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买股票=买公司。做好人，持好股，得好报。
东阿阿胶的财报其实也可以关注下，昨天刚出 随缘聊
腾讯财报 除了优异的财务指标外，还有几个关注点：
1、微信月活账户同比+2%；qq同比-3%；付费会员数+2%
这些相当于腾讯的基本盘，≈传统公司的销量，量没增加 意味着 高增长是在现有用户、现有留存时长上挖掘潜在价值
还有一点在于腾讯音乐月活-5%，主要是受到汽水音乐冲击，汽水音乐背靠抖音、月活同比增长超90%，这起码说明腾讯系不是坚不可摧的
2、表现好的是游戏业务
国内市场：收入1642亿元，同比增长18%。增长动力来自《三角洲行动》《无畏契约》及《王者荣耀》《和平精英》等长青游戏的稳健表现。
国际市场：收入774亿元，同比增长33%，首次突破100亿美元大关。增长动力来自Supercell旗下游戏、《PUBG MOBILE》及《鸣潮》的出色表现。
在业绩沟通会上，腾讯高管也披露了一些好消息：
"视频号用户时长增加超20%，已经成为日活第二大的短视频平台"，多次强调视频号这一亮点，作为高毛利率业务，持续为营销服务贡献增量。
"三大业务的增长均离不开视频号与微信小店的支撑，是金融科技及企业服务核心驱动力之一，微信小店月均动销商家数、GPM分别达去年同期的1.7倍、1.5倍。"
"云服务也是首年实现规模化盈利，金融科技及企业服务毛利率51%，同比+17%"
3、主要风险点在大额的资本支出
管理层在业绩会上明确表示，2026年AI投资将较2025年翻倍（预计资本开支1,500亿+，占今年净利60%左右），回报周期怎么样、能不能转化为盈利能力 既可能是机会、也可能是风险
许多人对腾讯未来的增长都是至少两位数起步了，更有一些看好短期30%+的净利增速，个人观点还是把预期放低点 大家都好
一方面整个互联网行业日活用户数、留存时长已经接近上限，另一方面新崛起的字节（抖音/TikTok）也在强势抢夺用户的互联网时长。发力方向只能在加深用户粘性，给到更多产品/服务让用户在有限时间内消费更多 。
放部分业绩交流会 管理层回复
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