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导 语
作者：金联创化肥团队
一、化肥产业链重点产品涨跌汇总
二、化肥产业链主产品周度分析
合成氨：本周国内合成氨市场区域分化明显，南方市场价格宽幅拉涨后带动北方市场同步跟进。受伊以地缘冲突影响，国际氨价格持续走高，集港出口需求增强，另外硝酸、丙烯腈以及己内酰胺等工业下游行情持续拉涨上调，叠加国内春耕用肥需求，工、农业需求面表现出利好支撑，再加上湖北、安徽、江苏、福建等南方主产区计划检修与意外故障装置影响，集中减量后南方市场价格拉涨氛围偏强，前期日涨幅集中在80-100元/吨，进一步带动周边河南等地价格上调。北方市场本周前期受两会以及山东地区供应充裕影响价格多在平稳整理，中后期随着两会结束下游开工负荷提升、南北地区价差拉大以及陕晋、山东均存减量预期，新单价格开始跟涨上调。随着春耕刚需支撑进一步释放以及大化工下游行情高涨，短时国内合成氨市场仍有一定上调预期，不过还需关注市场新增产能以及计划检修装置增减量落地情况。
尿素：本周国内尿素行情短暂僵持后再次坚挺上涨，涨价幅度普遍在20-60元/吨，周一尿素期货涨停，部分降价工随即价格调回至区域最高限价，西北工厂价格大幅补涨超过百元。市场情绪再受带动，多数区域市场价格出现溢价，且局部大幅溢价。截止本周四主流区域中小颗粒出厂价格参考1750-1860元/吨。 周内国内尿素日产21.8-22.1万吨高位震荡，国储货源继续出库，市场货源充足。中下游采购节奏明显受期货情绪带动，目前阶段国内工农业刚需旺盛，上游尿素工厂待发支撑且库存继续下降，但受限价制约，多数工厂价格涨至指导价后保持稳定，市场则出现不同程度溢价。
磷酸一铵：本周国内磷酸一铵市场继续高位上行。受中东地缘冲突影响，本周硫磺价格继续冲高，硫酸局部上涨，成本面支撑强劲；下游复合肥企业面对高价原料接受度有限，维持按需跟进，整体采购较为谨慎。企业继续执行待发订单，主流厂商及贸易商多暂停报价及接单，市场现货相对趋紧，贸易商惜售心态明显，市场价格重心继续上移。据悉，目前湖北地区55%粉主流出厂价格在3950-3980元/吨附近，山东地区55%粉主流送到报价在4080-4150元/吨附近，实际成交商谈。短期关注地缘冲突及政策导向下的原料价格走势及下游需求变化，预计国内一铵市场高位整理运行。
磷酸二铵：本周国内磷酸二铵市场高位运行。硫磺价格受地缘冲突影响本周继续上涨，硫酸价格跟涨，磷矿石高位持稳，成本面继续承压；下游需求端有序跟进，复合肥企业及贸易商维持刚需采购，但高价下实际交易量有限。企业主发前期待发订单，多数停报、控量、只发老单不接新单，市场可流通货源有限，局部地区价格上移。据悉，目前湖北地区64%二铵主流出厂报价在4100-4150元/吨附近，山东地区64%二铵主流出库价格在4550-4650元/吨附近，实际成交商谈为主。短线关注地缘冲突及政策导向下的原料价格走势及下游需求变化，预计国内二铵市场坚挺运行。
氯化钾:本周氯化钾市场整体持稳，局部小幅波动。国产钾方面，盐湖装置正常生产，市场供应依旧偏紧，支撑价格维持高位。60%晶市场价格在3100-3300元/吨，较上周持稳。进口钾方面，保供稳价政策持续发力，骨干企业直供下游客户为主，弥补部分缺口，这导致下游市场观望情绪增强，市场上高端货源难以达成。但对于中小型贸易商来讲，手中货源依旧有限，多挺价为主，低价出货意识不强。当前市场僵持气氛较重，交投活跃度偏低。62%白钾主流报3150-3600元/吨；60%老挝钾主流报3300元/吨，实单商谈为主。边贸方面，高端报价显松动，62%白晶主流报3350元/吨，实际成交单议为主。下游市场对高价氯化钾采购仍持谨慎态度，多采取按需采购模式。
硫酸钾：本周硫酸钾市场报价继续走高，涨幅在100元/吨左右。加工型硫酸钾企业来看，氯化钾货源偏紧，价格维持高位；硫酸价格因国际硫磺价格高位及中东局势动荡持续攀升，成本端压力未缓解。企业承压前行，装置开工率维持低位，供应端偏紧。当前曼海姆硫酸钾50%粉出厂报价在4050-4100元/吨，52%粉出厂报价在4200-4300元/吨，部分高端报价报至4500元/吨，实际成交商谈为主。东北地区因国储货源投放，行情波动不大。颗粒硫酸钾出厂价在3950元/吨左右。资源型硫酸钾方面，新疆罗钾52%粉硫酸钾主供固定客户订单，到站价维持在3600元/吨；青海50%粉硫酸钾到站价为3500-3650元/吨， 实单详谈。下游复合肥企业开工率提升，对硫酸钾存在刚性补货需求，但高价抑制采购热情，市场交投更倾向于性价比货源。
复合肥：本周国内复合肥市场强势运行，多数工厂价格在成本压力下上涨，涨幅在50元/吨左右。价格参考：45%硫基（14:16:15/3*15）3300-3350元/吨，45%氯基（3*15）2700-2750元/吨。原料端：尿素价格局部上涨，磷肥价格高位运行，钾肥价格向高端靠拢，复合肥成本面支撑坚挺，多数工厂平衡肥价格上调。供需端：下游需求增加，终端春耕刚需支撑，但下游接货谨慎、新单跟进零星，工厂以发运前期订单为主。部分规模企业装置高负荷运行，库存稳中小涨，部分中小企业装置低负荷运行，个别停车检修，开车时间未定，整体平均开工率呈上涨走势。价格端：市场低端价格减少，平衡肥价格上涨50元/吨，40%含量玉米肥价格向高端靠拢，主流成交价格在2050-2200元/吨。整体来看，本周复合肥市场高位僵持，新单跟进零星，经销商打款积极性偏弱，前期订单有序发运，后期需持续关注原料价格走势及下游需求情况。
硫磺：本周国内硫磺市场高位推升走势依旧占据主流，中东紧张局势持续，国际硫磺及原油运输受限，我国进口硫磺货源补充不足，并且国内各港口硫磺库存继续下降，对此持货商捂盘推升持续，主要贸易区长江沿海一带进口散装颗粒实单成交价一度涨至4650元/吨附近。同时受原油供应受限制约，国内多数炼厂限产，国产硫磺货源产量整体减少，国内各硫磺生产企业售价一再上调，其中主要硫磺生产企业普光气田万州港售价涨至4650元/吨，相比上周涨200元/吨。不过也应该看到，此次硫磺市场高速攀升多是中东局势骤然升级导致，终端需求整体跟进谨慎，伴随着下游主要的化肥行业春耕备肥扫尾，需求面对硫磺市场支撑不足，而进入本周下旬，美国及伊朗也普遍传递出结束冲突意向，对此中东局势也存在缓和预期，硫磺市场受此事件影响出现的高速溢价承压显现。对此未来一段时间重点依旧关注中东局势演变及国内终端工厂入市补仓情况，市场涨跌双向阻力整体较大，高位僵持为主。金联创数据显示，截止3月12日，中国硫磺价格指数4522，较3月5日涨281点。
硫酸：本周国内硫酸市场偏强运行，多地上涨。山东地区上涨氛围较浓，硫磺价格受地缘冲突影响持续高位，叠加企业库存普遍低位及下游需求支撑，以及后续部分装置检修，多重利好因素影响下，区内冶炼酸、硫磺酸、矿石酸企业酸价普遍上调，现山东地区98%冶炼酸主流出厂价格在1050-1250元/吨附近。江苏地区硫磺酸企业生产压力较大，装置多减产运行，下游钛白粉、精细化工等行业刚需补库，张家港、镇江地区主力厂家库存低位，酸价上调，现江苏地区98%硫磺酸主流出厂价格在1200-1300元/吨附近。湖南地区下游新能源及电解锰行业刚需支撑，区内厂家外发顺畅，库存普遍偏低，酸价上调，现湖南地区98%冶炼酸主流出厂价格在1150-1250元/吨附近。甘肃地区下游刚需支撑，白银地区主力厂家装置减产运行，库存低位，酸价上调，现甘肃地区98%冶炼酸主流出厂价格在1040-1270元/吨附近。广东地区硫磺酸装置停产检修居多，云浮地区矿石酸厂家出货顺畅，库存低位，叠加部分矿石酸装置检修，供应面进一步缩减，酸价上调，现广东地区98%矿石酸主流出厂价格在1290-1360元/吨附近。此外，河北、河南、安徽、山西等地区均有厂家酸价上调。
三、化肥产业链周度预测
合成氨：预计下周合成氨市场低价积极跟涨，继续稳中偏强运行。南方地区受江苏、皖南、湖南等地装置存检修预期、出口集港及春耕刚需支撑继续偏强运行，不过价格拉涨后需关注下游采购跟进情况。北方地区受南北区域价价差拉大后出货压力缓解，同时陕晋地区也存减量预期，供需氛围好转后有进一步跟涨预期，不过河南等地供应有释放预期，后续还需关注市场供应增减落地情况。
尿素：截止周四国内尿素日产22.0万吨附近，接下来国内尿素日产量先涨后跌，预计下周在21.7-22.3万吨上下波动。当前国内尿素行情仍由旺季需求主导，而指导价及高供应平抑了价格的上行空间。目前高供应与强需求交织，预计尿素行情继续高位震荡。
磷肥：预计下周国内磷酸一铵市场高位整理运行，原料价格持续高位，多数企业继续暂停报价暂停接单，贸易商惜售，市场供应面相对趋紧。预计下周国内磷酸二铵市场坚挺运行，企业多暂不签新单，发运前期订单为主，市场现货偏紧。短期内建议关注需求、原料走势及出口动态。
钾肥：预计下周氯化钾市场高位震荡整理，波动空间不会太大。国产钾方面，开工率逐步提升，供应量略有增加，但货源仍高度集中，市场流通量有限。进口钾方面，港口库存增长缓慢，市场可流通现货紧张支撑市场底部价格。下游复合肥企业开工率回升，但采购仍以刚需为主，大单成交占比较低，整体需求对价格支撑有限。市场供需博弈，谨慎心态增强。硫酸钾市场受成本支撑和需求疲软双重影响，大概率维持平稳态势。因原料采购困难及成本压力，企业开工或维持低位，供应面支撑偏强。下游复合肥企业开工率缓慢提升，对硫酸钾存在刚性补货需求，但高价抑制采购热情，新单成交以小批量为主。新疆、青海等资源型硫酸钾企业开工正常，供应相对稳定，但市场流通量不大，成交以一单一议为主。
复合肥：预计下周国内复合肥市场高位僵持，原料价格无下滑预期，成本面支撑坚挺，个别地区企业报价仍存上涨走势。下游需求提升，新单跟进零星，前期订单有序发运，平均开工率有所上调。短时复合肥市场观望为主，后期继续关注原料价格走势及下游需求情况。
硫磺：下周国内硫磺市场预期高位僵持运行，首先中东局势演变依旧是市场关注重点，考虑到本周下旬美伊双方皆有停止冲突意向，对此市场继续推升热情下降，并且国内硫磺下游主要的化肥行业春耕备肥进入尾声，需求面也存在压缩预期，对此国内硫磺市场前期高端溢价存在压力。不过也应该看到，国内各港口硫磺库存下降，新船补充有限，港口硫磺低库存局面持续；并且国际原油运输受限下，国内多数炼厂限产，国产货源减少，对此硫磺市场整体供应紧张，支撑市场高位运行。所以整体来看，未来一段时间国内硫磺市场涨跌动力普遍不足，高位僵持为主。
硫酸：成本面，国内硫磺市场高位震荡，美伊双方结束冲突意向提升，市场观望情绪增强，国内炼厂局部前期低价继续跟涨；硫铁矿价格保持坚挺，整体成本面支撑强劲。需求面，下游磷肥企业刚需跟进，对硫酸需求稳定；化工领域需求一般。供应面，3-4月份山东、河南等地区部分装置存检修计划。短线来看，预计国内硫酸市场仍存上行预期。
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