2025年第四季度，全球空间经济私募投资在复杂宏观环境下逆势走强。Q4单季完成135笔融资，投资额达170亿美元，推动全年总投资升至553亿美元，创历史新高。数据表明，商业航天已实现与传统宏观周期的阶段性脱钩，资本对空间产业的长期确定性形成共识。
从结构看，基础设施层全年吸引222亿美元资金，同比增长约30%，其中卫星制造与发射分别达到128亿美元和79亿美元，均创年度新高。防务需求成为核心驱动因素，叠加软件定义硬件、可重复使用发射等技术成熟，推动大额融资高度集中，全年出现39笔超大轮融资。
分布层在2025年表现尤为突出，全年投资28亿美元，刷新历史纪录。地理信息智能和卫星通信成为增长引擎，前者在2024至2025年连续加速，Q4推动其投资占比分别达到32%。平均融资规模显著抬升，反映空间计算与物理AI正从概念走向工程化落地。
应用层全年融资302亿美元，占总投资过半，成为最大资本承载层。地理空间智能一项在2025年吸纳247亿美元，较此前峰值高出51%。早期融资趋弱，但成长及后期投资分别同比增长24%和65%，显示商业模式已进入规模验证阶段。
区域分布上，北美在三大层级中均保持主导，基础设施近三年占比约79%，分布层高达88%。亚洲位居第二，印度在2025年实现投资与交易数双创新高。欧洲则在应用层反弹明显，德国单年融资22亿美元，防务与量子相关企业贡献突出。
退出端同样回暖。2025年完成并购91起、IPO 8起，全年退出总额接近历史高位。估值中位数较上一轮提升约2.2倍，显示资本市场对空间资产的定价逻辑正在由“发射次数”转向“持续现金流与战略价值”。
综合判断，空间产业已从“可进入性”竞争转向“系统整合与现实效用”竞争。随着重型运力多元化、数据与AI深度融合，以及防务和能源约束加剧，2026年的投资主线将不再是谁能上天，而是谁能把在轨能力转化为地面经济与安全体系中的关键基础设施。
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