台积电Q4财报看液冷:业绩大涨 AI芯片产能扩大投入01.受益AI，台积电Q4财报再创新高 周四下午，全球最大的芯片代工制造商台积电公司公布第四季度财报。财报显示，在人工智能芯片强劲需求的推动下，2025年第四季度营收同比增长20.45%，达到1.05万亿新台币（约合331亿美元），超出市场预期。公司第四季度净利润达5,057亿元台币，超出市场预期，创下公司历史上最高的季度净利润，利润增长了35%，超出预期并创下新高，并且这是台积电连续第八个季度实现利润同比增长。 02.台积电财报会：液冷赛道核心关注点 芯片是AI，数据中心，液冷市场发展的最关键一环，台积电作为全球最大的代工厂，占据全球芯片代工70%，AI芯片90%的市场份额，其Q3的财报会能最真实反馈出当下及未来AI数据中心及液冷市场的发展趋势。 虽然TSMC并未直接披露其客户在数据中心液冷系统上的采购或基础设施投入，但从以下几方面，我们可以看出其与数据中心及液冷趋势的关联： 利润增长来源，AI需求强劲：台积电全年业绩，AI/HPC等高性能计算市场营收占比55%，来自北美地区的客户的收入占台积电总收入的74%，而来自亚太地区人工智能芯片成为推动增量收入增长的最大贡献者。“对人工智能的需求依然非常强劲，推动了整个服务器行业的芯片总需求。”Counterpoint Research高级分析师杰克·莱伊（Jake Lai）表示，并预测2026年将是人工智能服务器需求的又一个“爆发年”。 零氪分析，芯片出货上升，终端需求旺盛，利好液冷基础设施：这一判断对液冷基础设施厂商而言，释放的是多维度、且具备中长期确定性的利好信号。首先，台积电的业绩表现本质上验证了下游客户正在进行的是真实、持续的算力投入，而不是短期的情绪化或投机式需求。AI 芯片在先进制程节点的稳定放量，意味着高功率服务器将长期存在，这一点几乎已经没有悬念，也直接把液冷在 AI 数据中心中的定位从“可选方案”锁定为“刚需配置”，而不是阶段性技术尝试。 其次，AI 芯片需求持续走强，必然伴随着单芯片功耗和单机柜功率密度的进一步抬升，风冷的技术天花板已经被反复验证，继续依赖风冷只会在高功率场景下面临效率和可靠性双重约束，液冷在 50kW、100kW 乃至更高功率机柜中的渗透率只会加速提升，这为液冷板、液冷管路、液冷连接器、CDU 等关键基础设施带来了高度确定的放量空间。 综合来看，台积电业绩所体现出的 AI 需求韧性，本质上为液冷行业提供了扎实的“需求端背书”，不仅在很大程度上削弱了所谓 AI 泡沫论的市场基础，也让液冷从“跟随受益方向”，逐步升级为 AI 算力持续扩张过程中确定性最高的基础设施赛道之一。 资本开支上调：这一次市场比较超预期的点是台积电大幅上调了2026年的资本支出计划，从2025年的409亿美元，增长至520亿至560亿美元，大幅增长37%。公司给的官方解释就是产能非常紧张，需要加速扩充产能，以满足AI芯片的需求。 资本开支增加如此大，有不少投资者担心过于激进，在电话会议里也有分析师问到。台积电的高管给的回复是，增加如此大的资本开支他们也比较“紧张”，所以反复跟客户核实了需求，并且还去核实了他们的财务状况，最终得出的结论是扩产是必须且有意义的。 “随着台积电正在进行的2纳米产能扩建以及新生产线的投入运营为收入做出贡献，再加上先进封装的持续扩展……台积电预计在2026年仍将保持强劲表现。”莱伊说道。 零氪分析，台积电大幅上调资本开支阔绰，AI芯片未来出货量猛增，利好液冷：随着生成式 AI、大模型训练与推理需求的指数级增长，全球数据中心正进入以 AI 为核心的新一轮基础设施重构周期。根据零氪1+1 对全球 hyper scaler（超大规模云厂商）投资计划的调研测算，2025—2027 年全球互联网、AI 与云服务巨头的 AI 基础设施投资总额将达到约 2.5 万亿美元。 同时基于GB200芯片单GW AI数据中心 513亿美金造价（基于美国银行，集成商分享数据），推测出未来25-28年全球可能将新增约50GW的AI数据中心需求，按照GB200单机柜125KW的功率基数，建造1GW的数据中心约8000个服务器整机柜，也就是说未来3年全球将新增约400000个GB200机柜的算力需求。 从台积电的资本开资上调来看，全球AI巨头的采购需求已经在大幅上升，以满足AI训练需求。台积电将 2026 年资本支出从 2025 年的 409 亿美元，大幅上调至 520–560 亿美元，增幅高达 37%，核心原因并不是对远期不确定需求的乐观押注，而是现有产能已经明显吃紧，需要提前为 AI 芯片放量做准备。这一判断本身就说明，头部客户对 AI 算力的需求不仅真实存在，而且强度远超此前市场的保守预期。对液冷赛道而言，逻辑传导非常清晰：台积电加大资本投入，意味着未来 AI 芯片出货量将显著上升，对液冷的需求也将进一步上升，利好液冷赛道厂商。 关注我们获取更多精彩内容
