2025年稀土行业分析与研投报告

2025-2026 年稀土行业供需刚性重塑与新兴需求驱动下的景气回归。

供需格局：稀土行业已由“需求高增+配额高增导致价格长周期下行”，切换为“配额增速收缩+黑灰产能出清+进口纳入配额”下的供给刚性时代，在新能源汽车、风电、节能电机、人形机器人等拉动下，2026-2027 年镨钕将由紧平衡走向实质性缺口（缺口占比或达约 5%-13%），价格中枢具备上移基础。

政策与格局：通过《稀土管理条例》+《总量调控办法》+出口管制，中国构建了“按需配额+全链条追溯+技术与境外物项管制”的新体系，“南重北轻”双寡头（北方稀土、中国稀土集团）已获取 100%矿配额与冶炼指标，行业集中度与国家定价权显著提升。

投资与估值：板块整体处于第二阶段（价格企稳+盈利修复）向第三阶段（景气爆发+估值重定价）过渡期，推荐以“上游资源龙头（北方稀土、中国稀土/盛和资源等）+高性能磁材龙头（金力永磁等，布局车用、电机、人形机器人)”的纵向一体组合为主线，优先把握 2025-2027 年供需缺口兑现与新兴需求放量带来的 β+α 双重收益。