商业航天上游制造覆盖火箭制造、卫星制造、核心元器件、关键材料四大环节，以下为各环节的简单分析：
一、核心环节与标的全览
1.1 火箭制造
中国卫星（600118）：卫星制造龙头，海南超级工厂年产能1000颗，承担星网50%-60%制造任务，订单充足。
航天电子（600879）：火箭测控市占率超40%，星间激光通信终端技术领先，配套星载计算机/姿控系统。
航天动力（600343）：可回收火箭发动机与姿控系统龙头，航天科技六院平台，市占率超50%。
斯瑞新材（688102）：朱雀三号推力室内壁独家供应商，纳米晶铜合金耐温3000℃，解决超高温烧蚀难题。
超捷股份（301005）：朱雀三号整流罩一级尾段独家供应商，单箭配套价值2500-3000万，订单15-20亿元。
1.2 卫星制造
上海沪工（603131）：民营卫星总装龙头，批量装配微小卫星，受益低轨星座组网。
国博电子（688375）：星载相控阵组件核心供应商，技术壁垒高，适配低轨卫星载荷需求。
1.3 核心元器件
铖昌科技（001270）：国内唯一量产星载相控阵T/R芯片民企，市占率超80%，2025年上半年净利润增333%。
航天电器（002025）：高端连接器/继电器龙头，技术达国际先进，绑定星网星座高频需求。
中航光电（002179）：航天级连接器龙头，耐高温抗辐射，覆盖载人/商业航天。
1.4 关键材料
菲利华（300395）：宇航级石英纤维国内市占率超90%，唯一通过AS9100认证，单星配套价值50万。
西部超导（688122）：钛铝合金/铌钛超导材料独家供应商，用于火箭发动机涡轮盘/卫星结构件，市占率90%+。
光威复材（300699）：T1000级碳纤维龙头，火箭整流罩轻量化材料，强度8GPa，减重22%。
二、核心优势与业绩催化
2.1 核心优势
技术壁垒：铖昌科技T/R芯片、菲利华石英纤维、斯瑞新材高温材料等具备不可替代性。
订单保障：星网/千帆星座组网加速，中国卫星、航天电子、超捷股份等订单排至2026-2027年。
产能释放：中国卫星海南工厂、铖昌科技芯片扩产，满足批量制造需求。
2.2 业绩催化
政策红利：低轨星座规划推进，星网建设加速，行业标准落地。
需求爆发：低轨卫星组网需求激增，2026-2027年二期组网启动，目标1296颗。
技术降本：火箭回收、卫星小型化、3D打印等降低成本，拓展商业化场景。
三、风险因素
技术风险：研发失败、发射事故影响进度与业绩；如火箭回收、卫星批量制造技术不及预期。
市场风险：行业竞争加剧，价格战压缩利润；需求不及预期影响订单。
资金风险：前期投入大、回报周期长，融资难度增加制约产能扩张。
以上内容根据网络资料整理，仅供参考，不作为投资建议。
