文章摘要
传统方法对煤炭企业的估值可能存在一定的局限性。传统上对煤炭公司估值主要采用两种方法:(1)对盈利的公司采用现金流折现定价(DCF);(2)对不盈利的公司采用重置成本定价。在"反内卷"的背景下,煤炭企业难以像过去那样出现深度的亏损,但当煤价较高时,由于煤炭企业的扩产需要一定的时间周期,政策对煤价上涨的调控相对困难,这使得当前煤炭企业盈利呈现"下有底、上有弹性"的特点,这是上述两种传统的方法难以体现的。
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煤炭行业深度报告：期权视角看待煤炭股的投资价值-260305-东方证券-47页
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