2026年3月6日金属市场复盘报告

2026年3月6日金属市场复盘报告

2026年3月5日，国际金属市场在经历了短暂的反弹后重回下行通道，贵金属与工业金属集体承压收跌。

受美元重拾涨势与美债收益率持续攀升的双重打击，现货金回吐了早前涨幅，收盘报每盎司5076.59美元，跌幅达1.14% ；现货银走势同步走弱，收报每盎司82.19美元，下跌1.57% 。

在工业金属方面，伦敦金属交易所（LME）指标三个月期铜下跌1.1%，至每吨12915美元 ；期铝在连续三日因供应担忧上涨后出现回落，收报每吨3283.50美元，跌幅为1.7% 。

尽管中东冲突仍在升级，但市场定价逻辑正从纯粹的避险溢价向紧缩的金融环境及通胀压制逻辑转移。

从跨市场联动逻辑来看，美元与美债收益率的强劲反弹构成了当日金属市场的核心压力。

（20260306市场行情）

美元指数在短暂回落后反弹0.5%至99.26点，中东冲突的升级并未如预期般推动资金持续流入黄金，反而刺激了对美元这一避险资产的强劲需求 。

与此同时，由于油价飙升强化了长期通胀预期，美债遭到抛售，指标10年期公债收益率上涨5个基点至4.132%，过去四日累计飙升逾17个基点，创下自2025年7月初以来的最大四日涨幅 。这种“实际利率预期上升+强美元”的组合，不仅增加了持有黄金的机会成本，也显著抑制了工业金属的投机需求。

美股市场的表现同样低迷，道琼斯工业指数大跌逾784点（1.61%），市场对通胀失控及美联储维持高利率的担忧，令整个风险资产链条处于防御姿态 。

经济基本面与货币政策预期的变化进一步固化了市场的看跌情绪。

最新的美国劳动力市场数据显示其韧性十足，上周初请失业金人数持平于21.3万人，2月裁员人数大幅下降，这暗示美国经济并未因战事而陷入停滞 ，这种“强劲”在当前背景下被解读为美联储无需急于降息的理由。

里奇蒙联储总裁巴尔金明确指出，中东冲突可能进一步推高关键消费价格，持续高企的通胀和稳健的就业数据正在改变美联储的风险展望。

欧洲央行方面也传出了审慎的信号，多位决策者警告称，若战争长期化，欧元区通胀可能上升且增长放缓，拉加德总裁强调将采取“逐次会议逐次审议”的审慎态度 。

对于铜等工业金属而言，中国政府可能自2023年以来首次将年度GDP增长目标调降至4.5%-5%的预期，也从需求侧对其长期估值构成了压制。

地缘政治局势的演变正进入一个极具不确定性的深水区。

美伊战争进入第六天，美国和以色列战机对伊朗全国多地实施了广泛打击，冲突范围已蔓延至阿塞拜疆等邻国。

特朗普总统关于“不可接受莫杰塔巴·哈梅内伊接任最高领袖”的强硬表态，以及他声称有权决定伊朗下一任领导人的言论，显著拉高了地缘政治的博弈层级 。

虽然特朗普提到德黑兰正主动接触美国以寻求协议，但美国国防部长赫格塞思强调“战斗才刚刚开始”，显示出美方在战略上的持续高压 。

尽管中方正通过外交磋商确保霍尔木兹海峡的油气运输安全，但由于航运受扰迫使主要产油国减产，这种成本端的剧烈扰动正演变为一种通胀威胁，而非简单的避险驱动，从而对金属市场产生了复杂的负反馈效应。

市场焦点转向即将公布的美国2月非农就业人数变动（预估增加5.5万）及4.3%的失业率预估，数据结果将是验证美国经济成色及美联储政策空间的关键指标。与此同时，1月零售销售数据将揭示高通胀环境下消费端的抗压能力 。

此外，多位美联储官员（施密德、柯林斯、哈马克）将在次日凌晨发表讲话，市场对于利率路径的重新定价将持续扰动金银表现。

在当前极端敏感的地缘环境下，建议持续关注中东战事的规模变化以及霍尔木兹海峡的通航状况，任何进一步的升级都可能推升美元，对金属市场构成压力。