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前段时间终于把几家银行报表看完了，也对比完了。
现在重新出发，看看别的行业，先来看一下这家食品消费类的公司——双汇发展。
我一直以为双汇发展是一家国企，结果发现错得离谱，经过一系列的转变，双汇已经从国企变成一家私企了（并非对国企或私企有什么偏见，只是陈述一个客观事实）。
一、资产及负债
（一）总资产
从2015年的229亿增长到2024年的373亿，累计增幅63%，年化增幅5.6%。
从2024年的构成来看，固定资产资产169亿，较上年度减少2亿，占总资产比例45%。
存货69亿，较上年度减少14亿，占总资产比例19%。
货币资金27亿，较上年度增加29亿，占总资产15%。
交易性金融资产23亿，较上年度增加17亿，占总资产比例6%。
其他的都是比较细碎的资产了，就不赘述了。
值得一提的是，公司的应收账款很少，几乎可以忽略不计。
其中的交易性金融资产，主要是结构存款。
存货周转天数方面，呈现出增加的趋势，从2016年的24天，波动增长到2024年的78天。
这看起来是一个不太好的趋势，查了一下财报，应该是公司直销渠道的增长有关，所以是好是坏现在还说不准。
顺便说一句，直销的毛利率是真的低。
（二）负债
负债方面，从2015年的52亿增长到2024年的160亿，累计增幅207%，年化增幅13.3%，远超资产增幅。
公司总资产负债率也从2015年的23%增长到2024年的43%。
资产负债率增加，不是我喜欢的类型。
从2024年构成来看，短期借款71亿，占比44%，是负债的大头。应付账款25亿，占比16%。合同负债24亿，占比15%。其他负债单项占比不超过5%，不赘述了。
（三）有息负债
从2015年的6亿增加到2024年的79亿，净资产有息负债率从2015年的3.6%到2024年的37.5%。
我不知道一个已经进入成熟期的企业为什么还要大幅增加有息负债。
但是看到公司一边将利润基本都100%都分红了，一边在发有息负债，大概有点明白是怎么回事了。可能是大股东特别需要钱吧。
（四）归母净资产
从2015年的5.09元增长到2024年的6.1元，累计增幅仅2%，年化增幅2.0%。
（未完待续）
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