2026-03-01 券商行业研报分析总结
写在开头：终究是打了。。好在是周末，速战速决，对资本市场的影响应该不会太大，特别是A股，可能就是开盘的时候低开，不大会出现大面积的抛售潮。
这次战争，影响最大的是石油，封锁了霍尔木兹海峡，明天的油气板块可期，金银有色肯定也会应声上涨。。冲突带来的是资源和大宗商品行情。哦，还有我们都军工板块应该也蠢蠢欲动。
下面看看周末的研报吧，从研报数量和买入评级来看都开始回暖了。
? 2026-03-01 行业研报分析
周末一共 61 份研报，买入评级有 18 份，跟前几天比算是个小高潮。报告量也上来了，感觉市场正式进入节后状态。下面按行业热度从高到低盘一下。
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| 电力 (5次) | 国家能源局定调新能源发展；算电融合+两会临近+低配低估，电力行情超前演绎；国办发布全国统一电力市场实施意见；春节期间多地出现零负电价；“十五五”能源勘探开发进口税收优惠发布；欧洲1月新能源车销量同比+23%。 | 政策密集、数据跟踪、主题前瞻。评级上：1份“买入”（国金），3份“增持”（华源、国信、中银），1份“持有”（开源）。国金对电力改革和行情启动最乐观，其他机构也在跟进。 |
| IT服务Ⅱ (4次) | 空天投资进入第二阶段；国内算力斜率陡峭程度；AI应用持续落地；黄仁勋称代理式AI拐点已至；朱雀三号有望年内复用飞行。 | 围绕算力、AI应用、空天投资三条主线。评级：2份“买入”（国金），2份“增持”（中银）。国金继续猛推空天和算力，中银也在跟。 |
| 汽车零部件 (4次) | 智元“牵手”敏实，宇树发布新款四足机器狗；特斯拉柏林工厂或将生产Optimus，商业航天进入可回收火箭关键期；节后新车陆续上市，3月汽车需求有望企稳回升；人形机器人刷屏春晚，中国智造开启新篇章；特斯拉的V3时刻：OptimusV3&星舰V3。 | 机器人和汽车需求是两大核心。评级：1份“买入”（国金），2份“增持”（华鑫、华金），1份“持有”（太平洋）。国金看好节后需求，其他机构温和跟进。 |
| 化学制品 (3次) | 节后化纤价格普遍上涨，看好磷化工战略价值重估；国际油价上涨，TDI、黄磷价格上涨；美以袭击伊朗，全球能源化工受到冲击。 | 涨价和地缘冲突（伊朗）驱动。评级：1份“买入”（国金），1份“增持”（中银），1份“持有”（开源）。国金直接点冲突受益，其他人更多是跟踪价格。 |
| 炼化及贸易 (3次) | 春节后复工节奏偏缓，下游需求温和复苏；美国&以色列轰炸伊朗，国际局势进一步紧张；美以对伊朗军事行动爆发。 | 地缘冲突（伊朗）是绝对焦点，需求温和复苏也有提及。评级：1份“买入”（国金），其余2份无评级（信达、东吴）。国金抓住冲突催化，另外两家只是描述事件。 |
| 软件开发 (3次) | 加密市场受国际冲突影响转冷，Coinbase开放股票交易；OpenAI开启110亿美元融资，英伟达财报表现良好；AI快速发展，AIHALO资产价值彰显。 | 覆盖Web3、AI融资、模型迭代。评级：1份“买入”（国金），1份“增持”（国信），1份无评级（国金另一篇）。国金首次覆盖Web3给出买入，同时跟踪AI动态。 |
| 半导体 (2次) | token出海利好国产算力，海力士打响扩产第一枪；SK海力士打响存储扩产第一枪，3月看好设备+耗材扩产链。 | 存储扩产和国产算力是主线。评级：2份“持有”（开源）。没有买入，也没有增持，态度偏观望。 |
| 非白酒 (2次) | 节后需求稳健格局优化，健康功能饮品长期向好；预期逐步筑底，关注顺周期&餐饮链配置契机。 | 需求复苏和餐饮链机会。评级：1份“买入”（国金），1份“持有”（开源）。国金看好顺周期修复，开源更谨慎。 |
| 煤炭开采 (2次) | 估值修复与再重估；港口煤价坚挺，预计后续维持震荡走势。 | 估值修复和煤价判断。评级：1份“持有”（信达），1份“增持”（东吴）。分歧在于短期震荡还是修复。 |
| 通用设备 (2次) | 看好北美缺电带来的AIDC和太空算力光伏设备机会，关注半导体先进封装设备；PEEK：高壁垒的轻量化材料，需求爆发进行时。 | 高端制造和新材料。评级：1份“增持”（东吴），1份无评级（国金）。东吴跟得紧，国金发的是深度无评级。 |
| 物流 (2次) | 伊朗封锁霍尔木兹海峡利好油运，化工涨价看好化工物流；以美对伊朗发动军事打击，霍尔木兹海峡关闭对全球油运市场造成深远影响。 | 地缘冲突（霍尔木兹海峡）对油运的冲击和利好。评级：1份“买入”（国金），1份“增持”（中银）。国金直接推油运和化工物流，中银跟进。 |
| 一般零售 (2次) | 老铺黄金调价幅度超预期，巩固品牌高端调性；老铺黄金官宣2月底调价；淘宝闪购加大投入力度。 | 品牌调价和平台动态。评级：1份“持有”（开源），1份“增持”（华源）。没有买入，偏跟踪。 |
| 证券Ⅱ (2次) | AI冲击担忧造成保险板块承压，回调带来布局机会；无惧短期调整，继续看好保险基本面改善与估值提升。 | 保险板块（证券报告里含保险）受AI冲击的短期情绪和长期修复逻辑。评级：1份“持有”（开源），1份“增持”（东吴）。分歧在于短期承压还是继续看好。 |
| 中药Ⅱ (2次) | GSK联手中国新锐，siRNA赛道布局再下一城；2026版基药目录调整在即，利好拟纳入目录的中药标的。 | 海外合作和基药目录预期。评级：1份“持有”（开源），1份“增持”（东吴）。偏温和，没给买入。 |
| 其他 (各1次) | 电池（新能源周报、津巴布韦暂停锂精矿出口，增持）、房地产开发（上海楼市新政，增持）、服装家纺（亚玛芬再上调指引、AKK菌跨领域应用，买入）、工程机械（看好农机、燃气轮机、商业航天，买入）、工业金属（节后库存累积，铜铝短期震荡，增持）、光伏设备（太空光伏技术与市场前景，增持）、贵金属（关税不确定性与美伊紧张，增持）、黑色家电（沪七条落地、TV面板涨价，买入）、环保设备Ⅱ（ESG周报，无评级）、环境治理（光伏组件回收退役潮，持有）、普钢（钢铁板块估值修复，持有）、其他家电Ⅱ（追觅春晚曝光、新兴家电迈向国民化，增持）、汽车服务（智元牵手敏实、宇树机器狗，无评级）、数字媒体（恒生科技回调、沪七条企稳房市，买入）、通信设备（英伟达业绩、DeepSeek新突破，持有）、消费电子（Meta AI眼镜、沪七条，买入）、小金属（供给收缩、钨价新高，增持）、养殖业（体重回补二育退潮、节后猪价下探，持有）、冶钢原料（钢厂补库、供需政策预期升温，买入）、医疗器械（创新器械加速、国产龙头机遇，买入）、游戏Ⅱ（传媒回调、智能新纪元，增持）、元件（英伟达指引强劲、关注GTC，买入）、专用设备（德国总理参访宇树、智元落子德国，买入）。 | 各细分领域都有覆盖，其中服装家纺、工程机械、黑色家电、数字媒体、消费电子、冶钢原料、医疗器械、元件、专用设备都拿到了国金的买入。其余多数是增持或持有，中性较少。 |
? 今日评级为“买入”的行业及报告
今天61份研报里，共有 18份给出“买入”评级，全部来自国金证券。按行业排序如下：
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| IT服务Ⅱ | | |
| IT服务Ⅱ | | |
| 电力 | 公用事业行业研究：算电融合+两会临近+低配低估，电力行情超前演绎 | |
| 非白酒 | 食品饮料行业研究：预期逐步筑底，关注顺周期&餐饮链配置契机 | |
| 服装家纺 | 纺织品和服装行业研究：亚玛芬再上调全年业绩指引；AKK菌开启跨领域应用 | |
| 工程机械 | | |
| 黑色家电 | 家电行业周报：沪七条落地放宽购房门槛，TV面板供需收紧价格上行 | |
| 化学制品 | 基础化工行业研究：美以袭击伊朗，全球能源化工受到冲击 | |
| 炼化及贸易 | | |
| 汽车零部件 | 汽车行业周报：节后新车陆续上市或开始预热，3月汽车需求有望企稳回升 | |
| 软件开发 | Web3行业研究：加密市场受国际冲突影响转冷，Coinbase开放股票交易 | |
| 数字媒体 | 传媒互联网产业行业研究：恒生科技继续回调，“沪七条”企稳房市价格锚 | |
| 物流 | 交通运输产业行业研究：伊朗封锁霍尔木兹海峡利好油运，化工涨价看好化工物流 | |
| 消费电子 | 耐用消费产业行业研究：MetaAl眼镜新品加速利好产业链，沪七条落地利好内需消费 | |
| 冶钢原料 | | |
| 医疗器械 | 医药健康行业研究：创新器械进入加速新阶段，看好国产龙头发展机遇 | |
| 元件 | 电子行业研究：英伟达FY27Q1指引强劲，继续关注英伟达GTC新技术方向 | |
| 专用设备 | 具身智能行业研究：德国总理参访宇树科技，智元机器人落子德国 | |
? 核心观察与市场小结
跟周五（2月27日）比，今天市场情绪算是 “全面回暖”。
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| 报告总量 | | 61份 |
| 热点特征 | | 电力5次居首IT服务、汽车零部件各4次紧随，热点集中在政策驱动（电力）和科技成长（AI、机器人）。 |
| 机构观点与“买入”评级 | | 买入激增至18份（国金深入分析美伊冲突，几乎在所有受影响方向都点了把火。 |
| 市场阶段特征 | | 全面出击 |
总结：3月1日的研报市场，最鲜明的特征是 国金证券一口气给出18个买入，覆盖空天、算力、电力、消费、周期、医药、制造等多个方向。热点方面，电力因为政策密集成为讨论最多的板块，IT服务和汽车零部件则靠AI和机器人撑着，还有就是美伊冲击的方向。整体看，情绪逐渐回暖了。
❗行业投资评级的说明：
买入：预期未来3－6个月内该行业上涨幅度超过大盘在15%以上；
增持：预期未来3－6个月内该行业上涨幅度超过大盘在5%－15%；
中性：预期未来3－6个月内该行业变动幅度相对大盘在 -5%－5%；
减持：预期未来3－6个月内该行业下跌幅度超过大盘在 5%以上。
