百度联合创始人兼首席执行官李彦宏表示：“2025年是AI成为百度新核心的关键一年。智能云基础设施发展势头强劲，我们差异化 的全栈端到端AI能力获得越来越多企业的认可。我们的AI应用组合持续扩大，满足企业和个人用户的多元化需求。萝卜快跑进一步巩固其全球领先地位，以业界领先的规模 运营，同时加快拓展海外新市场。与此同时，AI原生营销服务持续增长，为长期发展 释放新潜力。随著我们AI优先的战略日益 清晰，我们有信心能在AI时代创造持久价值。”
百度首席财务官何海建表示：“百度在本季度取得多项关键成就。第一，百度核心AI新业务收入于第四季度超过人民 币110亿元，占百度一般性业务2 收入的43%。第二，百度一般性业务总收入环比增长6%， 而百度一般性业务非公认会计准则经营利润则环比增长28%至人民币28亿元。第三，百 度经营现金流于2025年下半年转正，合计产生人民币39亿元，对比上半年录得负值。第四，昆仑芯的分拆及独立上市正在推进中，我们相信这将为股东释放巨大价值。最后， 我们近期宣布了一项新的股份回购计划，授权金额最高达50亿美元，并首次采纳股息政 策，首笔股息或将于2026年底前派付。”
百度核心AI新业务
智能云基础设施：2025年第四季度，智能云基础设施收入为人民币58亿元，AI高性能计算设施收入的 订阅收入同比增长143%。2025年全年，智能云基础设施收入为约人民币200亿元，同比增长34%。
AI应用：2025年第四季度，AI应用收入为人民币27亿元，2025年全年收入超过人民币100亿元。根据IDC于2025年11月发布的《中国无代码生成式应用开发平台实测报告，2025》，百度的无代码编程平台秒哒在平台能力与应用质量方面展现行业领先的表现。百度成立个人超级智能事业群组(PSIG)，将百度文库与百度网盘整合，以加速推动 AI应用创新。
Robotaxi：2025年第四季度，百度的无人车服务萝卜快跑提供的全无人自动驾驶营运订单达到 3.4百万单，季度内单周订单量峰值超过300,000单。总订单量同比增长超过200%。 截至2026年2月，萝卜快跑累计为公众提供的自动驾驶出行服务订单超过20百万单。截至2026年2月，萝卜快跑的全球足迹覆盖26个城市。迄今为止，萝卜快跑车队已累 积自动行使超过300百万公里，包括超过190百万公里全无人驾驶里程，具备卓越的 安全记录。
AI原生营销服务：2025年第四季度，AI原生营销服务收入达到人民币27亿元，同比增长110%；2025年12月，百度APP的月活跃用户达到679百万，同比持平；2025年12月，文心助手的月活跃用户达到202百万。
百度2025年第四季度财务业绩
总收入为人民币327亿元（46.8亿美元），环比增长5%，主要是由于百度核心AI新业务的 增长。
销售成本为人民币183亿元（26.1亿美元），环比持平。
销售及管理费用为人民币74亿元（10.6亿美元），环比增加12%，主要是由于预期信用损 失增加。
研发费用为人民币56亿元（800百万美元），环比增加8%，主要是由于为提高效率而产生的一次性员工遣散成本。
经营利润为人民币15亿元（212百万美元）及经营利润率为5%。非公认会计准则下经营利 润为人民币30亿元（424百万美元）及非公认会计准则下经营利润率为9%。
其他收益总计净额为人民币12亿元（178百万美元），而上季度为人民币19亿元。
所得税费用为人民币10亿元（147百万美元），而上季度所得税收益为人民币18亿元。
归属百度的净利润为人民币18亿元（255百万美元），百度的净利润率为5%及每股美国存 讬股稀释收益为人民币3.71元（0.53美元）。非公认会计准则下归属百度的净利润为人民 币39亿元（559百万美元），百度的非公认会计准则净利润率为12%及非公认会计准则下 每股美国存讬股稀释收益为人民币10.62元（1.52美元）。
经调整EBITDA为人民币47亿元（676百万美元）及经调整EBITDA利润率为14%。
百度2025年财政年度业绩
总收入为人民币1,291亿元（184.6亿美元），同比减少3%。主要是由于传统业务的减少， 部分被百度核心AI新业务增长所抵消。
销售成本为人民币724亿元（103.6亿美元），同比增长10%，主要是由于与百度核心AI新 业务相关的成本增加。
销售及管理费用为人民币258亿元（37.0亿美元），同比增加9%，主要是由于渠道支出费 用及预期信用损失增加。
研发费用为人民币204亿元（29.2亿美元），同比减少8%，主要是由于人员相关费用减少。
长期资产减值为人民币162亿元（23.2亿美元），归因于核心资产组减值损失。
经营亏损为人民币58亿元（833百万美元）及经营亏损率为5%。剔除长期资产减值后， 经营利润为人民币104亿元（14.8亿美元）。非公认会计准则下经营利润为人民币150亿元（21.4亿美元）及经营利润率为12%。
其他收益总计净额为人民币125亿元（17.9亿美元），而去年同期为人民币74亿元。
所得税费用为人民币13亿元（180百万美元），而去年同期为人民币44亿元。
归属百度的净利润为人民币56亿元（799百万美元），百度的净利润率为4%及每股美国存 讬股稀释收益为人民币11.78元（1.68美元）。剔除长期资产减值的影响，归属百度的净利 润为人民币194亿元（27.7亿美元）。非公认会计准则下归属百度的净利润为人民币189亿 元（27.1亿美元），百度的非公认会计准则净利润率为15%及非公认会计准则下每股美国 存讬股稀释收益为人民币53.41元（7.64美元）。
经调整EBITDA为人民币229亿元（32.7亿美元）及经调整EBITDA利润率为18%。
【Q&A】
Q：在当前模型频繁发布、竞争加剧的背景下，管理层如何看待当前AI模型的竞争格局？
A：管理层表示，当前AI模型市场竞争确实非常激烈且变化迅速。但在激烈竞争中，公司始终坚持一个核心理念：应用比模型本身更重要。模型最终的价值是通过实际应用场景创造的，因此百度始终以最有价值、最具潜力的应用场景为导向，推动模型的优化与迭代。
Q：百度近期发布了文心大模型5.4版本，并进行了组织架构调整。背后的战略考量是什么？模型演进与整体AI战略之间的关系如何？
A：公司近期发布文心大模型5.4版本，同时重组模型团队，以提升在快速变化市场中的灵活性：一支团队专注基础模型前沿能力突破，保持技术领先（如创意写作、Omni理解、指令跟随等）另一支团队更贴近具体业务场景，优化成本、效率与部署能力。管理层强调：不存在“一个模型适用于所有场景”的情况，会根据不同应用场景选择最优模型（包括自研及外部模型），坚持应用驱动策略，通过真实数据持续优化模型与应用。
Q：2025年百度AI云收入实现强劲增长，核心驱动因素是什么？
A：2025年百度AI云收入同比增长34%，增速快于行业整体水平，其中订阅制AI加速器基础设施收入同比增长约140%，成为最主要增长驱动力。核心增长原因包括：企业AI需求快速增长（训练与推理需求均上升）；端到端AI架构形成差异化竞争优势；多芯片架构与统一调度能力提升算力效率；自研昆仑芯AI芯片提升性能与成本优势。
Q：2026年AI云业务增长前景如何展望？
A：管理层对2026年增长保持高度信心，原因包括：企业级AI部署正在从试点走向规模化；AI算力需求持续扩大；AI基础设施优势将进一步体现；AI Agent基础设施持续升级；推出简化部署能力（无代码部署Agent），预计AI加速器基础设施仍将是核心增长引擎，推动云业务向更高质量增长转型。
Q：本季度AI Power业务持续实现稳健增长，管理层如何看待该业务当前所处的发展阶段？预计未来何时其收入占比有望超过公司整体收入的50%，以及中长期推动AI Power业务增长的核心驱动力将是什么？
A：AI Power业务涵盖AI云基础设施、AI应用（如百度网盘、文库等）、自动驾驶Apollo以及AI原生营销服务（包括Agent和数字人），本季度AI Power收入已超过110亿元，占公司整体收入约43%，且占比在过去几个季度持续提升，正逐步成为公司整体增长的核心驱动力。当前企业级AI正在从试点阶段走向规模化部署，AI应用层的商业价值也在不断释放，公司凭借端到端的全栈AI能力，在成本、性能与规模化交付方面具备明显竞争优势。同时，自动驾驶业务正在加速扩张并推进国际化布局，AI原生营销服务通过提升用户参与度和转化率实现较高市场接受度。管理层认为，各AI业务板块之间形成协同效应，随着企业级AI部署深化以及AI应用与物理场景的持续扩展，AI Power业务在中长期具备持续提升收入占比并成为公司主要收入来源的潜力。
Q：管理层能否详细说明公司当前的资本配置框架，包括如何在股东回报、内生投资与潜在战略机会之间进行平衡，同时也请管理层阐述相关分拆或联盟业务在百度集团中的长期战略定位？
A：公司正在建立更加清晰、系统化且纪律严明的资本配置与执行框架，近期一系列举措包括强化信息披露、提升运营效率、优化组织架构、推进分拆及独立上市进程，以及推出新的股份回购计划和首次分红政策，这些措施整体体现了公司在提升管理执行力和持续创造股东价值方面的坚定承诺。董事会于二月批准了总规模为50亿美元的股份回购计划，并计划以规范、透明且持续的方式推进实施，
同时配合首次分红政策，以构建更加稳定和可预期的股东回报机制，从而吸引更广泛的投资者群体并优化资本结构。在战略层面，拟推进分拆及独立上市的业务是公司多年持续投入形成的重要基础设施资产，属于公司全栈AI能力体系中的关键组成部分，管理层认为该举措有助于获得更充分的市场价值认可并释放潜在估值空间。
Q：公司2026年的Robotaxi海外战略规划是什么？在国际市场中的核心竞争优势体现在哪些方面？
A：全球Robotaxi行业已经进入加速阶段，随着更多国家和地区建立支持性监管环境，行业有望在2026年进一步提速。Apollo目前已在全球26个城市布局，累计完成超过2000万次出行服务，总测试里程超过3亿公里，并保持优异安全记录。公司具备显著的技术与成本优势，自主研发的L4级定制量产车辆单车成本低于3万美元，在运营效率与单位里程成本方面处于全球领先水平，并已在武汉率先实现单城单位经济盈亏平衡。同时，公司正在加速国际化布局，通过与Uber、Lyft等合作伙伴在伦敦、迪拜等地推进落地，利用多元化合作模式提高扩张效率。管理层认为，凭借规模、安全、成本结构与全球运营能力，Apollo在国际市场具备明显竞争优势。
Q：在Waymo估值达到1260亿美元的背景下，公司如何考虑释放Apollo业务的价值？是否会考虑相关资本运作？
A：自动驾驶行业整体仍被市场低估，随着技术成熟与规模化运营推进，行业估值体系将逐步反映其长期变革性价值。Apollo被视为公司重要的战略增长引擎，当前重点仍然是持续提升运营规模、优化单位经济模型并扩大国际布局，在更多城市实现盈亏平衡。对于资本层面的战略选择，公司将保持灵活态度，评估最有利于长期股东回报的路径，但核心仍然聚焦于执行力与可持续增长，以夯实长期价值基础。
Q：当前To C AI市场竞争加剧，公司如何看待竞争格局？百度AI在产品差异化与市场定位方面的优势是什么？未来变现路径如何思考？
A：To C AI市场竞争确实日趋激烈，但公司始终坚持以用户需求为核心，而非单纯依赖激进的市场扩张策略。百度通过在旗舰App中构建文心智能助手，强化从信息获取到任务完成的全流程服务能力，显著提升搜索准确率、相关性与可信度，并整合多语言搜索与多源信息能力，以增强信息丰富度与使用体验。AI助手的用户规模与互动频次持续增长，同时公司不断拓展医疗、出行、教育、电商等垂直场景的服务能力，推动GMV与任务型应用渗透率提升。独立的文心一言App则定位为创新实验平台，探索多模态与生产力场景应用。公司在变现节奏上采取审慎策略，优先优化产品能力与用户体验，随着产品成熟与用户粘性提升，商业化将自然推进，实现长期可持续增长。
Q：未来12至24个月公司AI相关资本开支规划如何？如何评估这些AI投资的回报水平及对长期资本回报率（ROC）的影响？
A：管理层表示，自2023年3月推出文心大模型以来，公司已累计投入超过1000亿元人民币，未来仍将保持相对稳定的投资强度，同时高度关注资本回报与盈利能力改善。近年来公司在毛利率、非GAAP经营利润与利润率方面均实现明显改善，经营现金流与自由现金流已转为正值，显示出AI投资与财务表现之间逐步形成良性循环。公司在融资结构上也采取多元化策略，包括经营租赁、融资租赁及低成本银行贷款等方式优化资本结构，在控制融资成本的同时支持AI持续投入。管理层认为，在保持较高投资密度的同时，公司能够兼顾盈利能力与长期资本回报目标。
Q：公司未来在哪些方面仍存在效率提升空间，以进一步改善利润率与现金流表现？
A：管理层表示，未来效率提升主要来自持续优化运营结构、提升基础设施利用率以及强化资本管理能力。随着AI基础设施规模化部署，单位成本将进一步下降，同时通过统一调度与技术升级提升算力使用效率，公司在盈利能力与现金流方面已呈现改善趋势。管理层强调，公司将继续在投资强度与回报节奏之间保持平衡，在确保技术领先的同时推动财务结构更加稳健，实现长期利润率与现金流的可持续提升。
资料来源：
https://ir.baidu.com/news-releases/news-release-details/baidu-announces-fourth-quarter-and-fiscal-year-2025-results
历史链接：
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