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沙特阿拉伯水务行业深度报告(下)

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沙特阿拉伯是全球最干旱的国家之一，其水资源状况极具独特性，面临着严峻的挑战。水资源管理策略已经历从依赖化石水资源到大力发展海水淡化技术的根本性转变。在"2030愿景"和"2030国家水战略"的指引下，沙特政府鼓励开发商、运营商与本土制造商和企业合作，建设尖端水处理设施，以最大程度地提高再生水的利用率。

本系列将从沙特水资源现状、水务行业监管、水务投资机会以及行业竞争情况四个章节对沙特水务行业进行深度解，为中资企业投资沙特水务行业提供信息支持，帮助企业更好地了解该国的水务行业特点，为中资企业投资决策提供信息支持。

本文来自公众号“海外PPP观察”的沙特阿拉伯水务行业深度报告系列，本文为原系列的第3、4篇，主要介绍沙特水资源现状和行业监管体系、运营现状及未来规划。

文章来源：海外PPP观察

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一投资机会与项目采购计划

本章节将系统解析SWPC的机构职能与运作模式、沙特水务PPP项目的标准化采购流程,以及覆盖海水淡化、污水处理、输水管网、战略储备等全产业链的投资机会,为有意进入沙特市场的投资者提供实操指南。

---------核心要点---------

1. SWPC采购采用PPP模式，通过竞争性招标选择私营部门合作伙伴，提供主权担保和长期购水协议(25年)，要求本地化率超80%，并遵循透明的EOI-RFQ-RFP-Financial Close流程，典型采购周期约18个月。

2. 到2030年，SWPC将投资超过50个项目(包括7个海水淡化厂、130个污水处理厂、3个战略水库、4条输水管道)，总处理能力超过6M m³/d，NWC将对116个现有污水处理厂进行运维升级(总容量2.47M m³/d)，合计投资超过500亿美元。

3. 中资企业可参与SWPC的海水淡化设备供应、污水处理厂EPC建设和BOT投资(特别是123个小型污水处理厂集群项目)，以及NWC的116个污水处理厂15年期运维合同，重点机会在反渗透膜技术、污水处理设备、智能水务系统和长期运营服务领域。

01.

SWPC——沙特水务PPP的核心平台

1.1 机构演进与战略定位

沙特水务合作公司(Saudi Water Partnership Company, SWPC)的历史可追溯至2003年成立的水电公司(WEC)。2016年,为响应《沙特2030愿景》和《国家水战略2030》,WEC重组为SWPC,职能聚焦于水务领域的PPP项目开发与执行。这一转型标志着沙特从政府主导的水务投资模式向市场化、国际化运作的根本性转变。

核心职能定位:

PPP交易架构设计者 — 开发适配不同项目类型的BOT、BOOT、DBO等特许经营模式,制定标准化合同模板

政府采购代理人 — 代表环境、水与农业部(MEWA)及相关政府实体执行全球公开招标

投融资协调枢纽 — 吸引国际开发商、金融机构及本地资本,协调项目融资结构

长期合同监管方 — 对私营运营商履约情况进行全生命周期监督,确保服务质量与价格合理性

政策执行支撑 — 为MEWA、沙特水务局(SWA)提供项目实施数据与政策反馈

股权结构与治理:财政部100%持股,董事会主席由环境、水与农业部部长担任,确保项目获得主权担保支持,增强国际投资者信心。这种股权安排使SWPC签署的购水协议(WPA)、污水处理协议(STA)等长期合同具备准主权信用评级,显著降低项目融资成本。

1.2 业务范围与项目组合

SWPC的业务覆盖整个水务价值链,但不直接建设或运营设施,而是通过PPP模式与私营企业合作。其项目组合可归纳为四大核心板块:

业务板块	项目类型	功能说明
海水淡化	独立水厂(IWP)	沿海淡化生产饮用水
输水系统	独立输水管网(IWTP)	淡化水从沿海输送至内陆
污水处理	独立污水处理厂(ISTP)	城市污水集中处理与再生利用
战略储备	独立储水设施(ISWR)	增强调蓄能力,应对应急与朝觐高峰

技术路线演进: SWPC推动的一个关键变革是海水淡化技术从高能耗的多级闪蒸(MSF)向反渗透(RO)的全面转型。这一转型使淡化水生产能耗从MSF的10-15 kWh/m³降至RO的2.5 kWh/m³以下,大幅降低运营成本并减少碳排放。技术简化也使水厂与发电厂解耦,创造了独立水项目(IWP)的投资模式。

1.3 投资规模与市场影响力

根据SWPC披露数据及行业研究机构Synergy Consulting的分析，2017年至2024年期间:

项目数量: 执行80+个PPP项目,其中16个已达成财务关闭,10个已投入运营

合同总额: 超过1,200亿沙特里亚尔(约320亿美元)

私营资本占比: 超过70%,吸引了ACWA Power、ENGIE、Veolia、SUEZ等国际巨头

区域主导地位: 2017-2020年执行了海湾合作委员会(GCC)地区37%的水务项目,2021-2024年这一比例提升至88%

代表性项目成果:

项目名称	类型	投资规模 (百万美元)	主要合作方	状态
Rabigh-3	IWP	700	ACWA Power, 三井物产, SUEZ	运营中
Jubail 3A	IWP	800	ENGIE, Nesma	运营中
Taif ISTP	污水处理	300	Cobra, Tawzea	运营中
Buraydah 2 ISTP	污水处理	250	Marafiq, Veolia	建设中
Rayis-Rabigh IWTP	输水管道	400	Cobra,Alkhorayef	建设中
Jeddah ISWR	战略储水	200	本地财团	规划中

Rabigh-3淡化厂(产能60万m³/日)由ACWA Power、三井物产与SUEZ合作运营,采用先进RO技术,能耗降至2.3 kWh/m³。该项目水价仅1.59沙特里亚尔/立方米(约0.42美元),创下当时全球淡化水最低成本纪录,展示了SWPC通过竞争性招标实现价值最大化的能力。

未来规划(2024-2030):

总投资目标: 约1,900亿沙特里亚尔(507亿美元)

新增淡化产能: 275万m³/日

新增污水处理能力: 约321万m³/日(SWPC负责部分)

战略储水容量: 新增4,582万立方米,达到7天城市用水需求储备

1.4 运营模式的核心特征

标准化与可复制性

SWPC开发了标准化的PPP采购模板,涵盖从意向表达(EOI)到特许权协议的全套文档,包括购水协议(WPA)、污水处理协议(STA)、项目开发协议(PDA)等。这种标准化显著提升了采购效率:

采购周期: 从传统的24-30个月压缩至18个月

交易成本: 减少重复谈判,降低顾问费用

市场信心: 投资者可基于成熟框架快速评估风险

批量化采购策略

为应对大规模项目需求,SWPC采用"批次采购"模式。例如,2024-2025年计划同时推进5个海水淡化厂(Ras Al Khair 2&3、Tabuk 1、Jazan 1、Shuqaiq 4),通过统一资格预审、共享交易顾问资源,实现规模效应。

2. 全生命周期管理

SWPC是沙特唯一覆盖项目准备、招标、建设管理、合同监管全生命周期的水务机构。这种端到端的管理模式使其能够:

从建设期反馈优化后续项目设计

从运营期数据校准财务模型假设

建立持续改进的知识管理体系

3. 国家战略目标整合

SWPC的RFP模板强制性纳入多项国家目标:建设期本地化率40%,运营期前5年50%、之后70%;能耗上限与碳排放管控;战略储水设施配套(IWP项目需配备2天储水量);环境合规(遵守NCEC法规)。这些要求确保了私营项目与《2030愿景》的深度绑定。

1.5 竞争优势与市场地位

相较于传统政府采购的优势:

融资能力: 通过主权担保,SWPC项目可获得2-3%的优惠利率,远低于商业融资成本
专业团队: 拥有10人核心交易团队,管理80+项目,人均效率远超传统水务公司
标准化效率: 标准化采购模板获得White & Case、DLA Piper等顶级律所及Fichtner、ILF等工程咨询公司认可,符合国际最佳实践
风险分配科学性: 明确政府承担政策风险、私营承担技术与运营风险,通过Take-or-Pay机制保障投资者收益

国际对标:

与阿联酋、阿曼等GCC国家相比,SWPC在以下指标上领先:

投标响应度: 平均每个项目吸引35份EOI、8家预审通过、3家最终投标,竞争充分

财务关闭速度: 从授标到财务关闭平均4-6个月,而区域平均水平为6-8个月

水价竞争力: 沙特IWP项目平均水价1.59-2.45沙特里亚尔/m³,低于阿联酋的3.38里亚尔和阿曼的2.44里亚尔

02.

沙特水务PPP项目采购流程全解析

2.1 法律与监管框架

沙特PPP模式的法律基础是《公私合作伙伴关系法》(2019年颁布,2021年修订)及其实施细则,由国家私有化中心(NCP)监管。SWPC作为"指定机构",在MEWA的监督委员会指导下执行具体项目,定期向NCP报告采购进展。

关键监管节点:

项目立项批准: 监督委员会(MEWA主导)批准业务案例文件
招标文件审查: NCP审核偏离标准模板的条款
合同签署授权: 监督委员会批准最终授标决定
财政支持确认: 财政部提供主权担保(如需)

2.2 标准化采购流程(六阶段模型)

SWPC的典型采购周期为18-24个月,分为六个阶段:

阶段一:意向表达(EOI)—— 1个月

目的: 广泛征集市场兴趣,初步筛选潜在投标人

关键文件:

项目概况说明书(Project Information Memorandum)

EOI表格(要求填报公司基本信息、财务状况、类似项目经验)

评估标准:

财务能力(最低净资产要求)

技术经验(同类项目业绩,特别是GCC或中东地区)

声誉与合规(无重大违约记录、通过反腐审查)

典型响应: 每个项目收到30-40份EOI

阶段二:资格预审(RFQ)—— 2个月

目的: 深度评估投标人资质,确定3-5家预审合格者

资格预审文件(Request for Qualification, RFQ)

资格声明(Statement of Qualification, SOQ)

技术评估维度:

项目经验: 需提供至少2个同等规模运营项目(IWP需≥40万m³/日,ISTP需≥15万m³/日)

技术方案: 初步工艺流程图、设备选型理念

组织架构: 项目公司股权结构、母公司支持协议

财务评估维度:

净资产要求: 通常为项目投资额的30-50%

融资能力证明: 银行支持函或类似项目融资记录

财务健康度: 债务股本比、流动比率等指标

创新机制——标准化预审名单:

SWPC于2024年启动"标准化预审名单"制度,允许通过一次预审后参与未来多个项目投标,无需重复提交资质文件。目前已有173家企业正在接受评估,包括国际开发商、EPC承包商、运营商等。

阶段三:投标邀请(RFP)—— 4-6个月

目的: 收集详细技术与商务方案,进行竞争性评标

RFP文档包(通常2000+页):

技术规范(Functional Specifications)

合同草案(Draft Concession Agreement)

财务模型模板(Financial Model)

评标方法(Evaluation Criteria)

投标准备活动:

现场考察: SWPC组织2-3次集体考察,提供地质、气象、海况数据

问询会议: 每2周一次澄清会,书面回复投标人问题

补遗发布: 根据市场反馈修订RFP条款(通常2-3版补遗)

技术方案要求:

SWPC采用"最低功能规格"(Minimum Functional Specifications, MFS)而非详细设计,鼓励投标人创新。例如:

IWP项目:仅规定产水量、水质(WHO标准)、能耗上限(≤2.5 kWh/m³),不指定膜品牌或系统配置

ISTP项目:规定出水TSE标准(灌溉再生水质量),但工艺路线(A²/O、MBR等)由投标人选择

商务方案核心:

投标人需提交完整的项目融资方案,包括:

股权结构与股东协议

债务融资条款清单(Term Sheet)

水价构成与定价公式

水价公式示例(IWP):

水价 = 容量费(固定) + 能源费(与燃料/电价挂钩) + 运维费(可变)

所有费用与CPI、汇率挂钩,每年调整。

阶段四:投标评估—— 2个月

评标方法: 综合评分法(Technical + Financial)

评分权重(典型配置):

技术方案:40分

工艺可靠性与成熟度:15分

能源效率:10分

环境影响:10分

本地化计划:5分

财务方案:60分

净现值(NPV)法计算25年购水/处理费用总成本,报价最低者得满分,其他按比例扣分

通过门槛:

技术方案≥28分(70%)

财务方案具有竞争力(通常前3名进入谈判)

独立评审: SWPC委托国际交易顾问(如Fichtner、Mott MacDonald)进行技术评审,确保评估公正性。

阶段五:商务谈判(Commercial Close)—— 1-2个月

目的: 敲定特许权协议最终条款,签署法律文件

谈判焦点:

风险分配细化: 不可抗力定义、补偿机制、提前终止条款

绩效考核: 可用性保证(Availability Guarantee)、水质扣款公式

界面协议: 与NWC(用户)、SEC(供电方)的接口责任划分

法律文件包:

特许权协议(Concession Agreement)

购水/污水处理协议(WPA/STA)

电力供应协议(PSIA)

项目开发协议(PDA)

典型谈判周期: 4-6周,SWPC通常不接受实质性偏离标准模板的要求。

阶段六:财务关闭(Financial Close)—— 4-6个月

定义: 私营财团完成内部融资安排,满足提款前提条件

关键里程碑:

股东协议签署: 明确各股东出资比例、董事会席位
债务融资协议签署: 与银行团签署贷款协议、对冲协议
EPC合同签署: 确定总承包商(通常采用固定总价EPC)
O&M合同签署: 确定运营商(可为股东关联方)

贷款人关注点:

项目公司现金流覆盖比(DSCR)≥1.3倍

储备账户设置(债务偿付储备、运维储备)

股东支持函(母公司担保或流动性支持)

融资结构创新:

SWPC项目引入多元融资工具:股权桥贷(Equity Bridge Loan)用于建设期,软性小型永久贷款(Soft Mini Perm)降低再融资风险,并允许运营期再融资、IPO或债券发行。

2.3 关键成功因素与常见陷阱

成功要素:

组建强强联合体:

国际开发商(融资能力) + 技术设备商(EPC能力) + 本地合作伙伴(政府关系)

案例:Jubail 3A由ENGIE(法国)主导,联合Nesma(沙特本地承包商)

2. 提前锁定融资:

在RFP阶段获取银行支持函,财务关闭期可缩短至2-3个月

利用出口信贷机构(ECA)支持,如中国进出口银行、日本JBIC

3. 技术差异化:

提供超出最低规格的方案(如能耗2.0 kWh/m³ vs. 上限2.5),可获得评分优势

创新污泥处理工艺(ISTP项目加分项)

常见陷阱:

低估本地化要求:

建设期40%本地化率指"本地采购额占比",需提前识别合格本地供应商

运营期70%本地化率指"沙特籍员工占比",需制定详细培训计划

2. 界面风险管理不足:

电力供应延误(SEC责任)可能影响工期,需在合同中明确Force Majeure补偿

污水进水水质波动(NWC责任)影响处理厂运行,需设定水质基线

3. 汇率风险暴露:

美元对沙特里亚尔汇率固定(1美元=3.75里亚尔),但设备进口涉及欧元、日元等

需通过货币掉期对冲,成本约占项目总投资的1-2%

03.

重点投资机会与项目清单

3.1 海水淡化(IWP):规模最大、竞争最激烈

市场需求驱动

淡化水需求从2024年1,430万m³/日增至2030年1,708万m³/日,需新增约275万m³/日产能。考虑老旧MSF电厂退役替代,实际新建需求超过300万m³/日。

在建与即将投产项目(2024-2026)

项目名称

产能

(万m³/日)

技术

投资

(亿美元)

COD

开发商

Shuaibah 3 Conversion

RO替代MSF

2025

ACWA Power

Rabigh 4

2026

待公布

核心投资机会:2025年批量招标项目

SWPC计划2025年Q1-Q2陆续发布5个海水淡化厂RFQ:

项目	地区	产能 (万m³/日)	投资 (亿美元)	招标状态	预计COD
Ras Al Khair 2	东部	60	7-6月	顾问任命	2028
Ras Al Khair 3	东部	40	5-4月	顾问任命	2028
Tabuk 1	西部	40	5-4月	顾问任命	2028
Jazan 1	南部	25	2.5-3	顾问任命	2028
Shuqaiq 4	南部	40	5-4月	顾问任命	2029

战略意义:

Ras Al Khair项目群: 靠近Jubail工业区,服务东部省与利雅得,是"东部供水组"的核心节点

Tabuk 1: 沙特首个服务西北部的大型淡化厂,战略位置重要(靠近红海、距约旦边境200公里)

Jazan 1: 支撑南部经济特区发展,配套港口与工业园区

投资要点:

IRR预期: 10-14%(股权,税后)

水价基准: 1.8-2.2沙特里亚尔/m³(随规模递减)

融资结构: 股权30-35%,债务65-70%(利率约3-4%)

关键风险: 海水取水口环境许可、电力供应协调

中资企业机会评估:

难度: ★★★★☆(竞争激烈,ACWA Power等本地巨头占优)

建议策略: 作为设备供应商切入,或与日韩企业组成联合体(参考Rayis-Rabigh模式)

3.2 污水处理:中资企业最有竞争力的领域

市场需求爆发

污水处理能力需从2024年580万m³/日提升至2030年1,480万m³/日,缺口达900万m³/日。SWPC负责约321万m³/日,其余由NWC通过LTOM模式解决。

SWPC大型污水处理厂(ISTP)项目

已运营项目(2022-2024):

项目	城市	产能 (万m³/日)	投资 (亿美元)	开发商	特色
North Taif	Taif	10(可扩至27)	4-3月	Cobra+Tawzea	高原城市,出水用于农业灌溉
Jeddah Airport 2	Jeddah	30(可扩至50)	10-8月	Marafiq+Veolia	服务机场扩建,再生水供应工业区
West Dammam	Dammam	20(可扩至35)	7-6月	本地财团	出水回补地下水

在建项目(2024-2027):

包括Madinah 3(产能20万m³/日,2024年投运)、Al Haier(利雅得,20万m³/日,2026年)、Aranah与Hadda(麦加,合计35万m³/日,2027年)。

核心投资机会:2025年密集招标项目

6座大型ISTP已启动资格预审,预计2025年Q1发布RFP:

项目	地区	产能 (万m³/日)	投资 (亿美元)	招标状态	COD
Al Kharj	Riyadh	5	1.5-1.8	资格预审中	2027
Abu Arish	Jazan	5	1.5-1.8	资格预审中	2027
Hafar Al Batin	Eastern	5	1.5-1.8	资格预审中	2027
Riyadh North	Riyadh	12	3.6-4.2	资格预审中	2029
South Najran	Najran	5	1.5-1.8	资格预审中	2029
Khamis Mushait	Aseer	5	1.5-1.8	研究中	2029

技术要求亮点:

TSE质量标准严格: 出水需达到灌溉再生水标准(BOD≤20mg/L, SS≤20mg/L),部分项目要求更高标准用于景观用水
污泥处理强制性要求: SWPC要求增加"脱水后污泥处理"工艺,生产稳定化产品(堆肥或干化颗粒)用于农业,不得填埋
资产改造义务: 部分项目涉及老旧设施升级,需评估剩余寿命并制定改造计划

商业模式创新:

收入结构: 资本回收费(IRR锁定) + 固定运维费 + 可变运维费(与处理量挂钩)

再生水销售: 部分项目可向沙特灌溉组织(SIO)或工业用户销售TSE,获得额外收入(约0.3-0.5里亚尔/m³)

特许期: 15年运维期(含2年建设期)

小型污水处理厂集群(SSTP):独特的打包投资机会

SWPC创新性地将123个拟建小型污水处理厂(单体<2.5万m³/日)按地域划分为7个集群打包招标,解决小项目融资难问题。

7大集群详情:

集群名称	覆盖区域	一期产能(万m³/日)	厂站数量	预计COD	招标状态
Jazan Cluster	Jazan	7.47	12	2028	提案评估中
Western Cluster	Makkah	8.9	13	2028	资格预审中
Eastern Cluster	Eastern Province	1.8	9	2028	资格预审中
Northern Cluster	Qassim, Hail等	6.7	17	2029	资格预审中
Northwestern Cluster	Madinah, Tabuk	5	23	2029	计划2025启动
Central Cluster	Riyadh	13	25	2030	资格预审中
Southern Cluster	Aseer, Najran	6.4	24	2031	计划2025启动

集群模式优势:

降低融资门槛: 单体200-500万美元项目难以独立融资,打包后达到1-3亿美元规模,银行更愿意参与
规模经济: 统一采购设备、共享运维团队,降低单位成本15-20%
分期建设: 一期满足近期需求,二期预留扩展空间(总产能可达65.8万m³/日)
包含收集系统: 不仅处理厂,还包括污水管网建设,避免"厂网不同步"问题

投资亮点:

IRR预期: 9-13%(略低于大型ISTP,但风险分散)

技术难度: 中等,适合中小型水务企业

本地化优势: 土建工程占比高(约40-50%),本地化率易达标

NWC长期运维合同(LTOM):低风险稳定现金流

项目背景:

国家水务公司(NWC)将116座现有污水处理厂(总产能247万m³/日)的运维外包,打包为10个LTOM合同包。这是继一期24座厂成功外包后的扩展计划。

二期10个合同包(2024-2026年陆续招标):

合同包	产能 (十万m³/日)	厂站数	RFP发布时间	状态
LTOM 10 (Northern)	5.69	18	2024年9月	已发布
LTOM 11 (NW-A)	4.4	2	2024年11月	已发布
LTOM 12 (NW-B)	1.1	8	2024年11月	已发布
LTOM 13 (NW-C)	1.32	4	2025年1月	准备中
LTOM 14 (Eastern-A)	1.84	10	2025年4月	准备中
LTOM 15 (Eastern-B)	1.52	2	2025年4月	准备中
LTOM 16 (Central)	1.53	2	2025年4月	准备中
LTOM 17 (Western)	0.33	5	2025年10月	准备中
LTOM 18 (Southern-A)	3.50	31	2026年2月	准备中
LTOM 19 (Southern-B)	3.40	22	2026年3月	准备中
合计	24.65	116

合同核心要素:

资本投入义务: 私营方需投资改造升级,包括:

设施翻新与效率提升(膜更换、曝气系统升级)

污泥处理设施强化(新增脱水、干化设备)

处理能力扩容(平均扩容20-30%)

运维期限: 15年

收费机制: 三部制计价

资本成本回收费(按投资额摊销,IRR锁定8-10%)

固定运维费(人工、管理成本)

可变运维费(药剂、电力,与处理量挂钩)

与SWPC新建项目的区别:

维度	SWPC新建ISTP	NWC LTOM
建设风险	高(绿地项目)	低(改造项目)
技术自由度	高(MFS模式)	低(现有工艺基础上改进)
投资回报	10-13%	8-10%
合同期	25年(含建设)	15年(纯运维)
适合企业	开发商+EPC	专业运营商

推荐策略:

优先目标: LTOM 10、LTOM 11 ,产能大、地理位置优

联合体模式: 中资运营商(51%控股) + 本地服务商(49%,负责政府关系与本地采购)

增值服务: 提供数字化运维平台,实时监测116座厂运行状态,优化NWC资产管理

3.3 战略储水设施(ISWR):新兴领域、政策驱动强

政策背景与战略意义

《国家水战略》将战略储水视为"水安全韧性的最后一道防线",目标2030年储备容量相当于7天市政用水需求(1.196亿m³)。

双重功能定位:

应急供水: 应对淡化厂故障、输水管道破裂、水质污染等突发事件
朝觐高峰管理: 麦加朝觐期(20天)、麦地那(40天)短期用水需求激增80-120%,80%峰值需求由储水保障

现状与缺口:

2024年储水量: 2,510万m³(仅1.2天需求)

2030年目标: 7,092万m³(5.6天需求)

缺口: 4,582万m³

区域需求分析(优先级排序)

地区	2030年日需求 (万m³/日)	所需储备 (万m³)	现有容量 (万m³)	缺口 (万m³)	优先级
Riyadh	575	4,025	780	3,245	★★★★★
Makkah	327+94(朝觐)	2,950	1,110	1,840	★★★★★
Eastern	195	1,365	0	1,365	★★★★☆
Madinah	111+45(朝觐)	1,090	390	700	★★★★☆

SWPC项目清单

在建/招标项目:

项目名称	地区	储水容量 (万m³)	预计投产	投资 (亿美元)	状态
Jua'ranah ISWR	Makkah	250	2027	1.5-1.8	建设中
Al Ahsa ISWR	Eastern	139	2028	1.0-1.2	招标中
Dammam ISWR	Eastern	313	2028	2.2-2.6	招标中

技术方案类型:

地下储水库: 混凝土衬砌地下空间,防渗漏性能好,占地少(如Al Ahsa项目)
地上钢制储罐: 模块化建设,工期短,适合应急项目(如Dammam部分设施)
半地下复合型: 结合两种方案优势,兼顾成本与性能

关键技术要求:

水质保障: 长期储存不影响水质,需配备循环系统(每72小时循环一次)、紫外消毒、余氯监测

快速响应: 应急状态下30分钟内达到设计流量,需高性能泵站

智能管理: 实时监测水位、水质、温度,与SCADA系统集成

商业模式:

项目形式: BOT,特许期20-25年

收入来源:

固定容量费(按储水量计,约15-20里亚尔/m³/年)

充放水服务费(按实际使用次数,约0.5-1里亚尔/m³)

典型IRR: 9-12%

技术门槛相对较低: 相比淡化和污水处理,土建工程占比高(60-70%),更适合基建类企业
本地化率易达标: 混凝土、钢材等可本地采购,设备部分(泵、阀门)占比仅20-30%
政策支持强: 直接服务国家安全目标,审批流程快

中资企业机会:

优势领域: 中国在大型地下储水库(如南水北调调蓄工程)、应急供水系统方面有成熟经验

目标项目: Dammam ISWR(东部工业区,配套Jubail淡化厂群)

参与方式:

方案一: 作为EPC总包,负责设计施工(中国电建、中国中铁等)

方案二: 与本地企业组成联合体参与投资运营(持股30-40%)

3.4 输水管道系统(IWTP):中资企业已取得突破

供水系统分组与互联互通

沙特将全国划分为4个主要供水组:

东部供水组: Riyadh + Eastern Province + Qassim(互联互通度最高,项目最集中)
西部供水组: Tabuk + Makkah + Madinah + Baha(服务人口密集区和朝觐圣地)
北部供水组: Hail + Northern Borders + Al Jowf
南部供水组: Aseer + Jazan + Najran

SWPC输水管道项目

已运营/在建项目:

项目

输水能力

(万m³/日)

长度

(公里)

投资

(亿美元)

COD

Rayis-Yanbu

1.5

2024

Rayis-Rabigh

152

2026

核心投资机会:2025年招标项目

项目

输水能力

(万m³/日)

长度

(公里)

投资

(亿美元)

招标状态

COD

Riyadh-Qassim

68.5

859

10-8

提案评估中

2029

Jubail-Buraydah

587

8-6

提案评估中

2029

Riyadh-Qassim项目亮点:

战略地位: 连接首都利雅得与北部Qassim省,是"东部供水组"的主动脉

技术挑战:

长距离输送859公里,需8-10座加压泵站

地形落差大(海拔变化600米),需优化水力计算

穿越沙漠地带,需抗沙埋设计

创新要求:

智能管网管理系统(实时监测压力、流量、泄漏点)

能源优化(利用地形落差安装水轮机发电,回收部分能耗)

单体规模: 8-10亿美元(IWTP项目中最大)

技术难度: 高(长距离、多泵站、复杂地形)

IRR预期: 8-11%(略低于IWP,但风险也较低)

融资优势: 管道项目资产稳定,银行更愿意提供长期贷款(70-75%债务比例)

中资企业竞争优势:

技术经验: 中国在长距离调水工程(南水北调、引黄济青)积累的技术和管理经验具有竞争力
成本优势: 中资企业在管材、泵站设备采购成本比欧美低15-20%

优先目标: Riyadh-Qassim项目(规模大、标志性强)

联合体模式: 中资基建企业(中国电建/中能建,51%控股) + 日韩或欧洲伙伴(技术背书) + 本地企业(政府关系)

融资方案: 争取中国进出口银行、亚洲基础设施投资银行(AIIB)支持,降低融资成本至2.5-3%

3.5 水坝项目:长期潜力、短期观望

资产概况

沙特现有574座水坝,根据功能分为:

地下水回灌坝(282座):拦截地表径流形成水塘,自然渗入地下补充含水层

防洪坝(246座):滞留或疏导洪水,保护下游基础设施

饮用水供应坝(46座):储存地表径流,释放用于饮用水供应或灌溉

PPP可行性研究成果

SWPC于2022年完成《沙特水坝公私合作伙伴关系研究》,对604座水坝(574座现有+30座规划)进行私营投资吸引力排名。

评估维度(8大类):

技术类(4项):储水容量、坝高、区位条件、工程状况

旅游类(4项):景观价值、可达性、周边设施、开发潜力

典型高潜力水坝:

坝名 (地区)	储水容量 (万m³)	坝高 (米)	潜在用途拓展
King Fahad (Aseer)	32,500	68	水力发电、生态旅游
Haliy (Makkah)	25,400	87	抽水蓄能、景区开发
Rabigh (Makkah)	22,035	60	工业供水、养殖

04.

结论

沙特水务市场正处于黄金投资窗口期。在《2030愿景》和《国家水战略》双重驱动下,未来7年将有超过500亿美元的投资机会。SWPC和NWC提供的项目管道清晰,政策支持力度空前,市场对私营资本的开放程度不断提高。

对于中资企业而言,这是一个不容错过的战略机遇。通过阶段式进入、本地化运营、联合体合作,中资企业完全有可能在这个市场占据重要地位。特别是在污水处理、输水管道、储水设施等领域,中国的技术和经验具有明显竞争优势。

二竞争格局与市场前瞻

沙特水务市场正处于从政府垄断向多元竞争的历史性转型期。在507亿美元的投资规模驱动下,市场形成了"本土工程财团+欧美技术巨头+新兴亚洲力量"的三足鼎立格局。本文通过系统分析60+家核心企业的竞争优势、项目业绩与战略布局,揭示中资企业如何在这个全球最具潜力的水务市场实现突破。

本章节将从市场结构、核心玩家、竞争维度三个维度,为中资企业绘制沙特水务市场竞争地图,并提出差异化竞争策略。

---------核心要点---------

1.市场集中度高且本地企业占优: 沙特水务市场呈现明显的"多元化竞争、本土主导"特征，SWPC主导70%的水务PPP项目，本地企业控制约50%的市场份额。

2.欧洲企业以技术优势突围，新兴市场凭成本竞争: 法国和西班牙企业以先进技术为突破口，与本地施工企业和财团组成联合体进入沙特水务市场;埃及、印度企业则凭借廉价劳动力优势，与地方投资运营企业形成联合体参与项目竞标。

3.中资企业市场拓展道阻且长，政策机遇与能力短板并存: 沙特"东向政策"推动与中国在能源、基建领域深化合作，为中资企业参与大型PPP项目打开政策窗口，但综合竞争力仍有待提升——EPC领域仅山东电建实现突破，PPP投资运营领域尚未破冰。

01.

市场规模与竞争态势总览

1.1 市场容量与增长轨迹

沙特阿拉伯水务市场是全球最活跃的水务PPP市场之一,根据沙特水务合作公司(SWPC)2024-2030年规划,未来将推出超过300亿沙特里亚尔(约79亿美元)的水务项目招标。这一投资规模在全球水务市场中位居前列,其中PPP模式项目占总市场份额的约65%。

市场增长主要由三大驱动力推动:首先是Vision 2030战略目标,要求到2030年将城市供水中海水淡化比例从目前的87%提升至90%,污水处理网络覆盖率从64%提升至95%;其次是人口快速增长带来的刚性需求;最后是政府推动的私有化改革持续深化。

1.2 市场结构特征

沙特水务市场呈现明显的"多元化竞争、本土主导"特征:

项目业主层面:

·SWPC作为中央水务私有化主体,管理约70%的PPP新建项目

·国家水务公司(NWC)负责约20%的存量改建项目,主要集中在长期运维(LTOM)领域

·其余由水务传输公司(WTCO)、沙特水务管理局(SWA)等机构管理

投资建设层面:

·本地企业(沙特资本)控制约50-55%的市场份额

·国际投资企业持有35-40%的项目股权

·纯EPC承包商/技术供应商占10-15%

这种结构反映了沙特在推动私有化的同时,注重培育本土水务产业链的战略意图。

02.

本地市场竞争格局深度解析

2.1 沙特海淡市场龙头（ACWA）

ACWA Power（国际水电公司）是一家成立于2008年的沙特股份公司，总部位于沙特阿拉伯利雅得，其第一大股东为沙特主权财富基金持股44.164%，Vision International Investment持股22.749%,为第二大股东。

2024年总收入62.9亿沙特里亚尔（约16.7亿美元），净利润 17.57亿沙特里亚尔（约4.66亿美元），总资产 568.8亿沙特里亚尔（151.7亿美元），资产负债率 57.3%。公司的主要业务包括：电力生产、海水淡化和绿色氢能项目的开发、投资、运营和维护。

·全球地位：

o世界最大的私营海水淡化公司

o中东地区最大的私营电力生产商

o能源转型的领导者和绿氢领域的先行者

·业务模式：采用BOT "开发-投资-运营-优化"的商业模式

·项目规模：截至2024年底，拥有94个项目，总投资成本973亿美元，目标到2030年达到2500亿美元

ACWA Power在水务领域的规模非常可观，合同产能810万立方米/天，运营产能560万立方米/天，分布在4个海湾合作委员会（GCC）国家，总计19个水务资产。其中，58.4%的水务产能集中在沙特阿拉伯，占沙特全国30%的淡化水生产能力，包括Shuaibah、Rabigh、Jazlah等重要海水淡化厂，下图为ACWA在Saudi Water Partnership Company (SWPC) 旗下水务项目清单

项目名称	类型	产能	持股	投运时间	合同
Shuaibah IWPP	海淡	880,000 m³/日	30%	2010年Q1	PWPA-BOO-20年
Shuaibah Expansion IWP	海淡	150,000 m³/日	30%	2009年Q4	WPA-BOO-20年
Shuaibah 2 IWP	海淡	250,000 m³/日	100%	2019年Q2	WPA-BOO-25年
Rabigh 3 IWP	海淡	600,000 m³/日	70%	2021年Q4	PWPA-BOO-25年
Jazlah IWP (Jubail 3A)	海淡	600,000 m³/日	40%	2023年Q1	WPA-BOO-25年
Rabigh 4 IWP	海淡	600,000 m³/日	45%	2026年Q1	WPA-BOO-25年
Shuaibah 3 IWP	海淡	600,000 m³/日	48%	2025年Q2	WPA-BOO-25年

2.2沙特水务新兴投资者Alkhorayef

Alkhorayef Water and Power Technologies Company成立于1991年，2020年12月31日获沙特资本市场管理局批准,30%股份公开发行上市，Alkhorayef家族通过AGC控制公司46.5%股权,为实际控制人。

2024年其总收入 20.41亿里亚尔，净利润2.30亿里亚尔，总资产23.80亿里亚尔，资产负债率67.4%。公司的主要业务包括：水和废水收集管理，建筑、道路、工业、机械、海洋和电气工程承包。

业务板块	收入金额（里亚尔）	占比	毛利（里亚尔）	毛利率	同比增长
水务业务 (Water)	950,642,052	48%	75,987,854	8%	-14%
废水业务 (Waste Water)	692,959,307	35%	312,036,099	45%	170%
综合水务解决方案 (Integrated Water Solution)	308,543,833	15%	-3,699,665	-1%	-3%
合计	1,952,145,192	100%	384,324,288	19%	16%

·水务业务主要服务内容：深水井工程、水处理厂、供水管网和消防管网。

·废水业务主要服务内容：废水管网系统污水处理排放网络。

·综合水务解决方案主要服务内容：雨水排水网络城市综合管理（一揽子解决方案）资产支持服务（泄漏检测、制造、实验室和资产服务）

客户类型	2024年收入（里亚尔）	占比	2023年收入（里亚尔）	占比
政府客户	2,032,228,733	99.60%	1,706,758,830	99.90%
私人客户	9,003,900	0.40%	2,511,618	0.10%
合计	2,041,232,633	100%	1,709,270,448	100%

Alkhorayef 所有业务均在沙特阿拉伯境内开展，99.6%的收入来自政府客户，2024年前两大客户收入占比89%，分别为沙特水务局（SWA）和沙特国家水务公司（NWC），废水处理业务爆发式增长，成为第二大收入来源和最高利润贡献板块。

序号	项目名称	年限	合同金额（亿美元）	处理能力（万立方米/天）	时间
1	曼福哈污水厂	15年	4.33	70	2023.8
2	希特和哈耶尔污水厂	15年	5.81	87	2023.12
3	艾赫萨污水厂	15年	4.6	47.2	2024.4

2024年Alkhorayef污水处理收入同比增长776%,从6,749万增至5.91亿里亚尔,成为公司增长最快的业务板块。2023年-2024年期间，Alkhorayef新签的三个项目均为15年长期合同，合计总处理能力新增约204万立方米\天，预计增加收入3.72亿里亚尔，污水业务毛利率45.0%，远高于水务业务的8.0%和综合水务的-1.2%。此外，Alkhorayef还中标了贾赞小型污水处理厂，污水处理能力74,700 m³/天。

除了集中式和分布式污水处理厂，Alkhorayef还参与了赖斯-拉比格独立水电传输项目（Rayis-Rabigh Independent Water Transmission Pipeline Project，简称IWTP），其与西班牙Cobra Instalaciones y Servicios, S.A.组成联合体，以SAR 1.25678/m³中标IWTP项目，预计投资6.4亿美元，建设管道长度150 公里，传输容量500,000 m³/day。

除上述项目外，Alkhorayef还在积极参与SWPC旗下的PPP项目投标，包括哈达/阿拉那350,000 m³/dISTP，哈伊尔200,000 m³/d污水，利雅得-卡西姆685,000 m³/d输水和东区/阿哈萨储水项目。

2.3 沙特水务施工企业 (CWC)&Awael

Civil Works Company Ltd 成立于1973年，员工规模超过 5,000 人，主要业务领域包含，水务与污水基础设施建设、运营维护 (O&M)、EPC (Engineering, Procurement, Construction) 、项目开发与融资、土建／电机／机械基础设施等。在污水处理方面，CWC 曾执行并运营12座污水处理厂，总处理能力约 1,210,000 m³/日；另有 27 个污水处理厂的运营维护合约，总能力约 3,396,000 m³/日。

Awael 是沙特阿拉伯一家较大型的承包集团，其总部地址为沙特东部省 Al Khobar，2024年营业额超过 20-30 亿沙特里亚尔，员工超过 10 000 人，并拥有约 3 000 台重／轻型设备。

序号	项目名称	合同年限	合同金额（亿美元）	处理能力（万立方米/天）	签署时间
1	吉达污水处理厂	15年	3.2	79	2022.9
2	曼污水处理厂	15年	2.8	不低于50	2024.4
3	胡拜尔污水处理厂	15年	2.1	不低于50	2024.4

03.

国际资本竞争格局深度解析

3.1沙特水务国际资本概览

·主要国际参与国家/企业

国家/地区	企业数量	主要企业
西班牙	10	Cobra、Acciona Agua、GS Inima、Sacyr Agua、Lantania Aguas等
中国	8	中国港湾(CHEC)、中国地质大学集团(CGGC)、中国铁建(CRCC)、中国电建等
法国	4	Engie、Veolia、SAUR、Passavant
埃及	3	Orascom Construction、Hassan Allam Holding
日本	3	Marubeni、Sojitz Corporation
印度	3	VA TECH WABAG、JWIL Infra、Essar Power、Vishvaraj
阿联酋	3	Metito、UTICO、PACT Engineering
英国	2	Hydro Industries Ltd
德国	1	Passavant Energy & Environment
荷兰	3	Strukton、Arkoil Technologies
塞浦路斯	1	Archirodon、J&P International
马来西亚	1	Malakoff Corporation Berhad
其他地区	5	意大利、韩国、新加坡等

·按项目类别统计国际企业参与情况

项目类别	总参与企业	国际企业占比	主要特点
脱盐项目	35-44个	40-50%	国际水务企业优势强
污水处理	40-50个	35-45%	混合国际+本地
输水项目	20-31个	30-40%	本地企业相对优势
储水项目	20-30个	30-35%	技术门槛较低

·国际投资人的多元化合作模式

合作模式	频率	示例
国际+本地	最常见	Cobra + Alkhorayef、GS Inima + Alkhorayef
国际+国际	常见	Acciona + TAWZEA、Metito + Etihad Water + SkyBridge
国际单独投标	少见	仅部分大型国际企业如ACWA Power
国际作为技术方	常见	Veolia、Suez作为技术或运营伙伴

3.2主要国际投资人详细介绍

Ø西班牙企业代表

Cobra Instalaciones y Servicios, S.A.

·全球地位：欧洲领先的基础设施企业

·业务：工程建筑、工程采购施工（EPC）

·在沙特业务：SWPC PPP市场活跃参与者

项目	角色	状态	合作伙伴
赖斯-拉比格IWTP	首选方（50%）	✅已中标	Alkhorayef (50%)
朱拜勒-布莱达IWTP	预审通过	待招标	-
多个污水项目	预审通过	待招标	-

Ø法国企业代表

Engie S.A.（通过Kahrabel FZE参与）

·国家：法国

·业务：能源、水务、基础设施全球领先

·沙特子公司：Kahrabel FZE

·地位：全球水务行业巨头

项目	角色	股权	状态
朱拜勒3B IWP	财团方	40%	✅已中标
拉比格4、朱拜勒4&6	预审通过	-	预审通过

Ø阿联酋企业代表

Metito Utilities Limited

企业信息

·总部：阿联酋迪拜

·业务：水处理咨询、设计、建筑、运营

·特色：中东水务专家

·地区优势：与沙特毗邻，文化相近

项目	角色	合作伙伴	成绩
多个污水项目	投标方	Etihad + Skybridge等	多个预审/参与
哈达/阿拉那ISTP	投标方	Etihad Water + SkyBridge	5个联盟之一

Ø埃及企业代表

Orascom Construction

企业信息

·国家：埃及

·业务：大型基础设施建筑承包

·地位：埃及最大建筑企业之一

·国际业务：中东地区活跃

项目	角色	合作情况	状态
多个SWPC项目	预审通过	多个项目	预审通过
达曼西部ISTP	联盟方	Metito + Mowah	✅已中标

3.3国际投资人的中标情况总览

项目名称	中标方	国际成分	投资规模	状态
赖斯-拉比格IWTP	Cobra + Alkhorayef	西班牙Cobra (50%)	SAR 2.4b	✅建设中
朱拜勒3B IWP	Engie + Ajlan + Nesma	法国Engie (40%)	SAR 2.641b	✅建设中
达曼西部ISTP	Metito + Orascom + Mowah	UAE Metito + Egypt Orascom	USD 185.26m	✅建设中
拉比格4 IWP	ACWA Power + HAACO + Almoayyed	本地领先	SAR 2.54b	✅建设中
朱拉那储水	Vision + GIC + TAQA	阿联酋TAQA	$408m	✅融资关闭

法国三大水务集团在沙特市场形成"技术+运维"双轮驱动模式,其核心竞争力不在于开发融资,而在于：(1)长期运营经验, Veolia在全球运营100+年,积累了应对各种极端工况的Know-how;(2)技术迭代能力，SUEZ的RO膜技术、ENGIE的能源集成方案(太阳能+淡化)处于行业前沿;(3)品牌溢价，在高端项目(如利雅得、麦加)中,政府倾向于选择"有背书"的国际品牌。

另一方面，欧洲企业在成本控制上劣势明显(人工成本、设备采购价格均比本土企业高15-25%),在污水处理等利润率较低的领域竞争力下降。

04.

中资企业参与情况

4.1 中资企业参与概览

本报告系统分析了2020年至2025年中资企业在沙特阿拉伯水务类PPP项目中的参与情况。研究覆盖所有重大水务基础设施项目，包括海水淡化厂（IWP）、污水处理厂（ISTP）、输水管道（IWTP）和战略水库（ISWR）四大类别。

截至2025年，共有11家以上中资企业通过SWPC项目的预资格认证，获得16+项次预资格认证，以下是主要参与企业：

序号	中国企业名称	预资格项目总数	IWTP 管道	ISTP 污水	IWP 海淡	ISWR 水库
1	中国港湾工程公司 (CHEC)	5	4	1	0	0
2	中国中铁 (CRCC)	4	4	0	0	0
3	葛洲坝集团 (CGGC)	4	3	1	0	0
4	中国建筑 (CSCEC)	3	2	1	0	0
5	中石油管道 (CNPC Pipeline)	2	2	0	0	0
6	光大水务	2	0	2	0	0
7	北控水务 (BEWG)	1	0	1	0	0
8	中国机械设备工程 (CMEC)	1	0	0	1	0
9	金锣水务 (JINLUO)	作为设备/技术提供商	-	-	-	-

4.2 按行业细分区分

IWTP管道项目(优势领域)

项目名称	EOI发布时间	参与中国企业数量	总EOI数	中企占比	项目状态	具体参与企业
Jubail-Buraydah IWTP	2021年12月	5家	32	15.60%	已签约	葛洲坝、中国港湾、中石油管道、中国中铁、中国建筑
Riyadh-Qassim IWTP	2021年12月	5家	31	16.10%	招标中	葛洲坝、中国港湾、中国中铁(+可能的其他企业)
Rayis-Rabigh IWTP	2021年12月	2家	31	6.50%	已签约	中国港湾、中国中铁

ISTP污水处理项目

项目名称	EOI发布时间	参与中国企业数量	总EOI数	中企占比	项目状态	具体参与企业
Riyadh East ISTP	2021年	2家	42	4.80%	已签约	光大水务、北控水务(推测)

IWP海水淡化项目

项目名称	EOI发布时间	参与中国企业数量	总EOI数	中企占比	项目状态	具体参与企业
Jubail 4&6 IWP	约2021-2022年	2家	35	5.70%	招标中	中国机械设备工程CMEC(+1家)

ISWR战略水库项目

项目名称	EOI发布时间	参与中国企业数量	总EOI数	中企占比	项目状态	具体参与企业
Juranah ISWR	约2021年	2家	34	5.90%	已签约	未明确披露具体企业

4.3山东电建的标杆案例：EPC突破

2024年3月，山东电建三公司成功中标Al Haer ISTP（阿尔哈尔污水处理厂）的EPC合同，这是中资企业在沙特水务领域的重要突破。

项目详情：

•项目：Al Haer ISTP（阿尔哈尔独立污水处理厂）

•处理能力：200,000 m³/日

•配套设施：32公里输送管道 + 泵站 + 20万m³储水池

•角色：EPC总承包商（与印度Va Tech Wabag联合体）

•投资方（BOOT开发商）：Miahona + BESIX + Marafiq财团

•购买方：SWPC（25年污水处理协议）

4.4 中资企业竞争力多维度对比

尽管中资企业积极参与预资格认证和投标，但在2020-2025年期间，SWPC签约的所有BOOT/BOO项目中，中国企业的中标数为零。这一严峻事实反映了中资企业在PPP模式项目中面临的巨大挑战。

维度	中国企业	国际企业	差距
价格优势	85分	70分	15
融资能力	70分	85分	-15
运营经验	65分	90分	-25
技术能力	60分	90分	-30
PPP经验	55分	95分	-40
本地网络	30分	85分	-55

相对优势（得分≥70）

1)价格竞争力（85分）

•人工成本低于欧美企业30-40%

•设备采购具有规模效应

•项目管理效率高

•注意：低价竞争可能影响利润率和品牌形象

2)融资能力（70分）

•中资银行（中国银行、进出口银行）支持

•部分企业具备较强资金实力（如央企、国企）

•短板：融资成本仍高于欧美企业（主要源于欧洲长期维持低利率）

相对劣势（得分50-65）

3)技术能力（60分）

•优势领域：管道工程、土建施工、项目管理

•短板领域：RO海水淡化、高端膜技术、智能运营系统

•差距分析：与Acciona、Veolia等差距约10-15年

4)运营经验（65分）

•国内BOT项目经验丰富

•东南亚、非洲有部分海外项目

•关键缺失：中东地区实际运营案例为零

•气候适应性：高温、高盐度环境运营经验不足

严重短板（得分<50）

5)本地化网络（30分）

•缺乏与沙特本地企业的长期合作关系

•在沙特的办事处、人员配置不足

•对本地文化、商务习惯理解有限

•对比：欧洲企业在沙特经营20-30年，关系深厚

05.

结语

沙特水务市场的竞争格局正在发生深刻变革。在507亿美元的投资机遇面前,中资企业既面临ACWA Power、Alkhorayef等本土巨头的强势地位,也面临Veolia、ENGIE等国际巨头的品牌优势,但同时也拥有独特的技术成本优势、运营经验和地缘政治红利。

关键在于"扬长避短、精准定位":避开海水淡化这一红海市场,聚焦污水处理这一蓝海领域;通过与本地联合体模式破解本地化难题;借助政策性金融降低融资成本;以智能化技术形成差异化竞争力。

这是一个需要战略耐心的市场。第一个项目的成功,将为后续项目打开大门。从污水处理的小项目起步,积累业绩、建立信任、培养团队,最终实现从"边缘玩家"到"主流力量"的跃升——这是中资企业在沙特水务市场的必经之路,也是最现实的路径。

本期编辑：赵凡

统筹：李晓佳

END

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