智行与文远知行相关营收均实现翻倍以上激增，C端客单收入暴涨证实了真实商业闭环的跑通。作为L4级的安全底线，当前主力Robotaxi普遍需配备4至10颗激光雷达以构建360度感知冗余。伴随着2030年千亿美元级服务市场的开启，这种多雷达方案将为整机厂释放极具确定性的业绩增量。
泛机器人赛道爆发，构筑高毛利“第二增长曲线”。 依托汽车产业链的技术溢出与百美元级的极致降本，泛机器人领域已实质性成为激光雷达爆发的“第二增长曲线”。2025年，速腾聚创与禾赛科技在该领域的激光雷达销量分别同比暴增1141.8%和425.8%，成为拉动双雄业绩飙升的最强引擎。该赛道具备定制化、高毛利及短验证周期的特征，未来具身人形机器人的普及将彻底重塑行业的长期估值逻辑。
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