一、 上游供应情况：开工维持高位，供应压力不减
1.开工负荷：行业综合开工率约77.9%，环比微降0.4 pct，其中电石法78.4%、乙烯法72.7%，乙烯法因万华福建50万吨装置短停降幅明显.
2.产量与检修：周度产量48.0万吨，环比小幅回落；检修损失量5.6万吨，环比增加1.1万吨（主要贡献：宜宾20万吨、万华福建50万吨）.
3.原料电石：乌海、宁夏贸易价上调至2480-2500元/吨，环比+100元；内蒙古有序用电叠加宁夏电厂故障，供应阶段性偏紧，对电石法成本形成支撑.
二、 现货市场成交与价格情况：情绪提振，成交尚可
本周PVC现货市场炒涨气氛渐强，本周在期货市场带动下，现货市场出现反弹。加上化工资金的净流入，出口量本周保持增长，各市场表现供需改善成交量的走高，以及市场情绪的好转；现货货市场交割压力有所缓解或货源在向现货市场流动。
三、 下游终端需求：季节性走弱，开工承压
下游制品企业开工率延续弱势。临近春节，北方地区工地陆续停工，部分下游工厂开始安排放假，需求呈现季节性走弱趋势。管材、型材等主要硬制品需求依旧受到地产行业的深度拖累，订单表现平淡。虽然薄膜等软制品订单略有改善，但占比较小，难以提振整体需求。多数中小制品厂1月28日起陆续停车，预计下周开工再降3–4 pct.
出口情况：政策面成为本周焦点。自4月1日起取消PVC出口退税的政策已于1月9日公布。此举在短期内刺激了贸易商和生产企业的“抢出口”行为，出口接单量有所增加，阶段性缓解了国内供应压力。然而，市场评估后普遍认为，该政策中长期将对PVC出口形成利空，因此对市场的提振作用有限且难以持续。
四、 期货市场分析（V2605合约）
周内V2605先抑后扬，最低4743、最高4921，振幅3.7%；周五单日增仓0.4万手、涨幅2.8%，为近两个月最大单日涨幅，主要受电石涨价及空头减仓推动 .
利空因素（现实）：高开工、高库存、弱需求的基本面格局未变，且临近春节需求季节性转弱.
利多因素（预期）：出口退税取消前的抢出口行为、国内潜在的宏观稳增长政策预期，为远月合约提供心理支撑.
五、 周内热点
1.出口退税政策取消“抢出口”窗口打开
财政部公告4月1日起取消PVC增值税出口退税，海外买家抢在3月前集中下单，当周出口成交环比增约30%，成为期货多头炒作的重要题材.
多个港口保税仓位紧张，应付“抢出口”预期，保持高库存，高流转.
六、 下周市场展望
供应端：1月末仅万华福建装置停车，其余装置多维持高负荷，周产量预计48万吨高位，春节累库节奏加快。
需求端：制品厂放假范围扩大，国内订单基本收尾，仅少量外贸“抢出口”托底，现货成交趋于有限。
成本端：电石货源紧张短期难改，对电石法形成底部支撑；乙烯随油价偏弱，乙烯法成本支撑有限。
预计下周PVC市场将延续 “供需双弱，震荡承压” 的走势
