前面是行业分析，篇幅较长，可直接跳过看代码
核心观点
一、行业概况与市场规模
1.1 行业定义
AI动态漫:将平面漫画动态化,AI参与制作周期和成本大幅降低 表情包漫剧:以”熊猫头”等表情包为代表,制作门槛低、传播性强 3D漫剧:AI 3D建模技术打造,视觉效果更精致
1.2 市场规模爆发式增长
指标 | 2024年 | 2025年 | 2026年(预计) | 2030年(预计) |
微短剧市场规模 | 505亿元 | 677.9亿元 | 856.5亿元 | 1500亿元+ |
漫剧市场规模 | 约50亿元 | 189.8亿元 | 220-240亿元 | 850亿元+ |
漫剧用户规模 | 约0.8亿 | 1.2亿 | 2.8亿 | 5亿+ |
微短剧用户规模 | 5.76亿 | 6.62亿 | 7亿+ | 8亿+ |
2025年漫剧市场规模同比激增276.3% 2025年H1漫剧供给量复合增长率达83% 近半年漫剧累计上线3000+作品,流水规模激增12倍 2025年12月单月抖音在投漫剧数量达1.79万部
1.3 用户画像与付费意愿
年龄结构:18-30岁占比近50%,31-40岁占比约32%,40岁以下合计占比85% 性别分布:男性用户超60% 地域分布:高线城市年轻男性为主 付费意愿:二次元群体付费率从2020年28%提升至45%
57.4%用户经常观看微短剧 72.8%主要通过手机观看 单集时长偏好集中于6-10分钟(46.0%)
二、技术驱动:AI重构产业生产流程
2.1 AI技术渗透率快速提升
角色制作:50%-80% 分镜设计:50%-80% 视频剪辑:50%-80% 剧本生成:30%-50% 配音合成:60%-70%
2.2 成本与效率革命
传统动画制作成本:约3000元/分钟 AI技术制作成本:降至1000元/分钟以下 制作周期缩短50%以上
2.3 主流AI视频工具
工具名称 | 厂商 | 特点 |
Sora/Sora 2 | OpenAI | 全球领先文生视频模型 |
可灵AI | 快手 | 2025年营收突破1亿美元 |
即梦AI | 抖音 | 国内头部AI视频生成工具 |
Seedance 2.0 | 字节跳动 | 60秒生成电影级多镜头视频 |
Seko 2.0 | 商汤科技 | 集创编一体、多剧集生成智能体 |
ChatPV | 捷成股份 | 自研AIGC视频创作引擎 |
三、产业链分析
3.1 产业链图谱
3.2 变现模式多元化
优质IP变现规模可达播放收益的2-3倍 部分AI短剧净利率超50% 2025年漫剧字节日均消耗突破3000万
3.3 平台政策扶持
推出”红果免费漫剧” 启动”AI漫剧创作激励计划” 设立”漫剧雀斯卡奖”“漫剧黑马奖”
可灵AI技术全面赋能 漫剧独立入口流量扶持
2026年1月升级漫剧分账政策 独家分账比例最高达100% 全端上线独立漫剧入口
推出”柚漫剧”平台
四、核心上市公司分析
4.1 重点标的概览
公司 | 股票代码 | 核心逻辑 | 2026年涨幅 |
引力传媒 | 603598.SH | AI营销+漫剧,技术赋能获客 | ~60% |
易点天下 | 301171.SZ | AI广告投放,程序化营销 | >20% |
万兴科技 | 300624.SZ | AIGC创作工具龙头 | >20% |
中文在线 | 300364.SZ | 网文IP龙头+海外短剧平台 | >20% |
掌阅科技 | 603533.SH | 数字阅读+短剧双轮驱动 | 涨停 |
捷成股份 | 300182.SZ | 自研AIGC引擎ChatPV | 涨停 |
海看股份 | 301262.SZ | 广电背景+河马剧场 | 涨停 |
昆仑万维 | 300418.SZ | DramaWave平台出海 | 涨超7% |
4.2 核心公司深度解析
国内最大的网文IP储备平台之一 旗下拥有海外短剧平台ReelShort(美国iOS娱乐榜第1) 通过”中文逍遥”大模型实现AI辅助创作
首部AI 3D动漫《仙尊归来:只手镇人间》登顶抖音动态漫热榜 2025年计划生产300部AI漫剧 在横琴投资建设国际微短剧影视基地(2026年投运) 推出逍遥海外AI写作平台,服务国际创作者
2025年Q1营收2.33亿元 当前市值约200亿元(股价35.28元,2026年2月9日) 2026年以来股价涨幅超20%
海量网文IP储备,为漫剧提供坚实内容基础 ReelShort出海领先,覆盖北美、日本等市场 AI技术降本增效显著,制作成本降至1000元/分钟以下
目前仍处于亏损状态 海外市场拓展存在不确定性 估值较高,PS与PB比率偏高
国内领先的数字阅读平台 短剧业务已成为第一大收入来源 发布四大短剧厂牌,形成”国内扩张、海外突破”双轮驱动
基于海量电子书IP资源,快速切入漫剧改编 AI技术赋能内容生产与精准分发 与抖音、快手等平台深度合作
2026年2月9日涨停 2026年以来涨幅显著
海量正版IP资源,改编潜力巨大 用户基础庞大,数字阅读用户超1亿 短剧业务成熟,商业模式已跑通
立足于音视频技术、云计算及大数据技术 积累10万余小时影视、动漫、节目版权内容 参与《战狼2》《红海行动》等爆款作品
自研ChatPV AIGC视频创作引擎,打通文生视频、脚本/分镜生成与”一键成片” 推出实验性AI短剧《边缘行者Edge Walker》 子公司捷成灵犀推出”AI视觉内容智能体平台” 与波克城市、心动游戏、沐瞳等企业达成合作 华为盘古大模型生态合作伙伴
2026年2月9日涨停
技术壁垒高,自研AIGC引擎全流程覆盖 海量版权储备,内容资产丰富 与华为等巨头合作,技术实力获认可
拥有稀缺的《信息网络传播视听节目许可证》 广电背景,政策优势明显 已上线”海看剧场”APP
依托广电资源,布局微短剧内容审核与分发 与头部平台合作,拓展漫剧业务
2026年2月9日涨停
牌照稀缺性,行业准入门槛高 广电系背景,政策支持 内容审核优势,合规性强
数字营销公司,AI技术赋能程序化广告 提升获客效率,优化投放ROI
AI技术赋能漫剧广告投放 精准用户画像,提升获客效率 与抖音、快手等平台深度合作
2026年以来累计涨幅接近60% 表现最为强劲的AI漫剧概念股
AI营销技术领先,获客成本低 漫剧广告投放需求爆发,直接受益 业绩弹性大,ROE提升空间大
短剧平台DramaWave采用”付费+免费”模式 单月流水破2000万美元 海外短剧市场领先布局
AI技术赋能海外短剧内容生产 多语言AI翻译,快速本地化 覆盖东南亚、欧美等市场
2026年2月9日涨超7%
出海领先,海外市场增长空间大 AI技术赋能,内容生产效率高 流水增长快,商业化能力强
AIGC创作工具龙头 视频编辑、AI绘画等工具领先
AI视频编辑工具赋能漫剧制作 降低创作门槛,服务中小创作者 与漫剧制作公司合作,提供技术工具
AIGC工具市场领先,技术实力强 漫剧创作工具需求旺盛 SaaS模式,现金流稳定
4.3 其他关注标的
公司 | 股票代码 | 核心逻辑 |
易点天下 | 301171.SZ | AI广告投放,程序化营销 |
华策影视 | 300133.SZ | 影视剧制作龙头,布局短剧 |
完美世界 | 002624.SZ | 游戏+影视双主业,AI赋能 |
天威视讯 | 002238.SZ | 持有中广电传媒26%股权,河马剧场 |
华智数媒 | 300426.SZ | 数字内容+AI技术 |
阅文集团 | 0772.HK | 网文IP龙头,漫剧改编潜力大 |
快手-W | 1024.HK | 可灵AI技术领先,漫剧平台扶持 |
五、投资逻辑与风险提示
5.1 核心投资逻辑
字节Seedance 2.0上线:AI视频生成技术突破,引爆板块热度 平台政策加码:抖音、爱奇艺等分账政策升级 业绩兑现期:头部公司漫剧业务开始贡献收入 出海加速:2026年成为漫剧出海元年
市场规模翻倍:从220亿增长至400亿+ 技术持续迭代:AI视频生成模型成熟,成本进一步下降 IP价值释放:头部IP漫剧改编爆发 产业链成熟:从内容制作到分发变现全链路打通
千亿级市场:漫剧市场规模突破850亿 全球化布局:中国漫剧出海全球 生态完善:IP孵化、内容制作、平台分发、衍生变现完整生态 技术驱动:AI技术全面渗透,行业进入工业化时代
5.2 风险提示
AI视频生成技术迭代速度不及预期 技术成熟度不足,影响内容质量
监管趋严,内容审核标准提高 2025年11月《关于启动不良动画微短剧和动画短视频专项治理的通知》已推动行业监管升级
行业竞争加剧,同质化严重 用户付费意愿提升不及预期 海外市场拓展存在文化差异
部分公司估值过高,存在回调风险 业绩兑现不及预期 IP版权纠纷
六、结论与建议
6.1 行业结论
6.2 投资建议
IP储备丰富的内容方:中文在线、掌阅科技、阅文集团 技术领先的制作方:捷成股份、万兴科技 平台与渠道方:海看股份、昆仑万维 AI营销赋能方:引力传媒、易点天下
核心仓位(60%):中文在线、掌阅科技、捷成股份 弹性仓位(30%):引力传媒、海看股份、昆仑万维 观察仓位(10%):万兴科技、易点天下、华策影视
短期涨幅过大,注意回调风险 关注业绩兑现情况 密切关注政策变化
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