希捷财报利好,存储板块后续仍有很大空间
刚刚出炉的希捷的26Q2财报非常不错（后面还有闪迪和西部数据，这为他们也指明了方向），营收28.3亿美元，超预期。毛利率达到42%，自由现金流不断增加，创8年来最高水平，而且还偿还了5 亿美元将于2028年到期的可交换优先票据，并支付了1.54亿美元的现金股息。怎么说呢，收到的都是钱，说明非常的需求紧缺。再看2026年Q3的展望，营收为29亿美元，上下浮动1亿美元。其实我个人是觉得这个展望明显保守了。首先是应收和应付，这是最真实的。很明显应收从959到1246. 而应付从1604到1771，说明希捷对上游的把控力度在变强的同时，下游的客户非常缺货。存货从1440到1498，在应收明显增长的同时，存货非常的少，这说明销售量太快了。再看收入和成本，收入从2024年到2026年翻倍，而成本只增加了30%。成本控制非常好，而且公司毛利还在增加。说明东西变的更抢手。Earning Call上说的需求和供给更加明确。26年的已经卖完了，开始卖27，28年的。而且未来增长还是非常迅速。谈到定价，因为大家都关心价格上涨的问题。比如DRAM一直在涨价，但HDD似乎涨的不多。从下面的回答中也可以看出，涨价空间未来也不太大，但在4TB产品上，可能会涨价。希捷原话是：关于 HAMR 产品组合。由于工厂产能已基本饱和，我们不得不将单盘容量限制在 3TB，而且我们知道最终会推出 4TB 单盘产品。因此，我们一直在加大力度推进 4TB 单盘产品的研发和认证。随着时间的推移，我们将积极转向 4TB 单盘产品。希望这些信息对您理解产品组合有所帮助。另外，HAMR 产品组合必然是多种容量规格混合的。我认为目前市场对这些产品的需求主要集中在高容量规格上，而非低容量规格。
至于定价方面，我想我之前说过，随着一项长期协议延续到下一年或下下一年，我们履行了现有的供应承诺，人们就会开始关注新产品。
