台积电今年Q4财报，大概率能实现营收和利润的双超预期。不是跟风唱多，是从身边能感受到的AI热度，再结合行业里的实际动态，一步步推导出来的。当然，我也有顾虑，后面会慢慢说。
先说说为啥敢判断双超预期。首先得搞懂，现在台积电的钱主要从哪来。以前可能还靠手机芯片撑着，但现在明显不一样了，AI相关的芯片需求已经成了主力。
我身边做互联网的朋友都在说，公司里的AI大模型项目一直在加预算，服务器一台接一台地买，而这些服务器的核心芯片，十有八九都是台积电代工的。
从行业数据来看，这种感受也得到了印证。之前看到消息说，台积电的3纳米制程产能早就满负荷运转了，订单排得满满当当，甚至都暂停接收新的3纳米订单了。
要知道，3纳米是目前最先进的制程之一，主要就是供AI芯片和高端手机芯片用的。
而且不只是3纳米，5纳米、7纳米这些先进制程的营收占比，在Q3就已经达到了68%，Q4大概率还会往上走，能到74%左右。先进制程的利润空间本来就大，产能又满，这利润能差得了吗？
再看具体的营收和利润预期。之前有19位分析师汇总预测，台积电Q4净利润大概能到4752亿新台币，同比要涨27%。
而营收方面，根据12月的月度营收推算，Q4营收能到1.05万亿新台币，同比增长20%，这已经超过了市场之前预期的1.02万亿。
我觉得实际数字可能还会更高，因为AI芯片的需求比分析师预估的还要火爆。
像英伟达、微软这些巨头，为了抢台积电的产能，都快把工厂当成“第二总部”了，订单量肯定少不了。
这就不得不提AI红利的兑现了。以前总听人说AI是风口，但普通人很难感受到实际影响。但对台积电来说，这风口已经变成了真金白银。
台积电CEO之前说过，2024年来自AI GPU、HBM这些AI加速器的收入，占到了总营收的15%左右。
到了Q4，正是各大科技公司冲刺全年AI目标的关键期，对芯片的需求只会更旺。
而且不只是现在，未来的需求也很明确，IDC都预测了，AI服务器加速器制造市场2026年同比要涨78%，台积电作为这个领域的绝对龙头，肯定是最大的受益者。
不过，我作为普通人，也有两个实实在在的顾虑。第一个是海外建厂的影响。
台积电现在在美国、日本都在建工厂，虽然能拿政府补贴，但海外建厂的成本比台湾本土高不少。
而且如果海外工厂建设进度太快，可能会稀释2纳米制程带来的利润增幅。
现在2纳米制程已经开始贡献营收了，未来本来是利润增长的大杀器，要是被海外建厂拖了后腿，就有点可惜了。
第二个顾虑是地缘政治风险。
这个虽然离我们普通人有点远，但确实是悬在台积电头上的一把剑。
现在全球芯片行业竞争这么激烈，各国都在抢技术、抢产能，万一出现政策变动，影响到台积电的供应链或者订单，那之前的预期可能就全变了。
还有，现在AI芯片需求这么旺，会不会出现阶段性的产能过剩？虽然短期看不可能，但长期来说，要是各大芯片厂都开始扩产，供需关系会不会反转？这些都是说不准的事。
回到正题，就算有这些顾虑，我还是觉得Q4双超预期的概率很大。因为当前的AI需求是真实且迫切的，不是资本炒作出来的泡沫。
从聊天机器人到智能办公软件，再到工业领域的AI质检，各行各业都在加速拥抱AI，而这一切的基础都是芯片，都是台积电的产能。
总结一下我的思考逻辑：AI热潮带来真实的芯片需求→台积电先进制程产能满负荷运转→先进制程高利润率带动利润增长→营收和利润双双超过市场预期。这个逻辑链很清晰，也有实际的行业动态和数据支撑。
当然，我也希望自己的判断是对的。
毕竟台积电的财报不只是一家公司的事，它更像是全球科技行业的风向标。如果它能顺利双超预期，说明AI产业的发展是健康的，科技行业的复苏也有了坚实的支撑。
至于那些顾虑，更像是对长期发展的担忧，短期内还影响不到Q4的业绩表现。所以，我对台积电Q4财报的看法很明确：双超预期，稳了。
