计算公式：
(投资收益+公允价值变动收益+资产处置收益-信用减值损失-资产减值损失)÷营业利润
判断标准：
小于10%：正常，利润质量高； 10%～30%：需关注，分析具体构成； 大于%：警惕！可能主业疲软或存在利润操纵。 |
结合趋势看：
如果该比例逐年上升，说明企业越来越依赖“非主业”输血； 如果突然跳升，要查是否出售资产、金融投机或大额减值。 |
| 项目 | 性质 | 是否反映核心竞争力？ |
|---|---|---|
| 投资收益 | 出售股权、理财、联营合营分红等 | 非经常性、不可持续；“不务正业”； |
| 公允价值变动收益 | 金融资产（如股票、基金）浮盈浮亏 | 虚拟收益、波动大；“纸上富贵” |
| 资产减值损失 | 存货跌价、商誉减值、坏账计提等 | 可能被用于“洗大澡”或调节利润 |
真正优秀的企业，营业利润应主要来自主营业务毛利和运营效率，而非“炒股”“卖资产”或“大额减值”。
| 年份 | 营业利润 | 归母净利润 | 净利润 / 营业利润 |
|---|---|---|---|
| 2024 | 369.00 | 321.00 | 86.9% |
| 2023 | 328.00 | 290.00 | 88.4% |
| 2022 | 285.00 | 230.10 | 80.7% |
| 2021 | 290.00 | 228.30 | 78.7% |
| 2020 | 250.00 | 222.80 | 89.1% |
| 2019 | 320.00 | 248.30 | 77.6% |
| 2018 | 350.00 | 263.80 | 75.4% |
| 2017 | 320.00 | 225.10 | 70.3% |
| 2016 | 220.00 | 155.70 | 70.8% |
| 2015 | 180.00 | 126.20 | 70.1% |
| 项目 | 2024年 | 2023年 | 同比变动 | 变动率 |
|---|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1900亿 | 2050亿 | -7.3% | |
| 营业总成本 | 1548亿 | 1707亿 | -159亿 | -9.3% |
| 营业利润 | 369亿 | 328亿 | +41亿 | +12.5% |
| 利润总额 | 368亿 | 328亿 | +40亿 | +12.4% |
| 净利润 | 323亿 | 277亿 | +46亿 | +16.8% |
| 归母净利润 | 321亿 | 290亿 | +31亿 | +10.9% |
营收小幅下滑（-7.3%）但利润大幅增长（+16.8%）；
“降本增效”成效显著，营业总成本降幅大于收入降幅；
2024年营业收入同比下降7.3%，主要受以下因素影响：
家电行业整体需求疲软；
空调行业进入存量竞争，价格战加剧；
消费者升级换代节奏放缓。
05 收入构成
| 项目 | 金额（亿元） | 占比 |
|---|---|---|
| 主营业务收入 | 1891 | 99.5% |
| 利息收入 | 87.44 | 0.46% |
| 手续费及佣金收入 | 0.08 | 0.004% |
主营业务仍是绝对支柱，非经常性收入占比极低。
06 成本与费用分析
1. 营业总成本下降9.3%，优于收入降幅
成本降幅 > 收入降幅 → 毛利率改善；
主要驱动因素：
原材料采购成本下降（铜、铝等大宗商品价格回落）；
供应链优化（自有工厂+数字化管理）；
渠道改革深化（减少中间环节，降低销售费用）。
2.期间费用控制出色
| 项目 | 2024年 | 2023年 | 同比变动 | 变动率 |
|---|---|---|---|---|
| 销售费用 | 97.53亿 | 148.01亿 | -50.48亿 | -34.1% |
| 管理费用 | 60.57亿 | 65.42亿 | -4.85亿 | -7.4% |
| 研发费用 | 69.04亿 | 67.62亿 | +1.42亿 | +2.1% |
销售费用大幅下降，反映渠道精简、线上销售占比提升；
研发费用微增，表明持续投入技术创新（如新能源、储能）；
管理费用下降，体现组织效率提升。
销售费用为什么下降这么多？
格力过去依赖庞大的线下经销商网络，每年支付高额返利、促销费、仓储费等；
自2020年起推行“直营+线上+新零售”模式：
增加京东、天猫、抖音等电商平台销售；
推广“格力董明珠店”直营门店；
减少中间商环节 → 直接降低销售费用。
2023年销售费用148亿，其中包含大量经销商返利和终端促销；
2024年通过数字化运营，将部分费用转为品牌建设与用户直连。
结论
格力电器2024年利润表展现了“逆周期增长”的卓越能力：
在营收下滑背景下，通过精准的成本控制、高效的费用管理、强大的品牌溢价和充沛的现金流，实现了利润的逆势增长；
利润质量极高，非经常性损益影响小，主业驱动明确；
