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业绩概览（官方）：
核心亮点：
AI需求引爆未来能见度AI合同主导：RPO环比暴增290亿美元，主要源自大规模AI合同。管理层特别指出，这些合同大多由客户预付款支持，公司无需为此额外融资，直接缓解了市场对其资本开支的担忧。
多云战略见效：
被视为独特优势的多云数据库业务收入同比暴增531%，证明其“在对手云中运行甲骨文”的策略正取得成功。财务状况：从担忧到安心成功融资：2月宣布的最高500亿美元融资计划已迅速落实300亿美元（债券+优先股），且认购火爆，为AI基建备足了“弹药”。
现金流健康：过去12个月运营现金流达235亿美元，同比增长13%。未来指引：大幅上调预期下季度 (Q4)：预计总营收增长19%-21%（美元口径），云收入增长高达46%-50%，Non-GAAP每股收益1.96-2.00美元，均超出分析师预期。全年目标 (FY2027)：将2027财年总营收指引从之前约860亿美元的水平大幅上调至900亿美元，显示出对AI需求持续爆发的坚定信心。市场解读与风险
甲骨文（Oracle）于3月10日美股盘后发布了2026财年第三季度财报。这份成绩单可以用一句话总结：在AI的强劲推动下，交出了15年来最漂亮的增长答卷，并彻底打消了市场对其财务健康状况的担忧。财报发布后，股价盘后大涨超8% 。
本季度，甲骨文的核心财务指标不仅全线增长，官方通报更显著超越了市场此前的预期。
官方财报数据概览
财报进行详细拆解（我的看法）
数据对比分析：
财报同比分析是否符合市场预期
对比数据发现，财报其实是略超预期，没有官方宣传的那么好！
核心亮点：OCI增速确实超预期：
剩余履约义务：
这份财报中最令市场震惊的数字，官方宣布的是高达5530亿美元的剩余履约义务。这意味着甲骨文手头未交付的合同总额，是其当前全年营收预期的8倍以上。
个人认为：这个5530亿剩余履约义务的水分非常大。openai的一家的合约订单3000亿，上周传出
得州阿比林（Abilene）Stargate（星际之门）数据中心的扩建项目， 原计划从1.2GW 扩至约 2.0GW的600MW 扩建工程被甲骨文放弃，英伟达牵线转卖给meta；
核心不足：软件和云应用下滑：
软件和云应用本季度毛利率下滑8%，跌幅比上一季度5.9%进一步扩大。受此拖累，公司总毛利率被预期降低了2.5%；软件和云应用是甲骨文的基本盘，如果基本盘的增速和毛利下滑，对公司的现金流有一定影响。
上季度因巨额资本开支导致自由现金流为负，股价单日暴跌10%。本季度，甲骨文用行动证明了其融资能力和财务稳健性。
管理层对未来的展望极其乐观：习惯性吹牛逼
总结下：
这份财报让甲骨文从“AI浪潮下的豪赌者”，变成了“手握重金的既得利益者”。oci订单储备为未来数年提供了极高的业绩可见度，而AI代码生成技术提升开发效率，也有望增厚利润率。
当然，风险依然存在。机构认为高达500亿美元的年度资本支出是一把双刃剑。若AI需求放缓或合同执行不力，高杠杆带来的财务压力将卷土重来。我个人觉得资本支出不是风险。反而是软件和云应用服务的增速和毛利下滑反而应该引起重视。
整体看法：甲骨文给与3.5评分，买入评级；
甲骨文研报甲骨文基本面分析——26年美股投资策略系列11
牛友按我的给的买入价格150买了20%仓位
风险及
