1、捷佳伟创:柔性钙钛矿设备商业化突破，平台化拓展打开新空间
钙钛矿设备商业化进程加速。公司近期出货首条量产商业化柔性钙钛矿产线核心设备，面向行业领先客户提供覆盖清洗、RPD、PVD、涂布等关键制程的核心装备，标志着公司在柔性钙钛矿产业化装备端实现实质性突破。此次合作是围绕柔性衬底处理、低温薄膜沉积与精密涂布等痛点进行系统性创新，包括专用RPD实现低温高效沉积、狭缝涂布确保柔性基材均匀成膜、VCD真空干燥优化钙钛矿薄膜结品质量，形成可协同运行的柔性钙钛矿制造解决方案。
钙钛矿电池技术正步入商业化量产的关键阶段。单结钙钛矿电池的理论效率极限超过30%，通过与成熟品硅技术叠加形成叠层电池，其理论效率上限可进一步上升至45%，为产业中长期发展打开了广阔空间。
产业化进程已进入加速兑现期，头部企业相继取得实质性突破。2025年行业已进入GW级产线投产期，其中极电光能、协鑫光电的GW级单线已正式投产，纤纳光电、仁烁光能等企业的GW级产线预计陆续投
平台化布局战略清晰。在半导体装备方向，公司子公司创微微电子实现湿法设备全流程自主化开发，产品覆盖6-12英寸品圆制造、第三代半导体(SiC/GaN)及先进封装等，可实现晶圆清洗、刻蚀、去胶。在锂电/复合集流体等真空装备方向，公司在卷绕溅射镀膜等环节进行产品化推进，为平台化布局提供更多可验证的应用场景。
2、京山轻机:钙钛矿设备先行者，乘产业化东风启航
公司是一家以高端装备为核心业务的集团公司。主要业务包括光伏设备、瓦楞纸包装设备两大领域，其他业务包括铸造和锂电自动化设备等。公司成立于1957年，前身是湖北省京山轻工机械厂。1998年6月，京山轻机在深交所主板正式挂牌上市。2015年并购了三协精密，外延扩张切入工业自动化领域。2017年，京山轻机又并购了晟成光伏，正式进军光伏领域。
公司在钙钛矿领域具备先发优势，覆盖研发线至GW级量产方案。作为国内较早布局钙钛矿光伏设备企业，已构建覆盖研发线至GW级量产的全周期设备解决方案，核心设备通过下游客户验证并实现批量交付，并在整线集成方面形成技术优势。公司GW级钙钛矿量产装备的核心工艺设备包括玻璃清洗、空穴层/透明导电层PVD镀膜、大幅宽线性蒸镀及封装整线等，产线可满足约(2000-2300mm)X(1000-1200mm)规格的钙钛矿电池生产需求。目前公司钙钛矿单结及叠层太阳能电池生产整线设备项目己成功交付，设备覆盖配液、玻璃清洗、磁控溅射、涂布干燥结品、激光、层压及辅助设备等全流程。此外公司可提供不同尺寸段的钙钛矿高效电池制造整体解决方案，并在方案中包含激光划线、涂布结晶、原子层沉积(ALD)等关键工艺设备配置。
公司依托子公司三协精密切入锂电自动化产线领域，形成平台化装备能力的重要补充。三协精密是公司的全资子公司，定位为新能源与工业领域的自动化与成套产线解决方案提供商。公司锂电业务主要面向动力电池及储能电池制造环节，提供模组/PACK自动化产线、集装箱储能装配线及相关智能制造解决方案，客户覆盖国内新能源及储能头部企业。公司己多次披露三协精密获取锂电设备生产线订单，订单金额体量较大、交付周期明确，有助于在光伏主业波动背景下增强收入结构稳定性。
3、迈为股份:半导体设备加速放量，钙钛矿先发优势明显
公司前道晶圆刻蚀&ALD、后道先进封装设备交付多批客户:前道晶圆设备:半导体高选择比刻蚀设备和原子层沉积设备凭借差异化技术创新实现关键突破，目前己完成多批次客户交付，进入量产阶段。半导体封装:近年来公司聚焦于半导体泛切割与2.5D/3D先进封装领域，已成功推出晶圆激光开槽、激光改质切割、刀轮切割、研磨等核心设备，并能够提供整体解决方案。多款设备已交付国内封测龙头企业并实现稳定量产，公司在激光开槽设备的市场占有率位居行业第一。2024年公司进一步拓展产品矩阵，成功开发出晶圆临时键合机、晶圆激光解键合机、热压键合及混合键合机等多款新品，现已交付多家客户。
半导体封装&显示设备加速布局:半导体:近年来公司聚焦于半导体泛切割与2.5D/3D先进封装领域，已成功推出品圆激光开槽、激光改质切割、刀轮切割、研磨等核心设备，并能够提供整体解决方案。其中，多款设备已交付国内封测龙头企业并实现稳定量产，公司在品圆激光开槽设备的市场占有率位居行业第一。2024年公司进一步拓展产品矩阵，成功开发出品圆临时键合机、品圆激光解键合机、热压键合及混合键合机等多款新品，其中熔融键合设备已进入试产阶段。显示:2017年起迈为布局显示行业，推
出0LED切割设备等;2020年公司将业务延伸至新型显示领域，针对Mini/MicroLED推出全套设备，为MLED行业提供整线工艺解决方案。2024H1公司再度中标京东方第6代AMOLED产线0LED激光切割&激光修复设备，为未来8.6代线的设备供应奠定良好基础。
2025年底HJT量产功率有望突破760-780W:基于迈为全新1.2GW整线导入升级，组件功率有望突破780W:通过导入背抛2.0、PECVD边缘优化、PED取代PVD、全边刻边等四项技术，实现26W功率提升。结合“双面钢网+光子烧结”，目标组件功率可达766W;结合“P面光子烧结+N面无籽铜电镀”，目标组件功率可达775W。迈为将双面微晶异质结高效电池整线装备的单线年产能升级至GW级，大规模提升了整线产能，降低了单位人工、设备占地、能耗等多方面的运营成本。
钙钛矿整线设备进展迅速:钙钛矿设备方面，公司在原有异质结工艺的制绒、PECVD、PVD、丝网印刷设备基础上新增钙钛矿叠层电池所需喷墨打印设备、真空干燥机、蒸镀机、ALD等全套设备及与其匹配的自动化及离线检测设备
4、曼恩斯特:业绩基本符合预期，静待新业务开启放量
Q3业绩基本符合市场预期。公司25年Q1-3营收9.5亿元，同降8.1%，归母净利润-0.4亿元，同比转亏，扣非净利润-0.5亿元，同比转亏，毛利率25.4%，同-2.6pct，归母净利率-3.7%，同减10.0pct;其中25年Q3营收3.9亿元，同环比-43%/+216%，归母净利润-0.1亿元，同比亏损扩大53%，环比亏损缩小59%，扣非净利润-0.2亿元，同比亏损扩大14%，环比亏损缩小-43%，毛利率24.2%，同环比+10.7/-1.0pct，归母净利率-3.1%,，同环比-1.9/20.7pct。
模头产能利用率较低，能源系统毛利率提升。收入端看，25年Q1-3涂布应用类收入1.9亿元，同降54%，其中Q3收入0.7亿元，环增131%，毛利率维持35-40%，产能利用率仍较低;25年Q1-3能源系统类收入7.6亿元，同增23%，其中Q3收入3.2亿元，环增253%，毛利率20%，储能下游需求较好，后续有望持续提升。随着锂电下游恢复扩产，钙钛矿等泛半导体领域放量，预计25年涂布应用类收入3.5-4亿元，同降20%，能源系统类收入11亿元，同降10%，全年整体维持微利状态。
布局钙钛矿+固态+机器人，静待新业务开启放量。公司依托先进的涂层技术，积极布局泛半导体、固态电池、机器人等新业务。固态电池方面，公司构建“干法成膜+湿法涂覆”的复合工艺路线，灵活满足客户多种中试阶段需求，并建立了完备的实验室平台，实现湿法与干法工艺从粉料到极片的完整测试。机器人方面，公司通过子公司蓝方科技(控股67%)的传统微型伺服电缸优势，布局机器人灵巧手、夹爪、关节等核心零部件，已与宇树科技签署战略合作协议，后续预计推出系列产品。25年新业务预计贡献收入5千万-1亿元。
经营现金流承压，资本开支大幅下降。公司25年Q1-3期间费用2.9亿元，同增31%，费用率30.8%,同增9.2pct，其中Q3期间费用1亿元，同环比+16%/+1%，费用率27.1%，同环比+13.8/-57.7pct;25年Q1-3经营性净现金流-5亿元，同比扩大13.5%，其中Q3经营性现金流-2.7亿元，同比扩大2891%,环比扩大182.6%;25年Q1-3资本开支0.8亿元，同降70.4%，其中Q3资本开支0.1亿元，同环比-70.8%/-56.2%;25年Q3末存货8.1亿元，较年初增长17.9%。
5、杭州柯林:数感产品保持领先，钙钛矿研发突破数智感知产品研发成效显著、技术优势持续领先。公司立足智能电网领域，聚焦电力物联网建设，专业从事电气设备健康状态智能感知与诊断预警装置的相关服务，并提供电力相关技术服务的高新技术企业，
公司自主研发的电气设备智能感知与诊断预警装置，主要由智能传感器及数字化平台两部分构成。公司持续强化研发投入，2024年年报显示，公司研发投入总额达0.43亿元，同比增长6.72%，在营业收入中占比达7.99%，贯彻了公司创新驱动发展战略，研发团队致力于新产品与新技术的开发。
钙钛矿光伏技术研发加速，取得突破进展。公司致力于高效新型柔性钙钛矿薄膜光伏电池的关键技术研究，以及钙钛矿大面积柔性组件低温制备方法的探索。公司在钙钛矿组件的材料改进、制备方法、封装工艺、生产装备等方面己申请专利14项，其中5项发明专利和2项实用新型已获授权。公司深入研究钙钛矿材料和大尺寸量产技术等行业难题，成功实现100MW钙钛矿大面积组件中试产线投产，生产制备的650mm*1200mm单结钙钛矿刚性组件经全球权威检测机构TUV认证效率为21.1%，达到行业先进水平。公司在屋顶光伏、光储充车棚、变电站BIPV等应用场景中实现了商业订单落地。
