用五年数据说话，深挖长安、长城、广汽的赚钱能力与财务健康度。
朋友们，又到了盘点车企“年终成绩单”的时候。财报数字背后，藏着各家公司的真实战力与未来棋局。
今天，我们抛开销量榜单，直接切入财务基本面，对长安汽车、长城汽车、广汽集团这三家代表性中国品牌，进行一次五年财务数据的“深度CT扫描”。我们将从盈利、效率、现金流三大维度，看看谁是真“赚钱”，谁家在“蓄力”，谁又面临“转型阵痛”。
一、 盈利Battle：长城毛利率、净利率“双冠王”
赚钱是企业的第一天职。毛利率反映产品竞争力，净利率体现最终落袋的实惠。
毛利率对比：长城汽车无疑是“稳定优等生”，近五年毛利率始终保持在19%以上，显示出强大的成本控制或品牌溢价能力。长安汽车有所波动，但2024年已回升至14.9%。广汽集团受合资板块拖累，2023-2024年毛利率为负，亟待破局。
净利率对决：长城汽车再次领先，尤其在2024年达到6.28%，意味着每百元营收能净赚超过6元，盈利能力突出。长安汽车净利率持续改善。而广汽集团净利率连续为负，处于亏损状态。
→ 小结：在盈利能力的赛道上，长城汽车优势显著；长安汽车稳健复苏；广汽集团则面临巨大的盈利挑战。
二、 效率与杠杆：不同的风格，不同的选择
资产“翻台率”：我们用总资产周转率衡量公司运营效率。长城汽车（0.97次）表现最佳，资产使用效率最高，堪称“敏捷型选手”。长安汽车稳定在0.8次左右。广汽集团相对较低。
财务“胆量”：资产负债率体现风险偏好。长安与长城的负债率均高于60%，采用了更激进的财务杠杆支撑发展。广汽集团负债率最低（约45%），风格最为保守。
→ 小结：长城是“高效进取派”，长安是“稳健扩张派”，广汽则是“保守求稳派”。风格无分对错，关键看能否与战略匹配。
三、 现金流：企业的“生命血液”
现金流是检验盈利质量的“试金石”，更是企业生存的“血液”。
主业“造血”能力：看经营活动现金流。长城汽车2024年高达278亿元，造血功能强劲。长安汽车相对平稳。广汽集团波动较大，稳定性有待提升。
真实“自由”财富：自由现金流（FCF）是扣除必要投资后，能自由支配的真金白银。这里出现关键分水岭：
长城汽车2024年FCF强势转正至160亿元，显示其可能已度过大规模资本投入期，进入收获阶段。
长安汽车2024年FCF为负，主要因当期资本开支较大，属于阶段性投入。
广汽集团FCF持续为负，且规模较大，表明其仍处于需要持续“输血”投资的阶段。
一个值得关注的信号：从投资视角看，长安汽车当前市值下的自由现金流收益率颇具吸引力，这可能意味着市场对其未来现金流创造能力给予了较低的预期，或暗藏价值修复机会。
终极PK：给投资者的三维画像
综合来看，三家车企呈现出三种不同的面貌：
全能实力派——长城汽车：财务表现最为均衡出色，高盈利、高效率、现金流大幅改善，基本面扎实，正处于良性循环轨道。
价值潜力派——长安汽车：盈利指标稳步回升，运营稳健。虽然当期现金流为投入状态，但市场估值（隐含的现金流收益率）已包含了较悲观预期。其未来表现取决于新投入能否转化为更强的盈利与现金流。
转型攻坚派——广汽集团：当前核心任务是扭转亏损。保守的财务结构提供了安全垫，但负的毛利率、净利率及现金流，清晰表明公司正处于深度转型与调整期，投资者需等待其基本面的明确拐点。
最后的话：
财报是过去的镜子，投资是未来的望远镜。在电动化与智能化决胜的下半场，技术突破、爆款车型与战略定力，将共同书写下一份财报。
（本文分析基于公开历史财务数据，不构成任何投资建议。）
