【摘要】
本报告基于2025年及以前中国航空行业的重大事件、运营数据和市场动态，对2026年行业发展趋势进行全面分析。2025年是中国民航业从"疫后恢复"迈向"高质量发展"的关键转折年，行业呈现"量质齐升"的良好态势。展望2026年，行业有望迎来全面盈利拐点，国产大飞机规模化运营、低空经济商业化落地、国际航线网络重构将成为三大核心增长引擎。
第一部分：2025年行业回顾
一、整体运营数据：创历史新高
2025年中国民航业交出了一份亮眼的成绩单，多项核心指标创历史新高：
│ 指标名称 │ 2025年数据 │ 同比增长 │
│ 运输总周转量 │ 1640.8亿吨公里 │ +10.5% │
│ 旅客运输量 │ 7.7亿人次 │ +5.5% │
│ 货邮运输量 │ 1017.2万吨 │ +13.3% │
│ 国际航班恢复率 │ 90%+ (vs2019) │ - │
│ 国际旅客运输量 │ - │ +21.6% │
【里程碑意义】
截至2025年，中国航空总人口突破5亿大关，中国正式成为全球第一航空人口大国。这一成就标志着中国民航业已从单纯的规模扩张转向高质量发展阶段，航空出行正从"奢侈品"转变为大众化的交通方式。
2023年旅客运输量达到7.7亿人次的历史峰值，2024-2025年保持稳健增长态势，预计2026年将继续攀升。
二、三大航司业绩分析：分化中见曙光
2025年三大国有航司业绩预告呈现明显分化，但整体向好趋势明确：
│ 航司 │ 归母净利润 │ 同比变化 │ 关键亮点 │
│ 南方航空 │ 8-10亿元 │ 扭亏为盈 │ 2020年来首亏 │
│ 中国东航 │ -13至-18亿元 │ 收窄57%-70% │ 利润总额转正 │
│ 中国国航 │ -13至-19亿元 │ 有所改善 │ 扣非亏损收窄 │
【南方航空：率先扭亏】
南方航空2025年预计实现归母净利润8-10亿元，这是自2020年以来首次实现全年扭亏。关键成功因素包括：
• 客座率创历史新高：达到85.7%，同比提升2.4个百分点
• 国际航线ASK同比增长18.6%，恢复速度快于行业平均
• 南航物流贡献稳定利润，上半年净利润达16亿元
• 成本管控成效显著，航油节支效果明显
【中国东航：经营层面已扭亏】
东航2025年归母净亏损13-18亿元，但同比大幅收窄57%-70%。值得注意的是，东航利润总额已实现2-3亿元的扭亏，账面亏损主要受会计准则调整影响（将超短期亏损合同准备金计入当期损益）。
【中国国航：减亏进行时】
国航2025年归母净亏损13-19亿元，扣非净亏损19-27亿元，较2024年的-25.4亿元有所改善。国际航线ASK同比增长12.6%，宽体机利用率提升明显。
【扭亏核心驱动因素】
1. 航油价格同比下降约10%，直接降低运营成本
2. 人民币升值带来汇兑收益改善
3. 国际航线持续恢复，宽体机"内卷"压力缓解
4. 民航局"反内卷"政策落地，票价水平有所修复
三、国产大飞机C919：规模化运营元年
2025年是国产大飞机C919的"丰收大年"，标志着中国民机产业正式进入商业化运营阶段。
【交付与运营数据】
• 全年新交付约15架C919（东航4架、国航6架、南航5架）
• 截至2025年底，三大航C919机队规模达16架
• 累计安全载客突破400万人次
• 已执飞北京、上海、广州、成都、西安等14城18条航线
【产能规划大幅上修】
中国商飞对C919产能规划进行了大幅上调，显示出对市场需求的强烈信心：
│ 年份 │ 年产能 │
│ 2025年 │ 75架/年 │
│ 2026年 │ 100架/年 │
│ 2027年 │ 150架/年 │
│ 2029年 │ 200架/年 │
【重大基建进展】
2025年12月，C919第二总装厂在上海浦东临港片区正式开工建设，总投资119.5亿元，规划年产能50架。该项目预计2027年满负荷运转，届时C919总年产能将突破150架。
【产业链带动效应】
• 中国商飞2025年采购额较2024年（近200亿）大幅提升70%
• 国产发动机长江1000A研发加速，有望逐步解决"卡脖子"问题
• 航空装备市场规模预计2026年达1874亿元
四、低空经济：从概念到体系化落地
2025年被称为中国低空经济的"法治化元年"，政策突破与技术进展并行。
【政策突破】
• 《民用航空法》修订，首次将"低空经济"纳入国家法律体系
• 《空域分类管理办法》正式施行，明确G类、W类非管制空域
• 全球首张载人eVTOL运营合格证（OC）获批，商业载人飞行合法化
• 新修订《民用航空法》将于2026年7月1日正式施行
【技术进展】
• AG600"鲲龙"大型水陆两栖飞机获颁生产许可证（PC证），正式迈入批量生产阶段
• 国产首款重载eVTOL飞行器AR-E800（800公斤级）首飞成功
• 16吨级大型无人机"九天"首飞
• 6吨级倾转旋翼机"镧影R6000"首飞
【商业化前景】
• "空中出租车"服务将在更多城市试点
• 无人机货运网络加速布局（TP500、AR-E800等）
• 低空旅游、应急救援、物流配送等场景规模化运营
【低空经济未来愿景图】
五、航空货运：跨境电商强势赋能
2025年中国航空货运市场实现"量质齐升"，跨境电商成为核心驱动力。
【核心数据】
• 货邮运输量达1017.2万吨，同比增长13.3%
• 国际货邮运输量同比增长22.1%
• 中国航空企业在国际货运市场份额提升至44%（同比+3个百分点）
• 新开通货运航线247条（国际209条、国内38条）
• 全货机数量达272架（同比+26架），再创新高
【跨境电商驱动】
跨境电商占航空货运货源的60%-70%，2025年前三季度跨境电商进出口约2.06万亿元，增长6.4%。主要电商平台包括：
• 菜鸟网络：全球物流网络覆盖200+国家和地区
• 京东物流：国际航线布局加速
• 顺丰航空：全货机机队规模持续扩大
【智慧物流升级】
• 温控标签技术提升生鲜、医药货物运输能力
• 智慧安检系统提高货物通关效率
• 空铁联运、多式联运体系深化
第二部分：2026年发展预测
一、行业全面盈利拐点将至
【预测依据】
1. 三大航2025年已实现大幅减亏（合计减亏32.59-45.59亿元）
2. 东航、国航经营层面已实现扭亏，仅因会计准则调整导致账面亏损
3.2025年前三季度三大航已实现集体盈利（归母净利润分别达18.7亿、21.03亿、23.07亿元）
4. 南航、海航已率先扭亏，示范效应明显
【2026年展望】
• 三大航有望在2026年实现真正意义上的全面盈利
• 民航局《航空客运自律公约》落地，"反内卷"政策将有效遏制低价竞争
• 国际航线持续恢复将缓解宽体机国内"内卷"压力
• 收益品质有望持续改善
【盈利预测】
│ 航司 │ 2025年业绩 │ 2026年预测 │
│ 南方航空 │ 8-10亿元盈利 │ 15-20亿元盈利 │
│ 中国东航 │ -13至-18亿元 │ 5-10亿元盈利 │
│ 中国国航 │ -13至-19亿元 │ 扭亏为盈 │
二、国际航线网络加速重构
【现状与目标】
• 2025年国际航班恢复至2019年90%以上
• 中国已与107个共建"一带一路"国家签署航空运输协定
• 2025年11月，时隔5年的"中印航线"全面复航
【2026年布局重点】
1. 欧洲区域：中欧航线全面恢复并超越2019年水平
2. "一带一路"市场：成为运力投放重点，新开航线预计超50条
3. 北美市场：受地缘政治影响恢复缓慢，但商务需求稳定
4. 东南亚市场：持续深耕，低成本航空竞争加剧
【市场份额预测】
• 国内航司国际市场份额有望进一步提升至75%
• 免签政策红利持续释放，跨境旅游全面复苏
• 预计2026年国际旅客运输量同比增长15%-20%
三、国产民机产业链进入黄金期
【产能爆发】
C919产能规划明确，2026年进入快速爬坡期：
• 2026年目标交付100架，较2025年翻倍
• 第二总装厂2027年投产后，年产能将突破150架
• 累计订单已超1500架（确认订单约1000架）
【产业链机遇】
1. 机体结构：中航西飞、洪都航空等核心供应商受益
2. 机载系统：航电、飞控系统国产化率提升
3. 发动机：长江1000A研发加速，2026年有望取得重大进展
4. 航空材料：复合材料应用比例提升，带动相关材料企业
【市场规模预测】
│ 年份 │ 市场规模 │
│ 2025年 │ 约1500亿元 │
│ 2026年 │ 约1874亿元 │
│ 2027年 │ 约2200亿元 │
四、低空经济商业化元年
【政策红利】
• 新修订《民用航空法》将于2026年7月1日正式施行
• 《动力提升类航空器适航标准》为eVTOL批量化审定提供国家标准
• 国家、省、市三级低空飞行服务监管平台标准统一
【商业场景落地】
1. "空中出租车"服务：深圳、广州、合肥等城市率先试点
2. 无人机货运网络：TP500、AR-E800等机型规模化运营
3. 低空旅游：景区观光、空中游览等产品丰富
4. 应急救援：医疗急救、消防救援等公共服务应用
【市场规模预测】
• 2025年低空经济市场规模约1.5万亿元
• 2026年预计突破2万亿元
• 到2030年有望达到5万亿元
【投资热点】
• eVTOL整机制造：亿航智能、小鹏汇天、峰飞航空等
• 低空基础设施：起降场、充电站、导航系统
• 运营服务：低空物流、空中出行平台
五、智慧民航与绿色转型
【技术创新】
1. 中航信"黑屏"系统正式退出历史舞台，新一代旅客服务系统全面上线
2. 境内航线全面告别纸质行程单，数字化程度进一步提升
3. 智慧安检、自助值机、无纸化出行全面普及
4. AI技术在航班调度、客户服务、安全监控等领域深度应用
【绿色航空】
• 可持续航空燃料（SAF）应用扩大，2026年试点航班增加
• 氢燃料发动机、电动航空器研发加速
• 空铁联运、多式联运体系深化，减少碳排放
• 机场绿色改造，光伏发电、节能设备广泛应用
第三部分：挑战与应对
一、外部不确定性
【地缘政治影响】
• 中美航线恢复缓慢，2025年上半年运力仍较2019年低10%-20%
• 俄乌冲突持续影响欧亚航线布局
• 部分国家对中国航司的限制措施仍存在
【供应链风险】
• 美国曾终止向商飞出售LEAP发动机许可证，国产替代仍需时间
• 全球航空零部件供应链紧张，交付周期延长
• 关键航材进口依赖度仍较高
【汇率波动】
• 航司大量租赁债务以美元结算，汇率风险持续存在
• 2025年人民币升值带来汇兑收益，但2026年走势不确定
二、结构性矛盾
【收益品质承压】
• 2025年全年经济舱平均票价738元，同比下滑3.1%
• "旺丁不旺财"现象突出，客座率提升但收益下降
• 低价竞争仍存，部分航线票价低于成本
【客源结构变化】
• 公商务旅客占比下降，休闲旅客占比超60%
• 高价值客户比例下滑，常旅客计划面临挑战
• 年轻一代出行偏好变化，对服务体验要求更高
【国内市场竞争激烈】
• 高铁网络持续分流，800公里以内航线受冲击明显
• 低成本航空（春秋、吉祥）持续盈利，市场份额扩大
• 支线航空（华夏航空）迎来拐点，但盈利能力仍弱
三、应对策略
【精细化成本管控】
• 航油节支：优化航线、提升载运率、使用节油技术
• 起降费谈判：与机场协商降低运营成本
• 发动机维修成本优化：延长在翼时间、 predictive maintenance
【客货协同发展】
• 借鉴南航物流模式，货运业务成为盈利"压舱石"
• 发展跨境电商物流、冷链物流等高附加值业务
• 建设航空货运枢纽，提升中转能力
【差异化竞争】
• 低成本航空：继续扩大市场份额，提升运营效率
• 全服务航空：提升服务品质，吸引高端客户
• 支线航空：深耕区域市场，发展"干支通"联运
【数字化转型】
• AI技术应用：智能客服、动态定价、需求预测
• 数字孪生技术：提升运营效率、降低维护成本
• 大数据平台：精准营销、客户画像、风险预警
第四部分：总结与展望
【2025年成就总结】
2025年是中国民航业从"疫后恢复"迈向"高质量发展"的关键转折年。行业呈现以下特征：
│ 维度 │ 2025年成就 │ 2026年展望 │
│ 运营规模 │ 旅客7.7亿人次 │ 有望突破8亿人次 │
│ 盈利能力 │ 南航扭亏，行业减亏30亿+ │ 三大航有望全面盈利 │
│ 国产民机 │ C919交付15架 │ 交付量有望达30-50架 │
│ 国际航线 │ 恢复至2019年90%+ │ 全面超越2019年水平 │
│ 低空经济 │ 法治框架确立 │ 商业化运营元年 │
│ 货运市场 │ 跨境电商强势赋能 │ 智慧物流体系成型 │
【2026年核心趋势】
1. 全面盈利拐点：三大航有望集体扭亏，行业进入盈利周期
2. 国产大飞机放量：C919交付量翻倍，产业链迎来黄金期
3. 低空经济爆发：商业化运营落地，市场规模突破2万亿
4. 国际航线重构：欧洲、"一带一路"成为增长主力
5. 智慧绿色转型：数字化、低碳化成为长期主题
本报告基于公开信息整理分析，仅供参考，不构成投资建议。
【数据来源】
中国民航局、三大航司公告、中国航协、国际航协、中商产业研究院、
中国航空工业集团、中国商飞、各航空公司年报及业绩预告
