2024 年底，我们在珠宝行家社群的年度聚会中，把主题定为 「底部在望」。这个判断，来自当时读到的一篇 FT 中文网年度总结文章——那不是乐观，而是一种确认：最坏的阶段，正在被看清。
最近，Bain Consulting 发布了关于中国珠宝市场的报告——《Jewelry Sees Improvement in China for 2025》。
如果把这两件事放在同一条时间线上，会发现一个很有意思的共振：
中国珠宝行业，已经不再问“寒冬会不会过去”，而是开始思考：在寒冬里，谁能活得更好。
01
贝恩口中的“改善”，并不是复苏
这份报告里，贝恩用的词非常克制。不是 rebound（反弹），不是 recovery（复苏），而是 improvement（改善）。
这背后的判断很清晰：
消费情绪没有回到过去
行业规模没有回到高增长
但 经营状态正在变得“更可控”
换句话说：
不是春天来了，而是大家穿上了冬衣，学会了在低温中行动。
这恰恰是一个成熟市场的典型特征。
02
行业真正完成的，不是复苏，而是“心理换挡”
贝恩报告中，一个容易被忽略、但极其重要的前提是：
2025 年的中国珠宝同行，已经“习惯寒冬”。
这意味着什么？
不再指望流量自然回暖
不再把库存问题归因于“行情不好”
不再把利润下滑当作短期异常
而是默认：
低增长、慢决策、高筛选，将成为常态。
从行业视角看，这反而是一件好事。
03
需求没有消失，而是被重新分配
贝恩并没有否认需求，只是否定了“普涨”。
① 黄金仍是确定性，但逻辑在变
黄金首饰依然是最稳定的品类
但纯克重逻辑，边际利润持续被压缩
真正具备韧性的，是：
设计型黄金
情绪价值明确的产品
能脱离“金价波动焦虑”的品牌
卖黄金本身不是壁垒，能否脱离金价讲故事，才是。
② 钻石的“信仰红利”结束了
贝恩对钻石的判断非常现实：
大众层面对“稀缺叙事”的接受度明显下降
高端仍存在，但人群更窄
钻石不再自动等于“保值资产”
这不是中国市场的问题，而是认知结构变化的结果。
③ 培育钻石被重新定义
报告中的一个重要转向是：
培育钻石不再被视为“替代品”，而是被视为功能性与理性消费的产物。
这意味着：
它不需要复刻天然钻石的价值叙事
它的优势，来自“新一代消费者的决策逻辑”
尺寸、设计、佩戴频率、心理负担正在成为新的价值坐标。
04
真正的分化，发生在“怎么赚钱”这件事上
贝恩在报告中反复强调一个点：
不是“卖什么”，而是“用什么结构赚钱”。
① 渠道从“扩张”走向“效率”
盲目开店的风险正在放大
单店产出、客单结构、复购率，成为核心指标
规模不再是安全感，现金流才是。
② 私域与内容，正在成为隐性门槛
贝恩没有用“内容”这个词，但逻辑完全一致：
消费者决策周期变长
信任成本上升
需要持续解释、持续陪伴
谁能长期输出专业、稳定观点，谁就拥有更高的定价权。
05
这其实是一种“成熟市场的韧性”
如果把贝恩报告放回你最初的那句话——“在变化中寻找盈利增长点，是一个成熟市场的韧性所在。”
会发现两者是高度一致的。
成熟市场的特征，从来不是高速增长，而是：
行业能承受低速
企业能承受波动
个体能在不确定中做长期决策
中国珠宝行业，正在走向这一阶段。
结语：
底部在望之后，真正的竞争才刚刚开始
2024 年，行家说“底部在望”；2025 年，贝恩说“出现改善”。
这两句话合在一起，其实是同一个意思：
幻想已经被消耗完了，真正做生意的人，开始重新站上舞台。
这不是一个“轻松赚钱”的时代，但很可能是一个认真经营者通过深耕获得回报的时代。
而这，或许才是这一代珠宝人，真正值得期待的地方。
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关于珠宝行家狮子先生
自2012年进入钻石行业以来，狮子先生便一直活跃在天然钻石与培育钻石的前沿阵地。致力于推动全球创新钻石技术与珠宝市场需求之间的对接，狮子先生持续活跃于国际与本土市场之间，助力中国钻石行业实现新一轮增长与转型。
