新会计准则对寿险公司经营策略的影响分析及对策研究

本文字数：4866字

阅读时间：10分钟

为提升保险公司财务透明度和可比性，国际会计准则理事会先后发布IFRS9和IFRS17。为保持与国际准则持续趋同，我国财政部修订发布金融工具、保险合同相关企业会计准则，分2023年、2026年两个批次落地实施。两项新准则同步施行，将推动保险行业会计计量与报告框架发生根本性变革，深刻影响寿险公司经营管理、产品结构与盈利能力，改变其收入确认、准备金计量与利润释放模式，加剧利润波动，对险企经营管理提出更高要求，深入分析准则的实际影响、制定科学应对策略，对推动保险业高质量发展具有重要现实意义。

IFRS9与IFRS17共同构成新准则核心体系，分别在金融工具核算、保险合同会计处理上实现根本性变革。IFRS9主要颠覆了金融资产的分类与减值规则：资产分类由旧准则的“四分类”精简为“三分类”（AC、FVOCI、FVTPL），分类依据从管理层主观意图转向基于“业务模式”和“合同现金流量特征”的客观标准，极大增强了信息的可靠性；减值方面则引入“预期信用损失模型”，要求企业在资产初始确认时即前瞻性地计提未来12个月或整个存续期的信用损失，替代了原先的“已发生损失法”，虽使风险反映更及时，但也加剧了利润表的波动性。

IFRS17则重塑了保险合同的计量框架。收入确认从“收付实现制”转向“权责发生制”，将保费拆分为“保险服务收入”并剔除投资成分，导致收入规模“缩水”但更具服务实质。负债计量通过通用模型、保费分摊法及浮动收费法三种模型实现精细化，并引入核心计量要素“合同服务边际”。CSM作为未赚利润的蓄水池，滚动吸收未来服务的负债变动并进行摊销，有效隔离了非经济假设变动对当期损益的冲击，增强了利润平滑性。同时，准则要求按风险特征对合同分组，避免亏损合同被盈利合同掩盖。新增的“承保财务损益”科目单独核算利率等金融假设变动引起的负债波动，进一步强化了利润的透明度与波动性。

（一）新会计准则对寿险公司产品策略的影响

新准则深刻影响寿险公司产品结构，一是储蓄型产品从规模扩张转向风险控制，新准则剔除保费中的投资成分、要求亏损合同首日确认损失，叠加其利润对资本市场高度敏感，倒逼险企下调定价利率、压缩此类产品销售。二是保障型产品成为营收核心支撑，其投资成分极低，保费可分期稳健确认，盈利以死差、费差为主，利差损风险低、盈利可预测性强，险企将加大布局以优化利源结构。三是浮动收益型产品迎来发展机遇，其适用的VFA模型可实现资产负债有效匹配，可平抑财务波动，同时可转移部分投资风险，降低险企负债成本。四是短期险业务面临结构性收缩，高佣金、获取成本无法递延等特性易触发亏损合同，险企将压缩高费用高赔付的非核心业务，转向场景化产品改善盈利。

新准则推动寿险公司产品经营全流程管控逻辑全面调整，一是产品定价模型更注重风险与利润的精准匹配。针对负债对利率波动的高敏感性，定价需精准量化利率风险；基于CSM滚动计量要求，定价需锚定长期盈利稳定目标，预留合理缓冲空间；同时需通过精算模型量化投资成分占比，严格拆分保险与非保险成分，保障收入合规确认。二是费用分摊聚焦精细化管理与动态调整。新准则要求严格区分保险与投资服务费用，严守收支配比原则，费用管理效率直接影响CSM释放能力与公司估值。险企需建立多维度动态费用分摊模型，按产品、渠道等实现成本精准匹配，优先支持高利润率产品，同时简化产品设计，压降额外成本与风险。三是主动前置规避亏损合同。新准则要求亏损合同首日即确认损失，直接侵蚀当期利润，还会放大偿付能力、流动性与声誉风险，利率下行周期更会加剧利差损风险。对此，险企将通过精细化成本管控、动态风险调整、优化预定利率、强化精算假设管理等方式，前置规避潜在亏损合同。

（二）新会计准则对寿险公司投资策略的影响

新会计准则对寿险公司投资策略的影响主要集中于资产配置结构转型与投资策略审慎化两大维度。

资产配置结构迎来系统性转型。一是权益资产配置更趋审慎，旧准则下权益类资产可计入可供出售金融资产，公允价值变动不影响当期利润；新准则下绝大多数权益资产需归入FVTPL（价格波动直接影响利润）或满足严苛条件的FVOCI，利润波动风险显著抬升。对此，险企将加大高股息股票、具备保险主业协同效应的长期股权投资配置，前者可稳定收益、弱化价格波动影响，后者计量规则不变、收益稳定且可实现业务协同；同时缩减高波动主动型基金配置，转向被动指数基金与ETF。二是强化固收类资产主导地位，增配中长期、高信用评级债券。债券资产收益稳定、适配久期匹配需求，持有至到期债券可按摊余成本计量，规避公允价值波动影响。同时，受预期信用损失模型约束，叠加债券违约事件频发，险企将加大低风险政府债券配置，严控低评级信用债持仓，完善信用风险管控体系。三是适度提升另类投资占比，低利率环境下，另类投资可增厚收益、分散风险，其长期稳定现金流契合资产负债匹配需求，其中可计入FVOCI科目的REITs，将成为类固收资产的重要替代标的。

投资策略整体更趋审慎稳健。新准则下，原可供出售金融资产的利润平滑功能失效，多数权益资产重分类至FVTPL，净利润与资本市场联动性显著增强；公允价值计量资产占比提升，叠加资本市场持续震荡，利润稳定难度大幅加大；同时ECL模型拓宽了减值计提范围，要求前置预估信用风险。寿险公司负债端以长久期保险合同为主，受上述规则约束，投资端将更聚焦资产的信用质量与现金流稳定性，整体投资策略更趋审慎。

（三）新会计准则对寿险公司资产负债管理的影响

新保险合同与新金融工具准则同步实施，推动险企资产端与负债端更多科目采用公允价值计量，显著增强经营业绩与资本市场波动的关联度，放大两端计量联动效应，加剧财报波动，对险企资产负债管理提出全新挑战。

一是资产负债两端联动管理要求全面升级。需将匹配管理的关注范围，从传统现金流、久期匹配拓展至价值波动匹配；需统筹资产与负债端的其他综合收益选择权，通过会计政策匹配规避会计错配引发的报表波动；需基于不同负债计量模型适配投资策略，传统账户通用模型需重点关注债权类资产的利率波动联动影响，分红、万能账户浮动收费法可依托合同服务边际吸收波动，灵活调整风险偏好。

二是净资产成为评判险企资产负债管理能力的核心标尺。OCI选择权仅能平抑当期净利润波动，无法对冲外部环境对净资产的影响。利率下行周期，负债账面价值与FVOCI固收类资产价值同步增加，若资产增速不及准备金增速，将对净资产产生负面影响。当前多数险企面临这一压力，净资产波动成为评判资产负债管理能力的关键指标。

三是对偿付能力充足率整体影响有限。其一，核心资本受净利润波动加剧影响，稳定性削弱，但长期保障型产品折现价值可补充核心资本，形成对冲。其二，实际资本因ECL模型应用导致认可资产账面价值下降而降低。其三，最低资本因部分固收资产划入FVTPL，交易对手违约风险转为利率风险而下降。综合来看，由于偿付能力计算主要依据“偿二代”规则，新会计准则的直接影响有限，但资产负债管理能力与公允价值变动仍会通过实际资本等传导渠道产生一定影响。

（四）新会计准则对寿险公司盈利模式的影响

新保险合同与新金融工具准则，不会改变险企以利差、费差、死差为核心的盈利模式，但深刻重塑其盈利观念，推动险企聚焦盈利质量，强化产品设计与投资能力，通过资产负债匹配缓冲利润波动。

从资金流入来看，新准则以权责发生制确认保险服务收入，剔除投资成分、将确认期调整至保障期，倒逼险企回归保障本源，发力长期保障型产品；投资端需扣除保险财务损益核算业绩，推动险企提升投研能力以获取超额收益。

从资金匹配来看，资产负债联动管理成为关键。针对我国险企普遍存在的6-7年资产负债久期缺口，新准则下负债采用现时利率折现，放大了利率波动对净资产与净利润的冲击。这迫使险企必须强化两端动态匹配，通过精细化资产负债管理缓冲利润波动，否则久期错配的风险将直接显性化于财务报表。

（一）制度层

一是迭代升级内控制度。围绕新准则对财务核算、精算评估、模型搭建的全新要求，全面梳理业务流程，修订完善内控体系；重构核心操作规范，明确金融资产分类、亏损合同确认、CSM计量等核心内控标准与操作红线，并通过自动化工具（如SPPI测试、动态CSM引擎）固化关键节点，确保合规性与效率。

二是重塑组织架构，打破内部壁垒。传统职能割裂的架构难以适应新准则的跨职能协作要求，需构建覆盖财务、精算、产品等多部门的协同网络，组建常设机构，下设数据治理、流程重组等团队，负责业财链路优化、FVTPL波动率监控等，明确跨节点责任。

三是建立分层培训体系，填补知识断层。针对准则切换带来的专业壁垒，需制定差异化培训计划：对管理层聚焦战略影响；对财务、精算等关键岗位开展实操培训与认证；对全体员工普及基础合规概念，确保各层级理解并适应新规则。

四是升级财务管理体系，强化全周期管控。考核指标需从规模导向转向价值导向，以“保险服务收入占比”“CSM释放稳定性”等核心指标替代传统保费规模。同时推进预算精细化管理，通过费用分摊矩阵识别低效投入。建立“事前基准设定—事中实时监控—事后归因分析”的偏差管控机制，在核保、投资等关键节点设置基准值并实时预警，将改进措施纳入绩效考核，实现闭环管理。

（二）技术层

一是全面评估现有系统。聚焦金融资产分类、减值、保险合同分组及收入计量等核心模块，对比新准则要求，明确系统改造或新建需求。同时梳理业务流程，识别需系统支持的业务痛点，为系统建设提供依据。

二是构建模块化、可扩展的系统架构。以数据平台、计量平台、会计引擎为核心新建系统，并规划与其他业务系统的接口。数据平台负责集成多源底层数据；计量平台实现金融工具和保险合同的动态计量；会计引擎完成会计分录与账务处理。系统需兼顾当前需求与未来拓展能力，并确保容错性与可恢复性。

三是强化数据管理与安全。建立覆盖数据全生命周期的治理框架，通过校验规则、备份归档与加密传输保障数据质量。严格设置访问权限并建立日志追溯机制，定期开展安全培训。同时设计备份策略并开展恢复演练，确保数据可恢复与完整性。

（三）业务层

在负债端，一是推动产品创新，转向价值驱动。首先，提高保障型产品占比，通过开发“重疾+健康管理”组合及基于大数据的差异化定价，优化死差益。其次，发展10年期以上长期缴费产品，设置灵活缴费选项，缓解收入缩表压力，并通过健康积分等增值服务提升客户黏性。再次，发展分红险产品，区分客群推广“分红险+万能险”组合或保守型分红险，设立红利保留选项以提升资金留存，同时做好非保证收益的预期管理。最后，谨慎调降最低保证利率以降低负债成本，并通过动态市场监测平衡成本控制与产品竞争力。二是升级客户运营，构建生态经营。整合健康、养老等资源，打造“保险+服务”三位一体生态，通过数据中台构建客户画像，预测需求并动态调整服务组合，形成保障与服务的闭环。同时，借助数据驱动实现精准营销，搭建客户分层模型与客户旅程管理平台，利用智能外呼等工具实现自动化营销。

在资产端，一是优化资产配置结构。固收类以“久期匹配+高信用”为核心，优先配置30年期国债及高等级信用债。权益类采取“高股息+低波动”策略，将80%以上权益资产配置为FVOCI以隔离利润表波动，并逆向布局成长性板块。适度配置公募REITs、绿色债券等另类资产以分散风险。二是强化资产负债动态监控。构建久期匹配与压力测试体系，定期测算缺口并制订再平衡计划。深化利率敏感型匹配，通过浮动收益类产品联动两端收益，并在资产端同步配置FVOCI类资产实现OCI科目内的波动对冲。三是完善技术系统支撑。搭建智能投研平台，集成久期匹配与资产组合优化模块，实现数据驱动的投资决策。同时构建数据治理与风控中台，整合内外部数据建立统一标签，通过实时监控久期缺口等核心指标，实现全流程风险管控与自动预警。

中国保险学会

构建保险大社区

微信：iicbxzx