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英伟达2026财年Q4营收681.27亿美元，同比增长73%，业绩大超预期，基本打消市场对AI算力板块泡沫的担忧。
当前国内算力Token持续紧缺，字节、千问等需求旺盛，海外也在使用中国算力Token，国产算力线进一步被激活。
重点关注几条主线：
1. 3月英伟达GTC大会将披露正交背板相关技术，核心增量看沪电股份。
2. AI芯片今年最大增量在华为线，最正宗HW昇腾标的为华丰科技；
3. 液冷关注申菱环境、英维克；国产算力电源看欧陆通。申菱环境近期强于英维克，主要因与谷歌接触、有望获取订单，出现新增量逻辑，英维克基本面同样优质。
4. 光模块国产方向重点看光迅科技、华工科技、汇绿生态。
