慢慢变富:东阿阿胶2025年财报简评上周五东阿阿胶发布了2025年财报，总体看还是很亮眼的。 业绩方面，营业收入超67亿元，同比增长13.17%，净利润17.39亿，同比增长11.67%。身处当前的大消费环境下，保持两位数增长已实属不易。 公司主营阿胶及系列产品，“东阿阿胶”拥有广泛认知的心智资源优势，其占营收比超80%，连我脑海里都能浮现出电视广告中的宣传画面。 近几年公司积极打造第二增长曲线，布局肉苁蓉等滋补新品，据年报显示，非阿胶类产品增速高达64%，同时战略储备产品达40余种。 不过财报也提到公司潜在的两个经营风险。短期风险是公司所在行业竞争激烈，消费环境低迷，面临一定的经营压力；长期风险是毛驴（阿胶主要原材料）面临短缺，公司面临成本压力。 最早了解阿胶是在《慢慢变富》书里面看到的，坦诚地说在证券软件中加入自选后没怎么关注。 闲大昨天也发了一篇阿胶25年财报点评，总体来说他对25年业绩还是满意的，顺着他的文章结合AI问答，让我印象深刻的有以下几点。 一、分红率极高 在这之前，我心目中的天花板是贵州茅台75%的分红率，看到闲大文章里提到100%分红率，我特地计算（算上中报和年报）了一下，确实接近100%，同时查到该公司过去5年分红率大于95%。 即使在业绩出现亏损的19年和20年，还派发每股0.2、0.3元的分红，企业亏钱的情况下都要给股东分红，在股东回报方面，这次又刷新了我的认知。 此外公司在2025年启动上市以来首次回购并注销，将直接提升每股收益，增加股东信心。 二、背景强大 公司财报字里行间透着一股“国企”风格，再看公司介绍，企业性质显示的是中央企业，更具体是华润医药控股，实控人为华润集团。 依托华润医药商业网络，公司逐步从传统中药企业向现代化健康消费品公司转型，去年7月收购东阿阿胶国际有限公司股权，积极布局海外业务发展。 营业收入从2020年的34亿，增加到2025年的67亿，五年翻一番；净利润从2020年0.42亿增加到2025年的17.39亿，公司毛利率从2020年的55%增加到2025年的73%，增长质量稳步提升。 三、财务稳健 无短期负债和长期负债，资产负债率不到25%，显著低于中药行业平均水平（40%-50%）。 应收账款极低、无商誉减值和大额坏账，零有息负债，资产质量简单优质。 货币资金加交易性金额资产约90亿，占总资产比例接近70%，抗风险能力极强。 过去5年经营现金流均高于净利润，盈利扎实且高质量，公司总市值360亿，算得上一头小而美的现金奶牛。 【关于作者】 35岁失业宝妈，前IT行业从人员，大龄转行摸索中。 主要分享攒股成长、转行心路以及育儿经验，希望能和你一起成长。
