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切记切记。
主要事项：
本周主要事项就一件，对「腾讯2025年度财报」做个简评。
1. 业绩概览
2025年：
营收7518亿元，同比+14%
归母净利2248亿元，同比+16%
非国际准则下归母净利2596亿元，同比+17%
2025年第四季度：
营收1944亿，同比+13%，环比+1%
归母净利583亿，同比+13%，环比-8%
非国际准则下归母净利647亿，同比+17%，环比-8%
2. 重点关注的财务数据
①营收方面，四季度单季营收同比+13%继续新高：
②非国际归母净利，同比+17%达到647亿元，维持高位：
微信及Wechat合并月活，自2025年一季度以来，稳定保持在14亿以上：
QQ移动端月活，约5亿+：
从微信和QQ的月活看，通讯和社交的基本盘没有变化，通过微信和QQ的搭配组合，腾讯巩固了全年龄段社交霸主的地位。
①「销售费用」方面，2025年第四季度同比+26%达到129.83亿元，不断加大AI投入：
②截至2025年末的员工数量是11.58万人，环比增700余人，或继续扩张：
四季度员工薪酬333亿，同比+15%，环比+3%：
一是「利润」增速高于「营收」增速：
二是腾讯的毛利率节节攀升。
首先，整体毛利情况，以年度视角来看，2025年56%的毛利率，创新高：
其中，增值服务毛利率为60%，同比+21%，营销服务毛利率为60%，同比+22%；金融科技及企业服务毛利率为51%，同比+17%。
其中，四季度单季的毛利率56% ，而单季1083亿的毛利润，更是历史单季最高：
接着，分别看看各业务的具体表现。
增值服务由本土游戏、海外游戏和社交网络构成，各部分收入及同比变动：
增值服务2025年第四季度营收899亿元，
其中国内市场游戏营收382亿，同比+15%，环比-11%；
国际市场游戏营收211亿，同比+10.9%，环比+32%，
社交网络业务营收306亿，同比+3%，环比-5%；
营销服务2025年四季度营收411亿，创历史新高，同比+17%，环比+14%：
金融科技及企业服务2025年四季度营收608亿，同比+8%，环比+4%：
3. 股东回报
2025年度派发股息每股5.3港元，2026年6月1日派发。
4. 主要亮点
二零二五年腾讯保持了健康的增长，得益于AI技术提升了广告定向能力及玩家在游戏中的互动，以及云业务收入加速增长并实现了规模化盈利。
受益于长青游戏的持续增长及内容驱动游戏的快速扩张，腾讯的国际市场游戏年收入突破100亿美元。
腾讯升级了广告技术的基础模型，并推出了智能投放产品矩阵腾讯广告AIM+，令腾讯保持广告加载率远低于同业的同时，营销服务亦取得高于行业的收入增长。
视频号受益于升级的内容推荐算法及更丰富的内容生态，总用户使用时长同比增长超过20%。
5. 估值情况
瞎拍脑袋算的
好了，本文就写到这里，感谢朋友们的耐心阅读，祝朋友们身心健康，万事顺意。
