前言
在“双碳”战略目标引领和国家能源安全战略深化实施的背景下，核电作为清洁、高效、稳定的低碳能源，成为我国能源电力结构转型的重要支撑力量。当前，全球能源格局深度调整，能源安全成为各国发展的核心议题，我国正加快构建清洁低碳、安全高效的能源体系，核电凭借其资源可控、供电稳定、碳排放低的独特优势，在能源转型中的战略地位日益凸显。
经过数十年的发展，我国核电行业实现了从技术引进到自主创新、从规模扩张到质量提升、从单一电力供应到多场景综合利用的跨越式发展，已跻身世界核电大国行列，正稳步向核电强国迈进。本报告系统梳理我国核电行业的战略地位、发展历程、行业现状、发展趋势及现存痛点，细化产业链各环节发展情况，选取行业标杆企业进行深度分析，补充国际行业对比及政策落地成效，全面展现我国核电行业的发展全貌，为行业研究、投资决策和产业发展提供参考依据。
一、核电是我国能源电力转型的核心支撑
1.1 定义与战略地位
核电是利用核反应堆中核燃料的核裂变反应释放的能量转化为电能的发电方式，属于清洁能源的重要组成部分，具有能量密度高、供电稳定性强、碳排放低、运行周期长等显著优势。经过数十年的发展，我国核电技术已实现自主化、国产化，三代核电技术实现规模化应用，四代核电技术研发取得重大突破，技术体系成熟、运行安全可靠，成为我国能源体系中不可或缺的重要组成部分。
核能的资源可控性、供电稳定性和低碳环保性，使其在我国能源体系中占据核心战略地位，成为国家能源安全保障、"双碳"目标实现和电力系统高质量发展的关键支撑，其战略价值主要体现在三大核心维度：
1.1.1国家能源安全的重要基石
我国能源资源禀赋呈现“富煤、贫油、少气”的特点，长期以来对煤炭等化石能源的依赖度较高，能源供给的自主性和可控性面临挑战。核电作为可规模化开发的稳定基荷电源，能够有效弥补化石能源的短板，降低我国对进口能源的依赖。根据国家能源局《2024年全国电力工业统计数据》显示，2024年我国核电发电量占全国总发电量的4.73%，在东部沿海能源负荷中心，核电占比已超过10%，成为基荷电力的重要组成部分，有效提升了能源供给的自主性和可控性，为国家能源安全筑牢防线。
1.1.2实现“双碳”目标的关键抓手
“双碳”战略目标下，我国能源转型的核心是降低碳排放强度，构建低碳能源体系。核电在全生命周期内的碳排放强度仅为8.4克二氧化碳/千瓦时，远低于火电（约820克二氧化碳/千瓦时），甚至低于光伏（约48克二氧化碳/千瓦时）、风电（约12克二氧化碳/千瓦时）等可再生能源，是目前技术最成熟、最稳定的低碳基荷电源。同时，核电能够为新能源并网提供稳定的电力支撑，平抑新能源发电的波动性和间歇性，提升电力系统对新能源的消纳能力，助力“双碳”目标如期实现。据中国核能行业协会测算，2024年我国核电累计减排二氧化碳约2.8亿吨，相当于植树造林7.6亿棵，低碳减排效益显著。
1.1.3电力系统高质量发展的核心支撑
电力系统的稳定运行是经济社会高质量发展的重要保障，核电作为稳定的基荷电源，能够为电力系统提供持续、可靠的电力供应，保障电力系统的电压、频率稳定。根据国家能源局数据，2024年我国核电设备利用小时数约7805小时，远高于全国发电设备平均利用小时数3442小时，也高于火电设备利用小时数4756小时，运行效率位居各类电源首位。同时，核电行业的发展能够带动高端装备制造、新材料、电子信息、高端化工等上下游产业的发展，推动我国高端制造业转型升级，为电力系统高质量发展注入强劲动力。
1.2 核电发展历程
我国核电行业的发展历程，是一部自主创新、逐步突破的奋斗史，结合国家能源战略调整和技术发展水平，大致可分为三个阶段，各阶段均呈现出鲜明的发展特征，逐步实现了从“跟跑”到“并跑”、再到部分“领跑”的跨越。
1.2.1起步探索与技术引进阶段（1970s-2000年）
这一阶段是我国核电行业的奠基期，以自主研发和技术引进相结合为主要特征。1991年，秦山核电站并网发电，标志着我国成为世界上第七个拥有自主核电技术的国家；随后，大亚湾核电站作为我国首座商用核电站建成投产，引进法国压水堆技术，为我国核电行业积累了宝贵的建设和运营经验。这一阶段核电项目以示范工程为主，装机规模小、发展速度慢，主要目标是探索核电发展路径、培养专业人才。
1.2.2规模化发展与国产化突破阶段（2001-2019年）
进入21世纪，随着我国经济快速发展对电力需求的激增，以及环保要求的不断提高，核电行业进入规模化发展阶段。国家出台多项政策支持核电发展，核电项目审批加速，沿海地区成为核电开发的主战场。同时，我国加快核电技术国产化进程，消化吸收并自主研发了二代改进型核电技术，三代核电技术"华龙一号"完成研发并启动示范工程建设，核电装备制造等环节的国产化率大幅提升。2015年，我国核电装机容量突破3000万千瓦，成为世界核电大国之一。
1.2.3高质量发展与技术引领阶段（2020年至今）
"双碳"战略的提出为核电行业发展带来新机遇，同时国家对核电安全的要求进一步提高，核电行业从"规模化发展"转向"高质量发展"。2023年12月，全球首座第四代核电站——华能石岛湾高温气冷堆示范工程正式投入商业运行；三代核电"华龙一号"实现规模化商用，我国核电技术达到世界先进水平；核电与新能源的协同发展、核技术的多元化应用成为行业发展新方向，我国核电行业逐步从"核电大国"向"核电强国"迈进。
1.3 行业发展现状
当前，我国核电行业处于高质量发展的关键阶段，装机规模稳步增长，技术实力跻身世界先进水平，竞争格局呈现央企主导的特征，同时在产业链完善、国际化发展等方面取得显著成效，行业整体发展态势良好，各项指标均达到历史较高水平。
1.3.1 装机规模稳步增长，跻身世界核电前列
根据中国核能行业协会《中国核能发展报告（2025）》蓝皮书（以下简称“蓝皮书”），截至2024年底，我国商运核电机组共57台，总装机容量达5976万千瓦，位居世界第三位，仅次于美国和法国。核电发电量保持稳定增长，2024年达4447亿千瓦时，位居世界第二位，占全国总发电量的4.72%，低碳减排效益显著。
图1截至2024年底我国在运核电机组情况
同时在蓝皮书中，截至2024年底，我国在建核电机组装机容量保持全球第一。
图2 截至2024年底我国在建核电机组情况
来源：中国核能行业协会《中国核能发展报告（2025）》蓝皮书
1.3.2 技术实力实现突破，达到世界先进水平
我国核电技术历经数十年的发展，已形成从二代改进型到三代、四代的完整技术体系，实现了自主化、国产化和标准化，技术实力跻身世界先进行列，核心技术突破主要体现在三个方面：
1. 三代核电技术规模化商用："华龙一号"具有完全自主知识产权，满足国际最高安全标准，截至2024年底，福清5/6号、防城港3/4号等机组已投运，漳州1号机组于2025年1月1日投入商运，实现规模化商用；引进消化吸收的AP1000三代核电技术，三门1号机组2018年投运，为AP1000全球首堆，已实现国产化应用。
2. 四代核电技术重大突破：2023年12月6日，华能石岛湾高温气冷堆示范工程正式投入商业运行，成为全球首座商运投产的第四代核电站，标志着我国成为世界上首个实现四代核电技术商业化示范的国家，为四代核电技术的规模化应用奠定了基础。
3. 装备制造国产化率提升：我国已形成完整的核电装备制造产业链，核反应堆压力容器、蒸汽发生器、主泵等核心设备实现国产化，不仅满足国内核电项目需求，还实现了对外出口，"华龙一号"已与巴基斯坦、阿根廷等国签订合作协议，推动我国核电技术"走出去"。
1.3.3 竞争格局高度集中，央企占据绝对主导
我国核电行业属于国家战略性新兴产业，行业准入门槛高、投资规模大、技术要求严，市场竞争格局呈现高度集中、央企主导的特征。根据蓝皮书，截至2024年底，我国商运核电机组共57台（不含台湾地区），装机容量为5976万千瓦。以中核集团、中广核集团为核心的两大央企掌控了我国绝大部分核电资源的开发、建设和运营权，行业集中度极高。
具体来看，中核集团旗下中国核能电力股份有限公司（以下简称“中国核电”）2024年年报显示，公司控股在运核电机组25台，总装机容量2375万千瓦，占全国核电39.74%。中广核集团旗下中国广核电力股份有限公司（以下简称“中广核电力”）2024年年报显示，公司管理28台在运核电机组（含控股股东委托管理的8台），装机容量3179.8万千瓦，占全国53.21%，两大央企合计市场份额近93%。
此外，国家电投集团通过电投核能控股（包括共同控制）在运核电机组8台，主要运营山东海阳核电基地。华能集团虽于2020年获得第四张核电运营牌照，控股石岛湾高温气冷堆示范工程（47.5%）和海南昌江核电二期（51%），但目前装机规模仍较小。大唐集团、华电集团等中央发电企业通过参股方式参与核电项目建设，但未掌握核心开发权。地方企业受技术、资金和政策限制，难以进入核电核心领域。
1.3.4 产业链逐步完善，协同发展成效显著
我国核电产业链已形成“上游核燃料供应、中游核电装备制造与工程建设、下游核电运营与核技术应用”的完整体系，各环节协同发展，产业规模不断扩大，核心竞争力持续提升，逐步实现了从“单一环节突破”到“全产业链协同”的跨越。
1. 上游核燃料供应：核燃料是核电行业发展的核心原材料，我国已形成从铀矿开采、铀转化、铀浓缩到核燃料元件制造的完整核燃料供应体系，能够满足国内核电项目的需求。同时，我国积极开展海外铀资源合作，在哈萨克斯坦、乌兹别克斯坦等铀资源丰富的国家建立铀矿开采基地，进一步提升核燃料供应的稳定性和安全性。
2. 中游核电装备制造与工程建设：核电装备制造是核电产业链的核心环节，我国已形成以中国一重、东方电气、上海电气为核心的核电装备制造集群，国产化率达到95%以上。核电工程建设领域，中国核建、中国能建等企业具有丰富的建设经验，能够承担三代、四代核电项目的工程建设任务，建设周期和工程质量均达到世界先进水平。
3. 下游核电运营与核技术应用：核电运营是核电产业链的终端环节，三大央企主导我国核电运营市场，运行机组安全水平和运营效率位居世界前列。同时，核技术应用作为核电产业链的延伸领域，发展潜力巨大，已逐步拓展到医疗、工业、农业、环保等多个领域，成为核电行业新的增长极。
二、核电行业发展趋势
2.1 核风光储一体化成为能源协同发展主流模式
在新型电力系统建设背景下，高比例可再生能源接入带来的电力系统波动性、稳定性问题日益凸显，而核电作为稳定的基荷电源，与风电、光伏、储能的协同发展成为解决这一问题的有效手段，核风光储一体化开发模式应运而生，并逐步上升为国家层面的能源发展战略。
该模式的核心是依托沿海核电基地整合周边风电、光伏资源，配套建设储能设施，通过统一规划、统一开发、统一调度和统一外送，实现核电与新能源的互补运行。目前，我国已在山东、江苏、福建等省份启动核风光储一体化示范项目建设，未来将成为核电与新能源协同发展的主流模式。
2.2 存量核电资产价值重估与金融创新加速推进
经过数十年的发展，我国已积累了规模庞大的存量核电资产，这些资产具有现金流稳定、运营成本低、运行周期长、不受燃料价格波动影响等优良属性，属于资本市场的"优质核心资产"。随着电力市场化改革的不断深入，存量核电资产的"容量价值""调峰价值"和"低碳价值"将得到更充分的体现和市场化定价。
核电资产公募REITs成为盘活存量资产的重要手段。2022年以来，国家先后出台《关于进一步盘活存量资产扩大有效投资的意见》《"十四五"现代能源体系规划》等政策，明确提出支持核电、抽水蓄能等基础设施开展REITs试点，既能有效盘活存量资产，为核电企业开发新项目提供融资渠道，也能为公众投资者提供优质的投资工具。
2.3 电力市场化改革为核电发展带来新发展机遇
随着全国统一电力市场体系建设的不断推进，电力市场化改革向纵深发展，核电全面参与电力市场成为大势所趋，为核电行业高质量发展带来长期制度性红利。电力辅助服务市场的健全完善，使核电的服务价值得到市场化量化和补偿；电力现货市场的建设，为核电企业带来多元化的收益渠道。同时，绿证交易、绿色电力交易市场的发展，为核电的绿色价值实现提供了新路径，提升企业盈利能力。
2.4 数智化与核电深度融合发展成为行业新趋势
当前，数字经济与实体经济深度融合，云计算、大数据、物联网、人工智能、区块链等新一代信息技术向能源行业全面渗透，核电行业正处于从传统运行模式向智慧核电跃迁的关键窗口期。2025年9月，国家发改委、国家能源局联合印发《关于推进"人工智能+"能源高质量发展的实施意见》，明确提出构建核电安全预警、电站运行事件智能溯源分析、应急响应的智能辅助支持系统，开展核工业特种运维机器人技术攻关，推动核电行业向数据驱动、模型牵引、智能管控的新模式转型。
2.5 核电技术多元并行发展的新格局快速形成
1. 大型化：“华龙一号”百万千瓦级机组将实现更大规模商用，未来大型化机组的发电效率将进一步提升，单位发电量的成本将逐步降低，提升核电的市场竞争力。
2. 小型化：小型堆（小堆）具有体积小、投资少、建设周期短、灵活性强等优势，可应用于偏远地区、海岛、工业园区、极地等电力和供热需求较小的场景，填补大型核电机组的应用空白。
3. 模块化：模块化核电技术具有建设周期短、成本低、安全性高、可复制性强等优势，是未来核电技术发展的重要方向。
4. 多用途：核电的应用场景将从单一的电力供应向供热、制氢、海水淡化等多领域拓展，实现“一核多用”，进一步提升核电的经济价值和社会价值，推动核电行业高质量发展。
2.6 核电国际化发展进入全面协同输出新阶段
随着我国核电技术的不断成熟和装备制造能力的提升，核电“走出去”已成为我国对外开放和国际合作的重要载体。
“华龙一号”作为我国具有完全自主知识产权的三代核电技术，已成为我国核电“走出去”的核心品牌；我国核电装备制造企业已具备全球竞争力，能够为海外核电项目提供全套核心装备，同时我国核电运营、工程建设、技术服务等企业也具备丰富的经验，能够为海外核电项目提供全方位的服务；我国积极参与全球核电标准制定，加入国际原子能机构（IAEA）、世界核电运营者协会（WANO）等国际组织，提升我国在全球核电领域的国际话语权。
未来我国核电国际化发展步伐将进一步加快，进入“技术输出、装备输出、标准输出、服务输出”的新阶段。
三、核电行业发展痛点问题
3.1 核电项目开发受资源约束，选址难度较大
我国核电项目建设对地理、水文、地质、环境等自然条件要求严苛，适宜开发的核电场址资源相对稀缺。2024年核电装机容量占全国总装机容量的1.81%，远低于世界平均水平，与美国、法国等核电强国差距更大。沿海优质核电场址资源日趋紧张，内陆核电项目开发仍处于探索阶段，同时还受到土地资源、港口运输、生态保护等因素的约束，选址难度不断加大。
3.2 核电项目建设面临严格的生态环境保护要求
随着我国生态文明建设的深入推进，生态环境保护被提升到前所未有的战略高度，最严格的环保法规和督察制度全面实施，核电项目的环保准入门槛不断提高。核电项目建设和运行对生态环境的影响主要体现在施工阶段的生态破坏和运行阶段的放射性影响，尽管放射性排放远低于国家排放标准，但公众仍有担忧，环境影响评价周期长、审批流程严格，同时生态保护投资占比持续攀升，影响部分项目的经济可行性。
3.3 面临公众认知偏差，社会接受度有待提升
核电作为一种特殊的能源形式，其运行过程中产生的放射性物质让公众存在天然的担忧，受切尔诺贝利、福岛等核事故的影响，公众对核电安全的担忧始终存在，部分地区居民对核电项目建设存在抵触情绪。内陆核电项目开发更是受到公众认知的制约，公众担心核电项目运行会对江河水资源造成放射性污染，尽管科学研究表明内陆核电项目的安全水平与沿海一致，但公众的接受度仍较低。同时，核电项目的信息公开透明度有待提升，加剧了公众的认知偏差。
3.4 投资规模大，建设周期长，资金压力大
核电项目属于资本密集型项目，具有投资规模大、建设周期长、资金回收慢的特点，对企业的资金实力和融资能力提出了极高要求。一座百万千瓦级核电机组的总投资约为180-200亿元，建设周期一般为5-6年，资金占用压力大。核电项目的资金来源主要以银行贷款为主，股权融资占比相对较低，企业资产负债率较高，财务成本压力大，同时投资回报率相对较低，影响社会资本参与的积极性。
3.5 我国核燃料循环体系有待进一步完善
核燃料循环体系是核电行业发展的核心支撑，目前我国核燃料循环前端已形成完整产业体系，中核集团拥有万吨级铀纯化转化产能和自主化铀浓缩离心机工业化应用能力，能够基本满足国内需求。
但后端存在明显短板：乏燃料后处理能力严重不足，目前国内仅有一座中试厂处理能力50吨/年，而2030年预计年产生乏燃料2637吨，即便考虑在建的200吨/年处理能力，与法国1700吨/年、英国2700吨/年相比差距巨大，大量乏燃料只能暂存于核电站内。放射性废物处置设施建设不均衡，中低放废物已有4座近地表处置场在运行，但高放废物深地质处置库尚未建成，仅建成北山地下实验室，处于前期研究阶段。
四、核电行业标杆企业研究
4.1 中国核能电力股份有限公司
4.1.1 企业概况
中国核电成立于2008年，总部位于北京，由中核集团控股，是我国核电行业首家上市公司（股票代码：601985.SH）。公司注册资本205.680亿元。公司主要从事核电项目的开发、建设、运营和管理，同时开展新能源、核技术应用等相关业务，投资控股秦山核电、江苏核电、福清核电、海南核电、三门核电、漳州能源、辽宁核电等在运、在建核电基地，控股中核汇能负责风电、光伏等可再生能源开发，受托管理建设霞浦核电基地。
截至2024年底，公司运行机组25台，装机容量2375.00万千瓦；在建及核准待建机组18台，装机容量2064.10万千瓦；新能源装机方面，风电957.89万千瓦，光伏2001.73万千瓦。公司是我国三代核电技术"华龙一号"的主要实施主体，旗下福清核电基地是"华龙一号"全球首堆工程所在地，积极推动核电"走出去"。
4.1.2 财务表现
表1 中国核电2024年财务表现及同比变化情况
来源：中国核电2024年年报
业绩变动说明：2024年净利润下降主要系计提增值税返还对应所得税费用所致（一次性影响），不影响公司长期盈利能力。
4.1.3 核心能力
1. 全产业链优势：依托中核集团，拥有核燃料供应、设计、建设、运营全环节能力，产业链协同效应显著；
2. 技术研发优势：参与"华龙一号"、高温气冷堆等核心核电技术的研发，技术水平处于世界先进行列；
3. 运营水平优势：2024年22台机组WANO综合指数满分，平均分99.13分，运行安全水平和运营效率保持领先。
4.2 中国广核电力股份有限公司
4.2.1 企业概况
中广核电力成立于2014年，由中广核集团控股，是我国核电行业规模最大的上市公司（股票代码：003816.SZ /1816.HK），也是全球第三大核电运营商。公司主要从事核电项目的开发、建设、运营和管理，业务集中在广东、广西、福建、浙江、江苏等沿海省份。
截至2024年底，公司管理运行机组28台，装机容量3179.8万千瓦；在建机组16台（含控股股东委托管理的8台），占全国在运及在建核电总装机容量的45.02%。公司是我国AP1000三代核电技术的主要实施主体，旗下三门核电基地是AP1000全球首堆工程所在地，积极开展核电供热、核技术应用等业务。
4.2.2 财务表现
表2中广核电力2024年财务表现及同比变化情况
来源：中国广核2024年年报
4.2.3 核心能力
1. 运营效率优势：2024年在运机组上网电量2272.84亿千瓦时，占全国核电机组上网电量的54.38%，核电机组年平均利用小时数处于世界领先水平；
2. 安全管理优势：建立了完善的核安全管理体系，核电机组运行安全水平保持世界领先，从未发生过等级以上核安全事故；
3. 市场优势：作为我国最大的核电运营商，在核电市场化交易、国际化合作方面具有显著优势。
五、结语
在国家能源安全战略和"双碳"战略引领下，我国核电行业已进入高质量发展阶段，从技术引进到自主创新，从规模扩张到质量提升，从单一电力供应到多场景综合利用，我国核电行业实现了跨越式发展，成为世界核电发展的重要引领力量。
同时，我国核电行业发展仍面临诸多痛点，适宜开发的场址资源稀缺、生态环境保护要求严苛、公众认知偏差、资金压力大、核燃料循环体系不完善等问题，制约了行业的进一步发展，需要政府、企业和社会各界共同努力加以解决。
未来，随着电力市场化改革的深入推进、数智化技术的深度融合、核电应用场景的不断拓展，我国核电行业将迎来新的发展机遇。预计2030年前我国在运核电装机规模将跃居世界第一，在新型电力系统中将进一步发挥高碳能源重要替代者、系统安全稳定主要支撑者的重要作用。中国核电、中广核电力等领军企业将凭借技术优势、运营优势和规模优势，引领我国核电行业持续、健康、高质量发展，为实现碳达峰碳中和目标、保障国家能源安全、推动经济高质量发展提供强大动力。
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