风险揭示：
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商品指数
商品指数：恐慌情绪缓和
商品指数经过两天的大跌，恐慌情绪得到释放，今天贵金属和有色等龙头板块出现先抑后扬的走势，白天波动率已经缩小，市场开始冷静下来。特朗普提名鹰派人物沃什为美联储主席，叠加伊朗等地紧张情绪缓解，市场开始重新审视交易逻辑。不过中期依然有向好的交易依据。大跌后，市场可能会寻找新的交易热点，叠加春节休假效应，短期可能出现双向洗盘的震荡走势。商品指数或面临一段时间的回调休整，但中线趋势不一定完全走坏了，还需要耐心等待止跌信号出现。
股指
IF2603：旺季的第2阶段
--市场不弱，反弹来临
今日大A指数，早盘高开，震荡下行；至午盘拉涨，市场反弹强劲。由于外盘金银走势分化，市场恐慌情绪开始消退；大A指数，收盘上涨51.99点，报4067点；IF2603反弹1.28%，春季行情进入纵深阶段。“货币+信用”组合模式下的双宽松，反应出央行引导下的基本面牛市环境。
碳酸锂
碳酸锂2605：短线修复
碳酸锂今天随大盘氛围修复，高开后震荡收中阳，能否成功企稳还需观察，短期也可能存在双向洗盘。供应端，近期碳酸锂产量持稳，需求端进入淡季，去库速度逐渐放缓，不过出口退税政策调整带来抢出口预期。整体来看，当前锂矿复产仍有不确定性，政策刺激下中长期需求预期向好，长期看仍有上升空间。不过短期在监管加严，前期获利盘恐慌出逃的背景下，盘面进入回调阶段，关注本次回调力度。
白银
白银2604：三连跌 剧烈调整
周末伊朗、格陵兰岛、委内瑞拉等局势都有降温趋势，特朗普提名鹰派人物沃什为美联储主席，触发市场对货币宽松政策转向的恐慌，贵金属出现恐慌性下跌。白银开始挤压泡沫，今天国内白银基本已经兑现外盘大跌走势，短期白银表现偏弱。不过经过剧烈的回调，已经快速挤压水分，后市追单风险加大，可能转入停顿双向洗盘的休整阶段。
螺纹
螺纹2605:区间震荡07
今天螺纹高开低走，又收在3100附近，短线表现偏弱，但临近区间下沿支撑带，需要观察是否会出现区间反转信号。螺纹供需格局偏供需双弱，多空相互牵制下持续走区间震荡，建议考虑高空低多短线交易。成材自身估值较低，利润边际好转，铁水产量止跌为稳，节后需求预计走弱，节前产量小幅下降。统计局数据显示， 2025年，房地产开发企业房屋施工面积比上年下降10.0%，房屋新开工面积下降20.4%。
原油
原油2603：大跌后休整
原油今天十字星波动，昨天的跌停对利空已经有所反应，今天呈现大跌后的十字星休整走势，也是观望的表现。地缘政治危机会加剧原油市场波动，原油可能持续双向震荡。据悉伊朗总统已下令开启与美国的核问题专项谈判，美国特使与伊朗外长将于6日在土耳其会晤。伊朗和委内瑞拉争端都向好的方向发展，原油紧张局面得到缓解。
PTA
PTA2605:小幅震荡
PTA2605今日小幅震荡调整。基本面来看，供稳需弱，供应方面未出现明显变化，然终端负荷持续下降，聚酯企业检修范围扩大，平衡表累库幅度扩大。需求季节性淡季，聚酯负荷加速下行，导致原料大涨后无法顺利的向下游传导，进而导致上游原料流动性增加，PTA厂家库存逐渐累积，基差和月差走弱，买现货抛盘面的行为开始出现。在PTA利润改善之下，关注后续是否存在实质性的PTA工厂提产行为。
棉花
棉花2605：14600一线震荡
棉花今日维持在14600一线震荡。国内方面25/26年度国内棉花延续大幅增产，商业库存呈季节性回升，随着双节临近，纱厂和贸易商备货较为积极，不过下游订单较前期有所下滑，成品走货放慢，产业链库存尤其是坯布端库存明显上升。从整个年度来看，下游纱锭产能扩张使得国内用棉量有所提升，新年度维持高产量和高消费预期，棉花进口维持低位的情况下，供需预计偏平衡，年度末仍有库存趋紧的可能性。
白糖2605：震荡下行
白糖在60日均线压力下继续下行。当前市场处于底部震荡阶段，核心矛盾是强供应压力与强成本支撑的激烈博弈。一方面，国内压榨高峰、增产预期及进口压力持续压制价格；另一方面，盘面价格已跌破国内糖企成本线并接近进口成本，下方支撑明确。预计短期价格将在成本线附近反复测试，关注是否会有趋势性突破。
橡胶
橡胶2605：回弹调整
橡胶今日回弹调整。基本面来看，全球天胶供给阶段下滑，2025年国内割胶基本结束，1月底，除泰国南部外，国外其他产区割胶进入收尾阶段。政策上来看，中美贸易关系改善，韩国釜山新一轮谈判取消10%芬太尼关税，继续推迟34%关税期限1年，轮胎出口存向好迹象。展望后市，供给压力逐步减轻，消费进入淡季，库存偏高，胶价上有压力，下有支撑。
PVC
PVC2605：震荡上行
PVC重心震荡上移，成本端电石价格企稳形成底部支撑。电石法PVC生产成本占比较高，近期电石价格虽弱稳但未进一步下跌。出口退税政策调整引发抢出口预期。短期改善供需结构。产能出清加速重构供应格局。2026年国内PVC新增产能仅浙江嘉化30万吨乙烯法项目，产能增速骤降至1%以下。供应端刚性收缩成为价格反弹的核心支撑。
焦煤
焦煤2605：1150支撑
焦煤维持在1150一线震荡。在终端需求淡季与钢厂高炉检修增多背景下，铁水产量及开工率均有所回落，同时钢厂焦炭库存累积，压制原料需求。中游焦企因利润收缩，生产放缓，产量小幅下降。而上游煤矿复产推进，产能利用率提升，原煤与精煤供应趋松。尽管春节前存在冬储补库预期，但整体供需矛盾依然突出。
棕榈
棕榈2605：调整
棕榈今天小幅调整。1月迄今马来西亚棕榈油产量环比下降、出口需求改善，基本面利好增强市场信心。其次是印尼计划自3月起上调棕榈油出口费，国际买家在政策实行前增加采购，支撑棕榈油需求。且印尼持续大力度整治非法种植园，引发市场对产量的担忧。最后是市场等待美生柴政策落地。
纯碱2605：60均线压力
纯碱今日整体依旧震荡。基本面来看，前期部分检修企业逐步复产，后续新产能逐步稳产仍将带动供应提升。需求端表现一般，下游刚需跟进为主。再加上玻璃产线仍有放水冷修计划，纯碱刚需将进一步萎缩。后续纯碱供应提升、需求走弱状态将加剧宽松程度，但宏观及政策提供有力支撑，基本面与外部因素博弈加剧，盘面波幅提升。关注新产能提量速度、下游产能变化、宏观及政策、商品市场整体情绪。
生猪
生猪2603:生猪，去产能的寻底之路
今日，全国生猪现货价格呈现普涨态势，大部分地区价格稳中有涨；市场情绪有所回暖。因存栏高企,供大于求的核心矛盾没有改变；生猪市场依然在去产能的过程中。LH2603合约，今日小跌50点，反应出市场对于春节后猪价的预期偏空。
豆粕
豆粕2605:区间回调
豆粕今天增仓下行，延续区间回调，区间下轨支撑建议关注2700-2710一带。豆粕目前整体仍未摆脱区间震荡格局。1月USDA报告中性偏空，南美大豆丰产预期施压美豆盘面。短期国内进口大豆到港充裕，国内大豆和豆粕供应宽松，同时节前备货需求旺盛，近期豆粕库存持续下降，对豆粕形成一定支撑。建议关注远期进口大豆采购进度、以及政策变化、南美天气情况。
玻璃
玻璃2605：低位震荡
玻璃今天维持震荡，上有20日均线压力，下有成本支撑，价格低位震荡运行。玻璃长期供需矛盾仍在，行业库存高企，需求进入淡季，终端地产行业依旧维持弱势。不过价格在相对低位，后续建议关注市场整体情绪，煤炭的成本支撑效应，以及产线冷修落地情况、行业库存消化情况。
红枣
红枣2605：小反弹
红枣今天小幅反弹，关注上方9000关口压力。红枣上方套保盘压力仍然较大。旺季消费表现不佳以及宽松基本面压制盘面价格。今年新枣增产，新果集中上市叠加陈枣高结转库存压力，整体供需面偏宽松。
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