2024年，在全球经济环境依然复杂多变、国内产业结构深度调整的宏观背景下，中国上市公司并购重组市场呈现出显著且全面的“回暖”态势，结束了自2022年以来的连续收缩局面。全年与中国上市公司相关的并购交易规模强势回升至10486.22亿元，同比大幅增长42.85%；交易数量达到2219笔，较2023年增长2.35%，市场活力与信心得到有效修复。这一“V型”反弹不仅标志着并购市场的周期性复苏，更折射出在经济高质量发展要求下，企业通过并购整合资源、优化布局、提升竞争力的内在动力日益强劲。
整体趋势向好：触底反弹，信心重筑
回顾近五年（2020-2024年），中国上市公司并购市场经历了显著的波动周期。交易规模在2021年达到近五年峰值（14488.63亿元）后，于2022年、2023年连续两年深度回调，分别下降28.87%和28.77%，2023年规模降至7340.76亿元的低点。2024年的强势逆转，实现了从“连续下滑”到“显著回升”的关键转变。交易数量在2020-2022年间维持在每年2700笔左右的平台期后，2023年骤降20%，2024年则企稳回升。规模与数量的“双升”格局，清晰表明在市场出清、政策引导与估值修复等多重因素作用下，并购市场已渡过阶段性低谷，投资者与企业家的市场信心及交易意愿正在重聚。
上市公司角色分化：收购方更趋主动，优质标的吸引力骤增从交易相关方视角分析，上市公司在并购链条中的角色分化与主动性变化尤为突出：
作为收购方：主导地位巩固，主动性增强。 2024年，收购方包含上市公司的并购交易规模达6691.67亿元，同比增长126.17%，创近五年新高。其规模占全年总交易规模的比重跃升至63.81%，较2023年（40.31%）大幅提升23.5个百分点。这表明上市公司积极利用自身资本平台优势，主动发起并购以拓展业务版图、整合产业链资源，成为驱动市场回暖的核心力量。
作为标的方：规模爆发式增长，凸显资产价值。 2024年，标的方包含上市公司的并购交易规模跃升至3712.31亿元，是2023年的2.64倍，占比从19.12%跃升至35.40%。虽然此类交易数量占比稳定在10%左右，但单笔平均交易规模高达7.40亿元，远高于收购方和出让方包含上市公司的交易均值。这反映出在行业整合加速的背景下，上市公司的平台价值、资质与资产成为战略投资者眼中的稀缺资源，特别是控制权变更类交易活跃，推动整体交易规模急剧攀升。
作为出让方：稳步回升，结构优化。出让方包含上市公司的交易规模在2024年达到2049.37亿元，同比增长46.14%，交易数量亦小幅回升。这体现了部分上市公司通过剥离非核心资产、回笼资金以聚焦主业、优化资产结构的战略调整。
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