两万字平安银行2025年财报不完全指北(下)
我们完整来看下2022-2024年，主要国有大行和股份制银行的专项指标。懒得看图的，可以直接听解读文字。指标太多了，先弄了几个和盈利有关的指标，后面的看情况吧，有时间整理一下，没时间就不做了。一、营业收入及同比
从营收规模看，国有六大行（工行、建行、农行、中行、交行、邮储） 依然是行业核心，工行（8218 亿）、建行（7502 亿）、农行（7106 亿）、中行（6301 亿）稳居前四，营收规模远超股份制银行；而股份制银行、城商行（如浙商、恒丰、渤海）营收体量较小，最高的招商银行也仅 3375 亿。正增长银行：农行、中行、邮储、交行、中信、兴业、华夏、浙商、恒丰、渤海（共 10 家）负增长银行：工行、建行、招行、浦发、平安、民生、光大、广发（共 8 家）增速极值：浙商银行（+6.19%）为最高增速，平安银行（-10.93%）为最大降幅。工行、建行连续三年营收负增长（2022-2024），2024 年降幅分别为 - 2.52%、-2.54%，反映出传统大行在息差收窄、信贷需求不足等共性压力下的营收困境。浙商银行连续三年高增（2022+12.14%、2023+4.29%、2024+6.19%），是股份行中增速最亮眼的银行，业务扩张能力突出。平安银行连续两年两位数负增长（2023-8.45%、2024-10.93%），是行业中营收下滑最严重的银行。二、净利息收入及同比
正增长银行仅 6 家：农业银行（+1.56%）、邮储银行（+1.53%）、交通银行（+3.48%）、兴业银行（+1.09%）、中信银行（+2.19%）、恒丰银行（+2.40%）负增长银行达 12 家：且多家银行降幅超过 10%，平安银行（-20.82%）、渤海银行（-11.92%）、华夏银行（-11.89%）、光大银行（-10.06%）为降幅最大的四家。邮储银行是国有行中的 “压舱石”，农行、交行通过业务结构调整重回增长，而工行、建行、中行等传统大行仍受息差收窄和对公业务拖累，净利息收入持续承压。兴业、中信连续两年增长。平安、光大、华夏下降压力较大。同营收相比，净利息收入正增长的银行，营收基本也正增长；净利息收入大幅下滑的银行，营收也普遍承压。三、净利息收入营收占比
2022-2024 年，绝大多数银行的净利息收入占比呈下降趋势，反映出行业在息差持续收窄背景下，主动或被动地拓展非息收入，以对冲传统息差业务的压力。17 家银行中，仅交通银行、兴业银行、恒丰银行3 家占比小幅上升，其余 14 家均下降。降幅最显著的银行：华夏银行（-15.31pct）、渤海银行（-14.73pct）、浙商银行（-10.29pct）、平安银行（-8.65pct），是转型非息收入最积极的梯队。国有大行以传统存贷业务为核心，对息差变化极度敏感，但邮储、农行凭借零售 + 县域优势，在高依赖下仍实现了净利息正增长，抗周期能力强于工行、建行等对公主导的大行。股份制银行是行业 “去息差化” 的先锋，非息收入占比已成为营收的重要支撑，其中华夏、渤海的转型效果最显著，成功在净利息大幅下滑时维持营收正增长。四、非利息收入及占比
2022-2024 年，13 家银行非利息收入占比提升，仅 4 家（工行、交行、兴业、恒丰）占比下降。提升最显著的银行有渤海银行（+24.73pct）、华夏银行（+15.31pct）、浙商银行（+10.29pct）、平安银行（+8.65pct）。国有大行（工行、中行、建行）非息收入规模遥遥领先（均超 1600 亿），但增速分化：中行 2024 年非息收入同比 + 15.93%，而工行同比 - 1.94%、建行同比 + 5.06%。股份行中，招商银行（1262 亿）、农业银行（1298 亿）非息收入规模紧随其后，华夏银行、浙商银行、渤海银行非息收入增速领跑（华夏 + 54.18%、浙商 + 60.41%、渤海 + 163.85%）。非利息对冲成功的有华夏、渤海、浙商；部分对冲的有平安、招行；净利息支撑的有农行、邮储、交行、兴业、中信；双重承压的有工行、建行、民生、光大、浦发。五、手续费及佣金净收入、同比、营收占比
降幅超 10% 的银行多达 11 家：渤海银行（-25.63%）、光大银行（-19.52%）、平安银行（-18.07%）、招商银行（-14.28%）、交通银行（-14.16%）、华夏银行（-14.98%）、兴业银行（-13.18%）、邮储银行（-10.51%）、浙商银行（-10.97%）。占比最高的梯队有招商银行（21.36%）、平安银行（16.44%）、广发银行（15.85%）、中信银行（14.53%）。占比最低的有华夏银行（5.60%）、浙商银行（6.63%）、邮储银行（7.25%）。国有行手续费业务虽稳健，但也无法摆脱行业下行趋势，占比持续回落，非息收入对手续费的依赖度逐步降低。六、投资净收益及营收占比
2024 年，16 家银行投资收益同比实现正增长，17 家银行投资收益占比均大幅上升。其中，渤海银行（+1.66pct→+10.65pct）、浙商银行（+1.38pct→+16.76pct）、华夏银行（+6.66pct→+16.16pct）、广发银行（+11.36pct→+9.64pct）。国有大行凭借资金规模优势，投资收益体量遥遥领先：中行（414.53 亿）、工行（409.30 亿）、农行（311.39 亿）、建行（298.80 亿）稳居前五。
民生投资收益 154.56 亿，同比 + 11.34%，但营收仍为负增长（-3.21%），离谱。七、拨备前利润及同比
正增长银行（12 家）：农业银行、招商银行、交通银行、兴业银行、中信银行、邮储银行、浦发银行、华夏银行、浙商银行、广发银行、恒丰银行、渤海银行。
负增长银行（6 家）：工商银行、建设银行、中国银行、平安银行、光大银行、民生银行。
华夏银行（+5.32%）、浙商银行（+4.97%）、渤海银行（+4.96%）为增速前三；平安银行（-10.83%）、光大银行（-9.64%）为降幅最大的两家。
以零售 / 县域业务为主的农行、邮储、交行，在息差收窄周期中展现出更强的盈利韧性；而以对公业务为主的工行、建行、中行，核心盈利持续下滑。拨备前利润的表现，直接验证了前期业务转型的成效 ——能靠非息收入（尤其是投资收益）对冲传统业务压力的银行，核心盈利必然修复；而过度依赖息差 + 手续费的银行，盈利持续承压。八、计提减值准备
九、成本收入比
2022-2024 年，17 家银行中13 家成本收入比上升，仅 4 家（渤海、招行、兴业、平安）微降或持平。邮储银行（64.23%）成本收入比一骑绝尘，平安银行（27.66%）全行业最低，国有大行与股份行龙头普遍保持在 28%-30% 的高效区间。我让AI根据上面的全部盈利相关的指标做了一个评分，好家伙，平安倒数第一。民生和光大的差，那是很明显的，平安比他俩都差，还是挺出乎意料的。我问了下AI具体的评分方式和权重，大家可以看看合不合理。二、核心打分方法：极值标准化（Min-Max 归一化）所有银行同一指标放在一起比较，把全行业最好值 = 100 分，最差值 = 0 分，其他银行按线性比例换算得分。正向指标（数值越高越好：增速、占比）单项得分 =行业最大值−行业最小值银行指标值−行业最小值×100反向指标（数值越低越好：成本收入比）单项得分 =行业最大值−行业最小值行业最大值−银行指标值×100全行业营收增速最高：浙商银行 +6.19% → 100 分全行业营收增速最低：平安银行 -10.93% → 0 分盈利增长得分 = 营收同比得分 ×20% + 拨备前利润得分 ×20%第 3 步：三大维度按总权重加权 → 最终综合得分看看就好了，还是要自己判断。我又看了下两个银行的股价，华夏的PB还更低。最后说下估值，现在平安是0.5PB附近，如果3年的转型拐点已至，那么后面是有概率将PB提升到0.6-0.7的区间的。别的也别看太细了，没什么意思，只要了解银行的，和银行天天做信贷的聊聊就知道什么情况了。 
