2026 年 3 月 27 日，广汽集团（601238.SH/ 02238.HK）正式发布 2025 年年度业绩报告。在行业激烈竞争、电动化转型持续承压的背景下，广汽集团迎来上市以来首次年度亏损，营收、利润、销量同步下滑，折射出传统车企在新一轮行业洗牌中的艰难处境。

一、核心业绩：营收下滑、年度首亏，盈利大幅承压

归母净利润 -87.84 亿元

，同比大幅下滑

扣除非经常性损益净利润 -92.30 亿元

整车业务毛利率同比显著下降，行业价格战、产品结构调整、促销力度加大等因素共同影响盈利水平

二、销量表现：整体下滑，新能源结构持续优化

节能与新能源车型销量占比首次突破 50%，结构转型趋势明确

新能源车型销量保持一定规模，成为自主业务重要支撑

旗下各品牌表现分化：广汽丰田保持相对稳健，广汽本田、广汽传祺、广汽埃安等面临不同程度的市场压力

三、亏损主因：行业内卷、转型投入、结构压力共振

行业竞争加剧，价格战挤压盈利空间国内新能源与燃油车市场竞争白热化，终端促销力度加大，直接影响整车毛利率，是行业共性压力。

销量下滑摊薄固定成本整体销量同比回落导致产能利用率下降，单位成本上升，进一步加剧盈利压力。

自主与合资双线调整，短期拖累业绩自主板块处于产品迭代、品牌升级的投入期；合资品牌电动化转型节奏与市场需求存在错位，利润贡献能力阶段性减弱。

研发与转型投入持续公司在纯电平台、混动技术、智能驾驶、三电系统等领域保持研发投入，为长期竞争力布局，但也对当期利润形成一定压制。

四、业务结构：自主求突破，合资稳基本盘

合资板块

：仍是集团重要的销量与利润基本盘，尤其广汽丰田表现相对稳健，在混动及新能源产品上逐步发力。

自主板块

：广汽埃安、广汽传祺、昊铂品牌承担电动化与高端化突破任务，目前仍处于投入与爬坡阶段，尚未形成稳定规模盈利。

生态业务

：金融、零部件、出行服务等业务继续发挥协同作用，但难以对冲整车板块的阶段性亏损。

五、全球化布局：稳步推进，开辟增量空间

自主品牌海外销量实现同比增长，市场覆盖持续扩大

海外 KD 工厂、销售网点与本地化运营逐步落地

出海成为集团重要的长期增量方向，但短期仍以投入和拓网为主

六、总结与展望：短期阵痛，长期仍看改革与修复

价格战压力仍存

产品结构调整、品牌整合仍需时间

盈利修复不会一蹴而就

随着销量边际改善、成本管控推进，毛利率有望逐步修复

新能源产品矩阵持续完善，高端化与全球化打开新空间

自主与合资业务协同优化，有望重新回到稳健增长轨道