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【当周要闻】
◆宏观经济方面，我国2025年规模以上工业企业利润总额同比增0.6%，扭转三年下降态势；12月单月利润由负转正至5.3%。1月PMI数据出炉，录得49.3较前值下降0.8个百分点，再度落至收缩区间。中采联分析季节性气温下降因素、12月需求透支以及出口环境变化（部分国际市场的进口政策或规则出现变化）是收缩主因；
◆贵金属价格连续冲高后大幅回落。本周国际金价一度突破5500美元/盎司，白银一度冲破121美元/盎司。周四晚至周五两波巨幅跳水，分别回落至4900美元和85美元左右（分别日跌9%和26%创四十年来最大单日跌幅），史诗级暴跌全球瞩目；
◆本周A股市场整体呈现下跌状态，两市超过75%（约3900只）的股票收绿。市场风格有所逆转，并和上周呈现镜像状态。上证50、创业50和沪深300等大盘权重指数略微上涨，领涨众宽基指数。中小微盘指数普遍回调跌超2%，中证2000、双创200、北证50等均回调超3%；
◆上周，大型科技企业财报成为影响美股走势的关键因素，尽管部分企业财报好于预期，但市场对人工智能产业大规模资本支出保持谨慎态度。科技股拖累纳指回落，美国三大股指涨跌不一，道指累计下跌0.42%，标普500指数上涨0.34%，纳指累计下跌0.17%。
【股票市场】
01.主要指数走势
本周，A股主要指数分化较大。上证50上涨1.13%，沪深300上涨0.08%，中证500下跌2.56%，中证1000下跌2.55%。从风格上看，大盘风格强于小盘风格。
数据来源：wind
02.中证500指数成交量
本周，股票市场成交量较上周有所增加，周内成交量成波动变化。
数据来源：wind
03.中证500指数波动率
本周， 5日波动率、10日波动率、20日波动率均有所提升。
数据来源：wind
04.当周基差
本周，合约IC2603升水转贴水，合约IC2606、IC2609贴水扩大。
数据来源：wind
05.申万一级行业涨幅
本周，31个申万一级大部分为下跌状态。10个上涨行业中，石油石化领涨，涨幅为7.95%，其次为通信与有色金属，涨幅分别为5.83%和3.37%。21个下跌行业中，国防军工领跌，跌幅为7.69%，其次为电力设备与汽车，跌幅分别为5.10%、5.08%。
06.全球主要指数走势
本周，全球主要指数均下跌。德国DAX30指数下跌1.45%，道琼斯工业平均指数下跌0.42%，法国CAC40下跌0.2%，纳斯达克综合指数下跌0.17%，罗素3000指数下跌0.01%，恒生指数上涨2.38%，英国富时100上涨0.79%，瑞典OMX30指数上涨0.43%，标普500上涨0.34%。
数据来源：wind
【商品市场】
01.南华商品指数走势
本周，南华商品指数2858.00，周环比上涨72.31，上涨2.60%。
本周，商品市场表现较好。南华贵金属指数上涨7.23%，南华能化指数上涨2.32%，南华工业品指数上涨1.35%，南华农产品指数上涨0.82%，南华有色金属指数下跌0.89%，南华金属指数下跌0.81%，南华黑色指数下跌0.53%。
数据来源：wind
02.商品市场成交量
本周，商品市场成交量较上周有所增加，周内成震荡波动。
数据来源：wind
03.商品市场波动率
本周，5日波动率、10日波动率和20日波动率有所提升。
数据来源：wind
【策略综述】
股票市场：
本周，从风格上看，大盘风格强于小盘风格。31个申万一级大部分为下跌状态。10个上涨行业中，石油石化领涨，涨幅为7.95%，其次为通信与有色金属，涨幅分别为5.83%和3.37%。21个下跌行业中，国防军工领跌，跌幅为7.69%，其次为电力设备与汽车，跌幅分别为5.10%、5.08%。市场日均成交量为3.06万亿，A股主要指数分化较大。上证50上涨1.13%，沪深300上涨0.08%，中证500下跌2.56%，中证1000下跌2.55%。
商品市场：
本周，商品市场表现较好。南华贵金属指数上涨7.23%，南华能化指数上涨2.32%，南华工业品指数上涨1.35%，南华农产品指数上涨0.82%，南华有色金属指数下跌0.89%，南华金属指数下跌0.81%，南华黑色指数下跌0.53%。
期权市场：
本周，主要金融期权标的分化较大，金融期权加权隐含波动率有所变化。50ETF、上交所300ETF、深交所300ETF、上交所500ETF期权、创业板ETF期权、深交所500ETF期权、深交所100ETF期权、科创50ETF、科创板50ETF、300股指期权、1000股指期权，50股指期权的全周累计收益率分别为1.32%、0.15%、0.29%、-3.20%，-0.06%、-3.20%、0.69%、-2.87%、-2.84%、0.08%、-2.55%、-1.13%。
数据来源：wind
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