注：换算汇率参考 2025 年末日元兑人民币中间价约 1 日元 = 0.0485 元，所有金额已四舍五入为亿元人民币。
（一）经营业绩：营收微增，利润下滑
- 总营收：约 1464.2 亿元，较 2024 年微增 0.1%，基本持平。
- 营业利润：约 128.7 亿元，同比下降 15.9%，占营收比例从 10.5% 降至 8.8%。
- 净利润：约 105.1 亿元，同比下降 16.5%；归属于母公司股东的净利润 约 90.6 亿元，同比降幅达 19.0%。
- 每股收益：基本每股收益 163.44 日元（约 7.93 元），较 2024 年的 197.61 日元有所下降。
（二）财务状况：资产稳步增长，偿债能力稳健
- 总资产：约 2990.4 亿元，较 2024 年末增加 约 90.3 亿元，主要因生产系统升级和灾害管理相关固定资产投入增加。
- 总权益：约 1393.4 亿元，其中归属于母公司股东权益约 1272.2 亿元，占总资产比例 42.3%，较上年提升 1.1 个百分点，财务结构更趋稳健。
- 现金及等价物：年末余额 约 134.3 亿元，较年初减少 约 8.8 亿元。
（三）现金流量：经营现金流改善，融资支出增加
- 经营活动现金流：净流入 约 159.0 亿元，同比增加 约 22.2 亿元，主要得益于应收账款管控和营运资金优化。
- 投资活动现金流：净流出约 79.4 亿元，同比减少流出 约 21.9 亿元，因固定资产购置支出减少。
- 融资活动现金流：净流出 约 89.5 亿元，同比增加流出约 76.7 亿元，主要用于偿还长期借款和减少融资规模。
二、业务板块表现
（一）核心板块：农机与工业机械（占总营收 87.1%）
营收 约 1275.9 亿元，同比微降 0.3%。其日本营收增长 13.8%，得益于农机及农业相关产品销量提升；海外营收下降 2.2%，主要受北美拖拉机市场下滑、泰国作物价格下跌及洪水影响，但印度市场因新产品推出和税收优惠实现增长。 营业利润 约 122.9 亿元，同比下降 21.6%，主要受美国关税成本上升、销量下滑及产品结构变化影响，公司通过降价促销、调价和控制固定成本部分抵消了成本压力。
（二）增长板块：水务与环境（占总营收 12.4%）
营收 约 181.6 亿元，同比增长 3.2%，表现亮眼。其日本营收增长 3.5%，海外营收增长 1.9%，工业产品业务销量提升是主要驱动力。 营业利润 约 15.9 亿元，同比大幅增长 35.9%，得益于产品调价和销量增长。
（三）其他业务（占总营收 0.5%）
营收 约 7.7 亿元，同比下降 5.1%；营业利润约 0.4 亿元，同比下降 14.7%。
三、地区营收分布
- 日本本土：营收 约 332.3 亿元，同比增长 8.3%，占总营收 22.7%。
- 北美：营收约 591.0 亿元，同比下降 4.2%，仍为最大海外市场。
- 欧洲：营收 约 169.2 亿元，同比增长 4.5%，市场逐步复苏。
- 日本以外亚洲地区：营收 约 326.1 亿元，同比微降 1.2%。
- 其他地区：营收约 45.5 亿元，同比下降 3.0%。
四、分红与 2026 年展望
（一）现金分红
2025 年每股分红约 2.43 元，总分红 约 27.6 亿元，分红比例 30.6%；2026 年预计每股分红 约 2.52 元，分红比例计划为 28.2%。
（二）2026 年业绩预测
预计总营收约 1527.8 亿元，同比增长 4.3%； 营业利润预计约 145.5 亿元，同比增长 13.0%； 归属于母公司股东的净利润预计约 101.9 亿元，同比增长 12.5%。 预测核心增长动力来自海外农机业务复苏、印度市场增长及水务与环境板块的持续发力，公司计划通过进一步调价、控制成本抵消关税和汇率波动影响。
注：2025 年久保田无重大子公司变动，共合并 190 家实体，17 家实体采用权益法核算。
