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趋势一：报废缺口提供中长期空间，以旧换新有望常态化
疫情之后车市重心持续上移，汽车产业已逐步成为托底工业生产的“新支柱”角色
经历公共卫生事件后的修复式反弹后，中国车市在2023年及2024年上半年一度缺乏增量动力，全年销量大致徘徊在2,700–3,000万辆平台。自2024年第四季度起，“以旧换新+新能源补贴”组合拳落地，销量中枢明显上移，行业基本站稳年销3,100万辆以上平台。2024年前9月我国累计销量同比仅增长2.4%，呈中低个位数波动，但在政策集中发力后迅速由负转正并重回双位数增速区间，2025年1–9月月度同比大多维持在10–17%之间，带动2025年前三季度整体销量同比增速达到约12.9%，车市由此前的“弱修复”顺利切换到“高景气”阶段。
销量持续走高的同时，中国汽车保有量也稳步抬升。自2004年以来，我国汽车保有量从不足3,000万辆快速扩张至2014年的约1.5亿辆，随后在持续城镇化和中等收入群体扩容的推动下一路上行，到2024年已超过3.5亿辆。保有量的显著扩张为后续的报废更新和结构升级提供了庞大存量基础，也使汽车在当前房地产低迷、传统基建边际效应减弱的环境下，逐步承担起稳定内需、托底工业生产的“新支柱”角色。
自主崛起驱动进出口结构分化，双向提振自主品牌需求
从需求结构看，近年来在新能源技术突破、供应链完备和品牌向上等因素带动下，自主品牌整车制造能力快速跃升，中国汽车在全球市场的比较优势显著增强。汽车出口自2013年不足100万辆起步，曾长期徘徊在70–100万辆区间，直至2021年之后进入加速上行通道，到2025年前三季度已达到568.4万辆，在短短四年间实现数倍放大，逐渐演变为对冲国内周期波动的重要“第二增长曲线”。与此相反，汽车进口量自2014年高点142.6万辆后整体下行，2025年前三季度仅36万辆，规模明显收缩，主要集中在少数豪华品牌与个别高性能车型。
出口放量叠加进口缩量，国产车在中高端市场的替代效应明显提速，从“外需+内需”两端共同抬升了对本土整车及零部件的需求。当然，向外看，出口仍需应对关税壁垒、地缘摩擦和文化差异等约束；向内看，进口基数已相对有限，继续压缩空间不大。因此我们预计，进出口对国产车销量的边际拉动仍将持续存在，但更多体现在“托底与结构优化”，而非单一驱动总量的高增量来源。
趋势二：新势力推动中国汽车出口迈向结构升级新阶段
中国整车出口目前进入高增长阶段
过去十多年，中国整车出口经历了从低基数波动到高位爬升的完整一轮周期：出口量从2007年的61万辆缓慢爬升，在2015年前后一度回落至不足80万辆，随后伴随国内整车产能与供应链体系成熟、品牌力抬升以及“一带一路”等海外市场开拓，出口自2021年起进入加速通道——2020年仅108万辆，2021年已升至219万辆，2022年、2023年进一步提高到340万辆、522万辆，2024年达到641万辆，2025年前三季度已实现571万辆，连续多年保持两位数增速。量的快速扩张背后，一方面来自国内电动化、智能化红利溢出海外，形成“全球性性价比优势+可靠交付”的组合；另一方面，海外疫情后的供给恢复不平衡、欧美日韩车企在部分细分市场产能调整，以及新兴市场城市化、机动化需求上升，为中国品牌提供了良好的进口替代窗口，使出口逐步演变为继国内零售之后的第二增长支柱。
当前新能源整车出口核心打法主要依靠性价比与纯电架构领先性
若从新能源车视角观察，中国出口的增长弹性更加显著。新能源乘用车出口规模由2017年的23万辆、2019年的33万辆在早期缓慢起步，2021年跃升至71万辆、2022年增至119万辆，2023年达到173万辆、2024年进一步提升至约200万辆，2025年前三季度已超过2024年全年水平，2021–2025年间多次录得50%以上的高增速。新能源出口渗透率方面，新能源乘用车在整车出口中的占比也从2023年中大致25%–30%的区间，提升到2025年4–7月约40%以上的水平，新能源已从“增量补充”变为出口结构中的核心驱动力。
从品类和企业看，具备整车平台化、电驱总成、自主电池以及成熟智能座舱/智驾能力的头部自主与合资工厂——包括比亚迪、上汽集团旗下名爵与荣威、吉利、长城、长安以及特斯拉上海工厂等——通过在欧洲、中东、拉美及东盟市场持续投放纯电与插混车型，带动了新能源出口的规模化起量和占比抬升，并显著改善了“出口车=低价燃油车”的传统印象。
趋势三：“大众纯电+高端增程”趋势持续深化
近年来新能源汽车渗透率快速攀升，主导贡献方向已完成 “纯电→混动→纯电”的迭代切换
2022年以来，中国乘用车新能源渗透率在高基数上继续快速上行：从2022年20%快速提升至目前的50%以上水平。背后驱动一方面来自整车厂持续推出基于电驱平台的新品，叠加电池成本下行、购置税优惠与地方支持等政策共振；另一方面，高速公路城际快充网加密、城市公共充电桩渗透率提升，也在缓解补能焦虑，使新能源从限号城市向全国范围扩散。
从细分能源形式看，纯电动起步最早、体量最大，是渗透率抬升的主力：2019年纯电渗透率仅约3.9%，到2024年已升至27.7%，2025年前九月进一步达到约32.1%；增程式在此期间从接近0起步抬升到约5%；插混动力则自2021年后加速放量，从不到1%提高到2024年约14.9%，2025年前九月约15%。在三条路线中，纯电在2024年一度受制于续航与补能体验，增速有所放缓，但随着800V高压平台和高效电驱下探，大众价位段纯电产品的续航和补能体验显著改善，2025年渗透率再度跑赢插混与增程。插混更多由比亚迪、吉利等自主龙头在A、B级家用车市场推动，2025年开始部分需求被15–20万级纯电车型分流；增程则以理想、鸿蒙智行等为代表，深耕中大型SUV/MPV与30万元以上全尺寸家用车市场，未来随着小鹏、极氪、小米等车企陆续发布增程产品，预计在中高端价位段的占比仍有提升空间。
800V高压平台下沉带动当前纯电车型增速反超插混/增程车型
800V高压平台是近两年纯电快速“补课”续航与补能体验的核心底层技术。整车普遍采用800V高压碳化硅电驱与高倍率电池，配套车企自建或合作的高压快充网络，在样车上已经实现“5分钟补能约150–200公里、15分钟补能400公里以上”的体验，同时通过更高工作电压降低线束损耗、减轻线束重量，从而在能耗、性能与成本之间取得更优平衡。对用户而言，800V高压基本将中高端纯电车型的“补能时间”压缩到传统燃油车加油的量级，为高频城际出行提供了可替代方案。
从800V车型的价格结构变化看，技术下沉趋势十分明显。2022年，800V车型主要集中在20–25万价位段，占比约55%，15–20万和25–30万价位分别约24%和17%，整体仍偏向中高端市场；2024年1–10月，15–20万与20–25万价位之和已接近50%，其中20–25万占比约29%，25–30万约18%，说明800V已从旗舰车型下探至主流A、B级纯电车平台，成为多数车企新一代电驱架构的“必选项”。随着技术成本继续摊薄和公共充电网络升级，800V+长续航+全域快充正在成为10–25万大众价位段纯电车型的标配组合，也为后续纯电渗透率进一步提升奠定基础。
趋势四：进入“晚期大众”阶段后，马太效应将持续强化
技术采用曲线视角：渗透率越过50%，进入“晚期大众”阶段
新能源渗透率跨过“50%分界线”后，行业从“早期大众”切换为“晚期大众”。这一阶段的主流用户不再以尝鲜为主，而是更看重风险可控与使用确定性：口碑与品牌背书是否可靠、售后网络是否扎实、残值与用车全周期成本是否可预期、能否获得一站式的数字化服务。这类用户购买前会大量对比案例与评价，更偏好已被广泛验证的平台型品牌与成熟生态，决策点从“新奇”转向“省心、省钱、稳妥”。
基于上述偏好，我们看好“鸿蒙智行”与“小米汽车”的加速期。二者共同点在于把车放进更大的消费电子与IoT生态中，以软硬件一体化把复杂选择变成“交钥匙体验”：手机—车机—家庭的账号、数据与服务贯通，带来更低的学习成本、更强的场景粘性与更快的口碑扩散；同时，持续OTA与算法进化让产品在整个使用期内持续“增值”，匹配晚期大众对长期稳定与价值守恒的诉求。由此，两大阵营有望在迈向主流市场的过程中，获得更高的转化效率与更深的用户留存。
趋势五：围绕“确定性+性价比”主线，关注国央企整车机会
监管与政策引领央国企汽车整车厂改革提速
近两年监管层将“战略性新兴产业收入占比提升、市值管理常态化考核”纳入央企硬约束，点明新能源车、智能网联、机器人等领域要形成新增长曲线；证监会同步完善分红、回购、股权激励与再融资安排，为提效治理与资本市场形象提供制度化“工具箱”。在考核导向转变与资本政策配套下，央国企资源自上而下向电动化、智能化集中，研发强度与中长期投资权重抬升，业绩评价更看重技术积累、产品口碑与现金分红稳定性。由此，汽车央国企围绕“电驱平台+电子电气架构+智能化堆栈”的系统能力加速补齐短板，供应链本土协同、产销一体化和质量管理进入更高纪律性与透明度的运行阶段。
趋势六：新能源重卡与轻卡增长正式进入加速度区间
商用车市场复苏全景：重卡强劲反弹，轻卡温和修复
重卡方面：2025年1-10月重卡累计销量92.7万辆，同比大增23.8%，需求修复的力度与持续性均超出过往周期。其背后系三条主线同时发力：一是“以旧换新”执行强度明显提升，对国三及以下老旧车辆形成实质性淘汰压力，使运营端更新呈现批量化、集中式特征；二是LNG重卡在油气价差维持高位的背景下，折算全生命周期成本可较柴油车下降8%-15%，干线物流企业在承压运价下主动加速切换；三是基建链条在专项债节奏企稳、重点工程复工加快的带动下，工程车、自卸车需求同步抬升。叠加出口维持高位，使得今年重卡市场呈现“政策托底+经济性驱动+结构改善”的共振格局，行业景气度明显回暖。
轻卡方面：2025年1-10月轻卡累计销量163.7万辆，同比增长5.6%。轻卡需求底盘来自快递、电商配送、冷链与城乡短倒等高频场景，“小单元、高密度”的运营特征使其对宏观波动不敏感。增量来源主要有两点：其一，蓝牌轻卡在合规化治理后更新周期加速，车型结构持续向轻量化、合规化迁移；其二，新能源轻卡在核心城区路权收紧、电价优势扩大以及短途高频运营下能耗优势凸显。整体来看，轻卡市场呈现“需求稳定+结构改善+新能源放量”的稳中趋强态势。
趋势七：高感知智能座舱配置将重塑购车决策
智能座舱渗透率持续提升，成为购车核心决策项
从渗透率走势看，智能座舱已从2019年的23.2%快速提升至2025H1的87.8%，在新能源车中几乎成为“默认配置”。这一趋势背后，消费者对智能化体验的需求发生了结构转变：智能化程度在购车决策中的权重已从三年前的不足30%跃升至72.9%，正式超过使用成本、动力性能等传统指标，成为影响用户选车的第一因素。对于20万元以上的主流消费群体而言，智能座舱不再是“锦上添花”的加分项，而是决定品牌心智、使用体验与长期价值的必选项，尤其在新能源车用户高度关注“智能、交互、沉浸感”的背景下，座舱成为车企最重要的差异化战场。车企竞争焦点正在由传统动力指标、空间尺寸向“软硬件体验融合”全面转移。
从用户实际使用的感知路径看，最能影响感知体验的部件集中在“易被看见、易被感知、使用频次极高”的功能，包括车载显示（中控屏、HUD）、智能座舱芯片及操作系统、智能座椅系统以及智能车灯等。这些环节具备两个共性：一是视觉与触觉入口直接决定用户体验上限，因此最容易拉开差异化；二是功能高度绑定软件生态，可持续通过OTA叠加新能力，使厂商得以构建新的用户心智并延伸服务边界。例如HUD已成为20–30万元车型的主流配置，中控屏从“液晶化”加速向“大尺寸、多屏组网”演进；智能座舱芯片逐步进入高算力时代，座椅功能向加热、通风、按摩全覆盖渗透；车灯从照明工具向“信息交互端”转变。综上，未来智能座舱的竞争底层逻辑正在从硬件比拼转向“系统能力+交互体验”的综合竞争。
趋势八：智驾沿着“端到端”、“智驾平权”加速，SOC重要性显著提升
步入2025年后，城市NOA（L2++）已成20万+产品“必需配置” ，并渗透至15-20万区间
中端价位智驾渗透提速，竞争前沿加速下沉。根据 NE 时代新能源数据，2024 年 Q1，20–30 万元价位段汽车的 L2++ 智能驾驶功能搭载率仅为 25.15%；至2025 年 4–5 月，该数值已升至 47.11%，实现了近乎翻倍的增长。搭载率的快速提升，标志着城市 NOA 正进入加速普及阶段，20–25 万元价位段逐渐成为车企与第三方智驾厂商战略争夺的关键区间。相较高端车型的早期导入阶段，中端市场的快速渗透不仅释放了更大的销量潜力，也推动了技术落地成本的进一步优化。
价格下探推动智驾平权，中低端市场加速渗透。智能驾驶车型价格与方案成本的持续下降，为市场扩张提供了重要支撑。搭载高阶智能驾驶产品（城区 NOA）的量产车型起售价逐步下探，部分车型价格已降至 15 万元左右，显著降低了消费者的进入门槛，推动智能驾驶的“科技平权”进程。步入 2025 年后，随着小鹏、比亚迪等车企加大在中低价位车型的智能驾驶投入，10–20 万元价位段汽车的城市 NOA 搭载率快速攀升，技术普及节奏明显提速，市场覆盖范围持续扩大。
趋势九：三大无人驾驶商业化场景即将步入爆发增长阶段
Robotaxi在2025年进入规模化加速阶段，运营指标全面刷新，商业化验证显著提速
2025 年以来国内 Robotaxi运营呈现显著加速态势，其中萝卜快跑的发展最具代表性。截至2025年10月，萝卜快跑已进入全球 22 座城市，在欧洲、中东地区及中国香港市场均取得重大进展。截至11月，累计服务订单量超 1700 万单，显示出平台在不同城市、不同道路条件下的持续运营能力。武汉运营区域中部分线路已接近单车收支平衡，标志着 Robotaxi 商业模式已具备“规模化复制”的雏形。除萝卜快跑之外，小马智行、文远知行等企业在 2025 年也持续扩大运营城市，并加速前装车型落地与开放道路覆盖范围。整体来看，Robotaxi在 2025 年从“示范验证”迈向“规模运营”的趋势愈发明确，运营指标具备了跨城市、跨场景复制能力。
趋势十：具身智能进入量产前夜，为汽车制造产业释放第二成长曲线
汽车零部件产业链具备自然切入具身智能的能力基础与现实动机
从底层技术看，新能源汽车的三电系统、线控底盘、激光雷达、摄像头、毫米波雷达、高算力芯片、域控制器等均可直接迁移至人形机器人体系；智能驾驶的感知融合、运动控制、路径规划与冗余安全机制与机器人算法结构高度一致，使汽车产业链在跨赛道进入时具备供应链成熟度与产品可复用性的独特优势。从产业发展节奏看，国内新能源汽车产业已从高速扩张期转入高质量增长阶段，部分零部件企业边际增速趋缓，而具身智能产业链处于类似汽车2014—2016年的早期黄金窗口期，蕴含新的估值与业绩成长曲线；与此同时，车企与 Tier1 在品牌、渠道、资金与组织能力上具备跨行业延展的天然优势，使其成为最适合切入具身智能的产业主体。
