洛阳钼业2025业绩预告及财报分析更新业绩超预期，最新洛阳钼业符合预期、思源电气、广合科技等超预期。 本篇重点看洛阳钼业。 核心结论：基于2025年业绩预告及最新财务数据，洛阳钼业在主要产品量价齐升的驱动下，业绩创下历史新高，且2026年在明确的产量指引与潜在的价格支撑下，有望延续高增长态势。 公司作为全球铜钴龙头，财务稳健，盈利能力突出，当前估值虽处于行业较高水平，但与其高成长性及龙头地位基本匹配。 ? 2025年业绩预告：量价齐升驱动历史新高 公司于2026年1月15-16日发布2025年度业绩预增公告，预计全年归母净利润为 200亿元至208亿元，同比大幅增长 47.80%至53.71%；扣非净利润为204亿元至212亿元，同比增长55.50%至61.60%。业绩增长主要系主要产品量价齐升、运营成本有效管控所致。 对比朝阳永续一致预期数据，公司25年全年业绩符合预期。 数据来源：Go-Goal ? 核心财务指标：盈利与现金流双强 截至2025年第三季度，公司核心财务指标表现强劲： 营收与利润实现营业收入1454.85亿元；归母净利润达 142.80亿元，同比大增 72.61%，且前三季度利润已超越2024年全年（135.32亿元）。 净资产收益率（ROE）为18.7%，每股收益（EPS）为0.67元。 资产负债率为48.6%，处于健康水平；总资产达1841.91亿元。经营活动产生的现金流量净额为158.64亿元，显示主业造血能力强劲。 ? 主营业务：产量全线超预期，未来指引明确 2025年产量全面超越指引，公司主要产品产量均超额完成年度计划 。 其中：铜产量达 74.11万吨，完成年初指引中值的 118%。 钴：产量为 11.75万吨，完成度107%。 其他如钼、钨、铌、磷肥等产品也均超额完成目标。 2026年产量指引积极，新增黄金板块。公司结合全球经济研判，给出了2026年积极的产量目标，并首次将黄金纳入产品序列。 3、盈利核心与未来产能 铜、钴产品是公司的核心利润来源，2025年上半年毛利率分别高达 53.6% 和 61.8%。公司正积极推进KFM二期建设（预计2027年投产，年新增10万吨铜），并规划TFM三期项目，向2028年实现100万吨产铜量目标迈进。 ⚖️ 同业对比：行业龙头，市值与涨幅领先 在申万有色金属-铜行业中，洛阳钼业展现出显著的龙头地位与市场表现： 洛阳钼业总市值在铜行业中排名第二，仅次于紫金矿业。 其年内涨幅（+20.3%） 显著高于紫金矿业（+11.0%）和江西铜业（+12.9%），市场表现强劲。 估值方面，其滚动市盈率与市净率均处于行业较高水平，反映了市场对其高成长性的溢价。 ? 估值分析与2026年业绩预测 以2025年预告净利润中值 204亿元 计算，对应市盈率（PE）约为 25.2倍。以最新市值（5145.33亿元）计，市净率（PB）为 4.71倍。 主流券商对公司2026年业绩持乐观态度，预测净利润中值约 243亿元，同比增长约24.9%。按此计算，公司前瞻市盈率约为 21.6倍。 总结而言，洛阳钼业2025年交出了一份超预期的“成绩单”，核心驱动力来自铜钴主业的量价双击。 展望2026年，公司给出了积极的产量指引，并成功将黄金培育为新的增长极。在新能源与AI基建需求对铜价构成长期支撑的背景下，公司凭借全球顶级的资源禀赋和明确的产能扩张路径，业绩有望持续释放。当前估值虽不低廉，但与其行业龙头地位和高成长性相匹配。 相关ETF：稀有金属ETF、工业有色ETF、矿业ETF等 #洛阳钼业 #财报分析 #业绩预告 #财务指标 #一致预期 #盈利预测 #业绩 #业绩超预期 数据来源：AI小二、Go-Goal，以上数据仅供参考，不构成任何投资建议。
