2025年，中国煤炭行业进入"十五五"开局年，呈现"量增价降、消费转负、进口收缩"的运行特征。全国原煤产量再创历史新高达48.5亿吨，但煤炭消费量出现2017年以来首次同比负增长，供需格局持续宽松。进口量同比大幅下降9.6%至4.9亿吨，价格优势减弱是主因；动力煤长协均价降至679.58元/吨，现货均价中枢下移至约750元/吨，行业盈利继续承压。与此同时，火电发电量同比下降0.7%，清洁能源占能源消费比重升至30.4%，能源转型加速推进。展望"十五五"（2026—2030年），煤炭消费预计于2028年前后进入峰值平台期，行业发展模式从"扩规模"正式转向"稳规模、提质增效、绿色低碳"。
国家统计局《中华人民共和国2025年国民经济和社会发展统计公报》（2026年2月28日）煤炭生产区域格局
2025年，全国煤炭生产区域集中度持续提高，晋陕蒙新四省区生产重心地位进一步强化，西部地区增速最快，产业集中化布局基本成型。
2025年，全国煤炭消费量出现2017年以来首次同比负增长，在能源消费总量中占比下降1.8个百分点至51.4%，清洁能源消费占比升至30.4%，能源结构低碳转型提速明显。
| 消费领域 | 需求趋势 | 主要驱动因素 | 展望 |
|---|
| 电力行业 | ▼ 承压 | | |
| 化工行业 | ▲ 适度增长 | | |
| 钢铁行业 | ▼ 下降 | | |
| 建材行业 | ▼ 下降 | | |
| 煤矿安全 | ▼ 持续改善 | | |
2025年火电发电量同比下降0.7%，为近年来首次出现下降。清洁能源发电大幅增长，风电、光伏装机规模持续扩张，对煤电的替代效应愈发明显，电煤消费进入峰值平台期。在电力、冶金、建材需求全线收缩的背景下，新疆等地煤化工（煤制油、煤制烯烃、煤制气等）仍保持适度增长，成为2025年煤炭消费中唯一的结构性增长点，具有较强韧性。2025年主要煤炭进口来源国结构
2025年进口量由增转降，主因有两：一是国内产量持续高位，供应充裕；二是国内煤炭消费首现负增长，需求收缩致使进口空间压缩。印尼计划将2026年生产配额从7.9亿吨削减至约6亿吨，澳大利亚受开采成本上升影响对华出口量或进一步收窄，2026年进口量预计继续小幅回落。秦皇岛港5500大卡动力煤价格走势（2021-2026预测）
| 年份 | 价格（元/吨） | 趋势说明 |
|---|
| 2021年 | ~700 | |
| 2022年 | ~1400 | |
| 2023年 | ~980 | |
| 2024年 | 862 | |
| 2025年 | ~750 | |
| 2026年（预测） | ~790 | |
2025年长协均价679.58元/吨（同比-21.75元），现货均价约750元/吨（同比约-100元）。年末价格止跌企稳，12月现货约745元/吨。焦煤进口量同比-3%，价格跟随钢铁需求下行。下游若地产政策持续发力，价格有望在2026年企稳。长江证券预测2026年煤价中枢有望抬升，主因：①海外主产国（印尼、澳大利亚）减产供给扰动加剧；②成本刚性上升；③进口量收窄。投行观点：中金公司与长江证券2026年展望
基于2025年全年数据，多家券商对2026年煤炭行业走势发表了最新判断：
2025年煤炭行业供需格局持续偏弱，消费量首现负增长，供大于求局面明显。
长协价679.58元/吨，现货均价约750元/吨，较2024年均下降逾百元，行业盈利收缩。
长江证券预测2026年国内煤价中枢有望温和抬升，主因海外供给扰动加剧（印尼减产配额、澳大利亚开采成本上升）。
行业整体低估值、高股息特征仍在，ROE虽有所下滑但仍维持在8-10%区间，具备防御性配置价值。
关注风险：需求恢复不及预期；国内产量持续超预期；能源转型快于预期导致电煤消费加速萎缩。
根据中国煤炭工业协会《2024煤炭行业发展年度报告》及2025年统计公报，"十四五"五年间煤炭行业完成了一系列重要历史任务，并以2025年的最终数据为收官。
| 指标领域 | "十四五"初（2020年） | 2025年收官 | 变化 |
|---|
| 全国原煤产量 | | | ▲ +10.1亿吨（+26.3%） |
| 西部地区原煤产量 | | | ▲ +7.8亿吨（占比+4个百分点） |
| 煤炭消费占能源比重 | | | ▼ 降低5.4个百分点 |
| 煤矿安全（百万吨死亡率） | | | ▼ 同比-23.7%，历史最低 |
| 智能化矿山建设 | | | ▲ 显著跃升 |
| 保供稳价机制 | | | ▲ 制度稳定性显著增强 |
国家发展改革委等部门联合印发《关于加强煤炭清洁高效利用的意见》（2024年9月），推动全产业链碳减排。煤炭绿色低碳先进技术及典型案例（2024版）发布，引领行业转型。习近平总书记强调"因地制宜发展新质生产力"，煤炭行业积极推进"高端化、智能化、绿色化"。大型企业掘进、回采工作面智能化水平大幅提升，人均工效显著提高。数据来源：IEA《Coal 2025》年度市场报告（2025年12月发布）国际能源署（IEA）年度旗舰报告，覆盖全球煤炭供需、贸易、价格及减排趋势，预测至2030年，是全球最权威的煤炭市场参考依据之一。| 地区/国家 | 2025年需求变化 | 至2030年年均增速 | 关键驱动因素 |
|---|
| 中国 | 持平（约49.53亿吨） | 年均降幅<1% | |
| 印度 | ▼ 下降（雨季/水电恢复） | 年均 +3% | |
| 东南亚 | | 年均 >4% | |
| 美国 | ▲ +8%（政策短期支撑） | 年均 -6%（至3.04亿吨） | |
| 欧盟 | ▼ -2%（降幅收窄） | 持续下降 | |
| 全球合计 | 88.45亿吨（+0.5%） | -3%（至2030年） | |
中国煤炭工业协会提出，"十五五"时期煤炭消费总量预计在2028年前后进入峰值平台期，行业发展重心从"扩规模、增量发展"正式转向"稳规模、提质增效、绿色低碳"。"十五五"规划纲要明确提出推动煤炭和石油消费达峰，以保障2030年前实现碳达峰目标。能源安全底线
煤炭兜底保障功能在极端天气、应急保供中得到验证
建立煤炭产能储备机制，应对供应冲击
国内产量稳中有降，保障主体作用不可替代
晋陕蒙新四省区建设综合利用示范基地
中国煤炭工业协会提出"十五五"12项重点任务（摘要）
控制全国煤矿数量在3500处以内
晋陕蒙新生态优先、绿色发展
加大资源勘探，增加后备储量
推动全产业链碳减排
布局国家低碳转型基金
推进数字化和低碳技术应用
推动煤矿智能化改造与定制化生产
提升煤矿安全与职业健康水平
加大基础研究投入，建设国家级科研平台
需求平台化：2025年全球煤炭需求达历史高点88.45亿吨，但增速接近停滞，标志需求平台期已至。2030年预计下降约3%。贸易东移：亚洲主导全球贸易，2025年全球煤炭贸易预计下降5%（2020年以来首次下滑），主因中国进口减少。热煤贸易2030年降至9.36亿吨。清洁替代：可再生能源、核能、LNG三方合力加速替代煤炭，预计煤炭发电量至2030年低于2021年水平。区域分化：印度、东南亚仍有增量需求；美国、欧盟持续收缩；中国作为全球56%需求来源，政策走向是最大变量。核心风险提示
高风险2025年煤炭消费量首现负增长，动力煤现货均价降至约750元/吨，较2024年下跌逾百元。若2026年需求复苏缓慢，叠加国内高产能，价格下行风险仍存。高风险2025年火电发电量同比下降0.7%，清洁能源消费占比升至30.4%。可再生能源装机规模持续扩大、发电成本持续下降，对煤电替代效应进入实质性加速阶段。中等风险安全监管常态化趋严，2025年百万吨死亡率虽降至历史低位（0.045人），但合规成本持续上升，部分中小煤矿面临关停整改，抑制低效产能释放。中等风险印尼计划将2026年生产配额从7.9亿吨降至约6亿吨；澳大利亚煤矿成本上升、资源逐步枯竭；俄罗斯出口受物流及地缘制约。进口来源多元化和价格波动风险并存。潜在机遇
新疆、内蒙古等地煤化工项目大规模建设，煤制烯烃、煤制油等高附加值产品为行业开辟新增长空间，成为2025年乃至"十五五"期间唯一保持增长的需求端。头部央企产量占比超40%，在价格下行周期中成本优势、资源优势更加凸显。行业出清将进一步惠及国家能投、中煤、陕煤等大型龙头企业。印尼大幅削减出口配额、澳大利亚供应收缩，海外供给端扰动加剧。若国内需求边际改善，煤价中枢有望于2026年温和抬升，为板块提供阶段性修复机会。[1]中国煤炭工业协会《2024煤炭行业发展年度报告》，2025年4月9日[2]国家统计局《中华人民共和国2025年国民经济和社会发展统计公报》，2026年2月28日[3]国际能源署（IEA）《Coal 2025》年度市场报告，2025年12月[4]中国煤炭运销协会《2025年全国煤炭行业经济运行情况》，2026年1月22日[5]海关总署2025年全年进出口数据，2026年1月14日；《中国能源报》进口分析，2026年1月26日[6]国家能源局《2025年能源工作指导意见》；国家发展改革委《关于加强煤炭清洁高效利用的意见》（2024年9月）[7]中金公司研究部《2025年展望 | 煤炭：可攻可守，择时而动》，2024年12月[8]中国社会科学院《煤炭能源"十四五"发展成就与"十五五"展望》，2025年5月[9]雪球/中国能源网：2025年动力煤长协价格月度数据（679.58元/吨年均价）；北极星电力网：煤炭价格趋势分析
