谷歌I/O大会（5月19-20日）
英伟达财报（5月21日）
算力网与Token经济：运营商推出Token套餐
**运营商动作**：
- 上海移动宣布推出Token通用服务，1元40万Tokens
- 上海电信率先发布Token资费套餐：1元对应25万额度点，支持手机账单付
- 中国联通上海分公司发布全栈国产化"国芯国模国云"安全基座
- 中国电信宁夏分公司发布"Token工厂"生成能力服务集中采购项目（百亿级）
**产业意义**：算力变成AI时代的"流量"，Token是大模型时代的硬通货。聚合运营是推进Token普惠、提高算力使用效率的重要环节。
相关标的
华胜天成：中标中国电信2026年token工厂生成能力服务集中采购
Token聚合运营：易点天下
算力租赁：润建股份、华策影视、三人行、华数传媒、顺网科技
IDC：润泽科技、东阳光、大位科技、东方国信
商业航天：SpaceX上市在即，千帆竞速
SpaceX动态
计划于6月12日正式挂牌上市，史上最大规模IPO
最早于5月20日公开招股说明书
星舰第十二次试飞计划北京时间5月20日发射
国内进展
- 垣信卫星千帆星座进入密集发射期，一周两次发射
- 蓝箭航天朱雀2E成功发射
- 国星宇航更新招股书，已成功发射27颗卫星
相关标的
信维通信、西部材料、通宇通讯、天银机电
上海瀚讯（千帆载荷）、电科蓝天（能源系统）
-钧达股份（太空光伏）
光通信：CPO与光模块需求上修
**产业动态**：
- 传明年海外800G+1.6T光模块需求或达2亿只量级
- 华工科技：26年国内800G光模块预计出货400万只
- 光纤光缆和光模块一季度出口量同比增长两位数以上，多家企业出口订单已排到2028年
- 康宁计划将光连接产能扩大10倍
**CPO进展**：产业价值重构，利润向两端集中——上游"卖铲"（天孚、源杰、仕佳）技术壁垒最高，下游"制定标准"（博通/英伟达）掌握架构主导权。
**相关标的**：
- 中际旭创、新易盛、天孚通信、华工科技
- 光芯片：源杰科技、仕佳光子、长光华芯
- 上游材料：云南锗业（InP衬底）
AIDC电源与液冷：产业进展加速
**SST（固态变压器）**：
- 台达SST获谷歌明确订单指引
- 华为公布SST三步走落地战略
- 算力集群功率升级倒逼配电革新，SST成架构优化核心方案
**液冷**：
- Vertiv计划2026年下半年发布800VDC电力产品组合
- 领益智造子公司立敏达切入北美核心AI液冷供应链
**相关标的**：
- SST：四方股份、金盘科技、新风光
- 上游：京泉华、可立克、伊戈尔
- 液冷：英维克、申菱环境、高澜股份
阳光电源：AIDC配储订单在谈，SST业务进展顺利
