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一、板块核心定位与核心逻辑

1.1 板块定义

AI智能板块是覆盖算力支撑、算法研发、场景应用全产业链，聚焦人工智能技术研发、产品落地与商业化变现的上市公司组合，涵盖通用大模型、AI智能体、算力硬件、垂直场景应用等核心领域，广泛渗透于金融、教育、办公、工业、营销等国民经济重点领域，是数字经济时代的核心增长引擎，也是国家科技自主可控战略的关键布局方向，2026年进入业绩兑现核心期，机构配置集中度持续提升。

1.2 核心逻辑

1.  产业周期兑现：AI产业从技术研发期全面进入业绩兑现期，2026年AI应用成本拐点显现，大模型推理成本持续下降，开源生态完善降低技术门槛，SaaS订阅、行业垂直解决方案等商业模式已跑通，企业降本增效、个人效率提升的刚需推动应用落地加速，40%的企业应用将嵌入任务型AI智能体，业绩确定性显著增强；

2.  技术迭代持续突破：2026年AI技术从“会生成”向“会规划、会行动”进化，大模型聚焦推理能力与智能体执行能力提升，全球首个基于英伟达B系列芯片（算力优于H系列）训练的大模型有望面世，多模态融合、低成本推理等技术突破持续降低应用门槛，同时字节跳动Seedance 2.0等AI视频技术上线，带动营销、短剧等场景应用爆发，进一步巩固市场信心；

3.  资金与政策双重加持：大基金重点布局AI核心环节，机构密集调研核心标的，资金聚焦效应突出；国家“人工智能+”行动深入实施，AI治理措施加速落地，兼顾创新与安全，为行业发展提供充足政策支撑，同时地方政府加大AI场景试点扶持力度，推动技术规模化落地；

4.  产业链协同共振：算力、算法、应用形成良性循环，算力硬件支撑模型训练与推理，算法迭代赋能应用创新，场景落地反哺技术优化，同时绿色AI数据中心建设提速，缓解算力扩张带来的能源压力，推动产业可持续发展；其中AI营销、AI办公等场景商业化进度最快，成为板块业绩增长的核心抓手。

二、AI智能板块核心技术优势与产业特征

2.1 核心技术发展现状（板块核心驱动力）

当前AI智能板块的技术优势集中在大模型、AI智能体、多模态融合三大维度，形成差异化竞争格局，同时国产替代持续推进，核心技术自主可控能力不断提升，叠加AI视频等新兴技术突破，带动场景应用扩容：

1.  大模型迭代提速：国内外头部企业持续推进大模型升级，聚焦高效能、低成本、高适配性，开源大模型快速普及，性能不断逼近国际领先水平，同时适配国产算力硬件，推动算法国产化与算力国产化协同发展；

2.  AI智能体快速普及：从“反应式智能体”向“主动智能体”升级，可实现自动点击按钮、填写表单、跨软件切换等操作，具备数字员工属性，广泛应用于办公、工业调度、金融投研等场景，大幅提升生产办公效率；

3.  多模态与AI视频技术突破：字节跳动Seedance 2.0等AI视频技术实现毫秒级音画同步、多镜头叙事等核心优势，带动广告素材、短剧、影视等领域生产效率革命，制作周期大幅缩短、成本显著下降，推动AI营销、AI创意等场景进入规模化爆发期；

4.  多场景适配能力提升：AI技术已广泛适配金融、教育、汽车、政企、通信、工业、营销等多个领域，数字孪生与AI智能体结合重塑产品设计流程，工业领域生产计划由AI智能体实时优化，消费端AI创意工具、AI办公软件渗透率快速提升，场景覆盖面持续扩大。

2.2 产业核心特征

1.  应用端成为主线：2026年AI应用凭借“成本拐点+刚需落地+商业模式清晰”，成为板块确定性最强的主线，其中AI营销、AI办公、金融AI等变现速度快的场景龙头业绩增速显著高于行业平均，蓝色光标等AI营销龙头订单爆发式增长；

2.  算力需求持续旺盛：AI大规模应用带动算力负载攀升，全球AI活跃用户已超10亿，未来需将全球算力提升100倍以支撑AI普及，AI服务器、GPU、液冷系统、光模块等算力硬件需求持续爆发；

3.  绿色化成为必然趋势：AI数据中心耗电量持续高企，2030年全球数据中心电力需求预计增长一倍以上，绿色AI数据中心建设提速，高能效芯片、新一代冷却技术规模化应用，推动算力与绿色协同发展；

4.  国产替代持续深化：国内企业在算力硬件、算法研发、场景应用等环节持续突破，国产GPU、AI服务器、开源大模型逐步实现进口替代，核心环节自主可控能力不断提升，成为行业长期发展的核心支撑；

5.  细分场景龙头崛起：AI营销、AI医疗等垂直场景龙头凭借场景资源与技术适配优势，实现业绩快速增长，其中AI营销领域受益于AI视频技术突破，订单规模大幅提升，成为2026年板块高弹性细分赛道。

三、AI智能板块产业链拆解

AI智能板块产业链呈“上游算力支撑、中游算法研发、下游场景应用”的清晰格局，各环节环环相扣、协同发展，同时叠加配套服务环节，形成完整的产业生态，各环节核心特征如下，重点突出蓝色光标所在的场景应用环节核心价值：

3.1 上游：算力支撑环节（刚需保障，确定性最高）

核心是为AI技术研发与应用提供算力资源，是板块发展的基础支撑，受益于大模型迭代、AI智能体普及及AI视频技术爆发，需求持续旺盛，也是国产替代的核心突破口。

核心领域包括：AI服务器、GPU/DCU（算力核心芯片）、液冷系统（能耗控制）、光模块（算力传输）、存储设备等。其中，AI服务器与GPU是核心刚需，随着算力需求攀升，行业集中度持续提升；液冷系统受益于绿色AI趋势，渗透率快速提升；光模块支撑算力集群高效传输，高端产品需求缺口显著。

3.2 中游：算法研发环节（核心壁垒，技术驱动）

核心是AI技术的研发与优化，包括通用大模型、行业大模型、AI智能体、NLP（自然语言处理）、计算机视觉、AI视频算法等，是决定AI产品竞争力的核心环节，研发投入大、技术壁垒高。

核心逻辑：通用大模型聚焦全场景适配，行业大模型针对特定领域优化，AI智能体实现任务自主执行，NLP与计算机视觉是场景应用的核心技术支撑，AI视频算法带动营销、短剧等场景升级；国内企业在开源大模型、行业大模型、AI视频算法领域持续突破，技术实力逐步逼近国际领先水平，同时依托本土化优势，快速适配国内行业需求，商业化落地速度领先。

3.3 下游：场景应用环节（业绩兑现，稳定性强）

核心是将AI技术与具体行业场景结合，实现商业化落地，涵盖办公、金融、教育、医疗、工业、安防、创意设计、AI营销等多个领域，是板块业绩兑现的核心载体，也是2026年行业增长的核心引擎。其中AI营销领域受益于AI视频技术突破，成为增速最快的细分场景之一，蓝色光标作为行业龙头，充分享受行业红利。

核心逻辑：各垂直场景需求差异化显著，办公、金融、AI营销等领域变现速度快，教育、医疗、工业等领域空间广阔；龙头企业依托自身场景资源与客户基础，结合AI技术（尤其是AI视频技术）实现产品升级，降低运营成本、提升服务效率，付费意愿持续提升，业绩增长确定性强；AI营销领域中，广告素材生成、智能投放等环节的AI赋能，推动行业降本增效，龙头企业订单持续放量。

四、板块未来展望

短期（2026年）：板块进入业绩兑现+需求爆发双重红利期，AI智能体普及、垂直场景落地加速，AI营销、AI办公等变现速度快的场景成为核心主线，算力硬件需求持续旺盛，核心标的业绩增速有望超行业平均，板块呈现结构性牛市格局；

中期（2026-2027年）：AI技术持续迭代，AI智能体、AI视频等技术应用范围进一步扩大，从办公、金融、营销等领域拓展至工业、医疗、汽车等更多垂直场景，国产替代持续深化，核心环节自主可控能力大幅提升，板块估值与业绩实现双提升，形成“核心龙头+细分场景龙头”的竞争格局；

长期（2028年及以后）：AI成为核心生产力，广泛渗透于国民经济各领域，形成“算力+算法+应用”的完整生态，绿色算力、通用人工智能成为行业发展重点，国内AI产业有望实现全球领先，核心龙头企业将凭借技术优势与场景资源，实现业绩持续增长，成为板块长期发展的核心支柱。

五、10只核心上市公司筛选

筛选标准：1.  自身为细分领域龙头企业，具备核心技术壁垒或规模优势，行业地位突出；2.  受益于AI技术迭代、需求爆发、国产替代等核心驱动因素，业绩增长确定性强；3.  商业模式清晰，商业化落地能力突出，具备可持续成长空间；4.  市值规模适中，资金关注度高，抗风险能力较强。结合2026年行业动态与企业核心逻辑，筛选出以下10只核心上市公司，覆盖产业链各核心环节，重点突出核心竞争力与成长逻辑：

6.1 上游算力支撑环节（3只，刚需确定性，受益于算力爆发）

1.  浪潮信息（000977）

核心定位：全球AI服务器龙头，AI算力核心供应商，国内AI服务器市占率领先。

2.  中科曙光（603019）

核心定位：国产算力龙头，液冷算力与国产服务器核心企业。

3.  寒武纪（688256）

核心定位：国产GPU龙头，AI芯片核心标的，国内AI芯片技术引领者。

6.2 中游算法研发环节（3只，技术壁垒高，受益于算法迭代）

4.  科大讯飞（002230）

核心定位：国内通用AI龙头，多模态大模型与垂直场景算法核心企业。

5.  拓尔思（300229）

核心定位：国内NLP龙头，行业大模型与舆情分析核心企业。

6.  海康威视（002415）

核心定位：AI视觉龙头，计算机视觉与工业AI算法核心企业。

6.3 下游场景应用环节（4只，业绩稳定，受益于应用爆发）

7.  金山办公（688111）

核心定位：AI办公龙头，办公场景应用核心企业，国内办公软件标杆。

8.  同花顺（300033）

核心定位：金融AI龙头，金融场景应用核心标的，国内金融信息服务标杆。

9.  蓝色光标（300058）

核心定位：AI营销龙头，AI视频与营销场景融合核心企业，国内营销服务标杆。

10. 万兴科技（300624）

核心定位：AI创意工具龙头，消费端AI应用核心企业，海外市场领先。

六、投资策略与风险提示

7.1 投资策略

短期：聚焦应用端+算力端双主线，优先配置办公、金融、AI营销等变现速度快的场景龙头（金山办公、同花顺、蓝色光标），以及算力需求爆发的核心标的（浪潮信息、寒武纪），把握业绩兑现弹性机会，重点关注蓝色光标AI营销订单落地进度；

中期：布局国产替代+AI智能体+AI视频主线，重点关注国产GPU、行业大模型相关标的（拓尔思、寒武纪），以及AI智能体、AI视频落地加速的垂直场景龙头（科大讯飞、海康威视、蓝色光标），享受技术迭代与国产替代红利；

长期：持有全产业链核心龙头，重点配置具备技术壁垒、场景优势与可持续变现能力的标的（浪潮信息、科大讯飞、金山办公、蓝色光标），长期受益于AI产业持续成长与国产替代深化，尤其看好蓝色光标在AI营销领域的生态构建与长期成长价值，具备长期投资价值。

7.2 核心风险提示

1.  技术竞争风险：全球AI技术迭代速度快，国际巨头与国内企业竞争激烈，AI营销等细分场景同质化竞争显现，若核心标的（含蓝色光标）无法维持技术领先性与场景优势，可能导致竞争力下降，影响业绩增长；

2.  商业化不及预期风险：部分场景客户付费意愿不足，或AI应用落地进度慢于预期，蓝色光标等标的的AI营销订单可能无法如期兑现，导致核心标的业绩兑现不及预期；

3.  算力瓶颈风险：高端GPU、AI服务器等核心算力硬件仍存在进口依赖，若海外出口限制加剧，可能影响国内AI产业发展与核心标的（含算力、算法、应用端）生产经营，进而影响蓝色光标等应用企业的技术落地；

4.  监管与伦理风险：AI治理规则日趋严格，数据安全、隐私保护等监管要求提升，尤其AI营销领域涉及用户数据使用，若蓝色光标等标的无法适应监管变化，可能影响业务开展；

5.  研发投入不及预期风险：AI行业研发投入需求大，若核心标的（含蓝色光标）研发投入不足，可能导致技术竞争力下降，难以应对行业竞争，无法持续享受AI视频、AI营销等领域的成长红利。