差财报的作用很多投资者都喜欢好公司，喜欢到只看好公司，对于差公司一眼排除。这种做法说起来似乎很帅，很有价值投资风范，但我最近挨个读B股财报下来，通过阅读不少差财报，也有了一些收获，长了一些见识。 比如说，有的公司员工工资加起来，就占营收的25%甚至30%。 比如说，有的公司退休员工加起来，是在职员工的三分之一，这些都是沉重的负担。 另外，也有公司营收六个亿，主业务毛利率看着也不错，一年净利润竟能亏损七个亿，仔细一看，才发现是欠债过多，每年的利息就要付六亿八千万，因此主业务虽然毛利率也还可以，但净利润连续几年亏损，并且是大幅度亏损，连带着净资产，也是连年缩水。 这种公司的财报，你不亲自去看，只在前五页就进行了排除，那么对于很多质量不好的公司，到底有多么不好，你是心底里没有一个真切的感知的。 食兔君认为，投资除了理论之外，还需要很多湿漉漉的知识，这些湿漉漉的知识，是对高大上投资理论的具体补充，典型的案例比如当年马云演讲中怒怼银行J管，我们国人基本都大概能推测出来，这之后阿里可能会面临很大不确定，但深处美国的芒格却并不一定知道。 这就是湿漉漉的经验，食兔君这个案例，真的让我一下子就牢牢记住了这个概念。 投资中很多理论，充满艺术化个性化的地方，其实都需要这种湿漉漉经验作为联系，才能把很多投资理论贯彻到现实之中来。 而我阅读的这些差公司的财报，我认为很大程度上，就帮助了我更加真实的理解了这个世界，增加了我对商业世界一些湿漉漉的经验。 很多公司能差到什么程度，是那些一眼排除的投资者根本想不到的，很多这些投资者眼中只有茅台腾讯，除此之外动辄排除，这样做看似省心了，但实际上并没有从这些排除中得到什么经验，帮助自己成长。 是的，我认为就算是这些差公司的财报，也是能够帮助投资人成长的。 正如同我们成年后理解世界，如果只看到世界美化的一面，而对真实的黑暗的一面视而不见，那么当一些黑暗扑面而来无法避免的时候，整个人就容易惊慌失措手忙脚乱做出错误决策。 真正的英雄，是看清了生活的真相后依然选择热爱生活。这句话道出了一个成熟成年人的成长历程，投资也一样，如果眼中从来没有看到过那些差的企业差的财报，那么当一个所谓好企业真的变差的时候，你凭什么自信自己可以迅速灵敏的识别出来呢？ 有的人可能会说，凭我多年跟踪的经验，但我认为，多年跟踪经验，加上对一些公司差信号的深入理解，是不是能够提高这种识别成功率呢？ 差的财报，对于投资成功可能帮助不大，但对于理解真实商业世界的另一面，这个作用还是不小的。 人类从成功中吸取的教训，很多时候转瞬即忘，尤其是别人成功中的教训，我们更难吸取。 但是我们对于亲眼见证的负面案例，却很容易铭记于心，这是基因决定的。 为什么我们人类很喜欢八卦别人，尤其是别人的负面新闻？因为在生存演化中，关注别人的负面遭遇，可以帮助自己避开很多坑，提高生存概率，这是祖祖辈辈传下来的基因机制。 这个机制运用在阅读差公司财报的时候，我们就会对这些差公司财报里的信号，更加的记忆深刻。 因此，当之后岁月中，我们看到有好公司某些信号变了的时候，我相信，这种经验，可以帮助我们更快的识别出变坏信号。 当然，这一点，还需要我在之后的岁月中去一点点见证，目前只是猜测。 总体来说，阅读这些差公司的财报，我感觉自己对于商业世界的理解更加具体深刻了，看到这些差公司，我有时候才能真正感觉到好公司的伟大之处。 这也是反过来想的作用。 很多朋友，之前都问过我财报问题，问我财报中哪些信号比较重要，我现在感觉，其实如果差公司财报看个几十份下来，那么就不需要问任何人了，你自己心里就会有谱，对于一些财报里需要注意的点，自己就会有一番体悟。 另外，差财报一般都比较有趣，读起来妙趣横生好像看小说一样，经常啊看着看着就脑子里冒出惊叹号： 还能这么干？！！ 而很多好公司，说实话财报都挺无聊的。 有句话怎么说来着，幸福的家庭都是相似的，不幸的家庭各有各的不幸。 这句话用在财报上也十分贴切，好公司财报都是相似的无聊，差公司的财报各有各的有趣。 成长一项有两种途径，第一是向成功者学习他们的长处。 第二是向失败者学习他们的短处，然后避开这些短处，从而获得成功。 在我看来，投资界里，使用第一种方法的人是如此之多，使用第二种方法的人却又如此的少，因此如果谁尝试学习一点第二个方法，那么可能会获得相当大的局部优势。 这是最近阅读各个不同公司财报的一点心得感悟，分享给大家，欢迎留言区讨论。
