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半导体与电子行业
推荐逻辑：全球半导体行业正处于由AI强劲驱动的超级景气周期之中，这一趋势由台积电的资本开支指引得到了确立。台积电2026年的资本支出计划最高将达560亿美元，创下历史新高，这一破纪录的投资规模不仅凸显了全球最大芯片代工厂对未来产能的信心，更直接印证了人工智能芯片需求的持续爆发。这种从晶圆代工端传导出的扩产信号，明确了全球半导体设备、材料及零部件产业链的景气度将再次确立。
在这一大背景下，国内半导体产业面临着双重驱动：一是全球AI算力需求的溢出效应，二是自主可控背景下的国产替代加速。从国内晶圆厂（Fab）扩产角度来看，先进逻辑芯片产能缺口依然较大，在供应链安全和自主可控的紧迫需求下，国内先进逻辑扩产将显著加速。同时，存储芯片正迎来大周期向上的拐点，DRAM和NAND Flash的扩产确定性极强，叠加AI服务器对HBM（高带宽内存）和DDR5的旺盛需求，存储产业链的弹性值得高度期待。此外，随着摩尔定律放缓，先进封装（如CoWoS、SoW）成为提升算力的关键路径，相关设备和材料的需求将呈指数级增长。
细分赛道方面，光刻胶作为半导体制造的核心耗材，正迎来“从0到1”的产业变革。随着国内存储和逻辑厂商加速推进国产化，光刻胶及其配套试剂的市场空间巨大。特别是高端光刻胶（如KrF、ArF、EUV胶），国产化率极低，具备极高的估值上限。随着下游晶圆厂对供应链安全的重视，国产光刻胶企业有望在2026年实现业绩的强力拉升。此外，半导体量检测设备作为良率管控的核心，贯穿制造和封测全流程，当前国产化率不足5%，是国产替代的深水区和蓝海市场，具备差异化竞争力的本土企业将迎来黄金发展期。综上所述，半导体板块目前处于Beta（行业景气度）与Alpha（国产替代独立逻辑）共振的阶段，建议重点关注存储扩产、先进逻辑扩产、先进封装以及光刻胶等低国产化率环节。
个股分析：
芯源微：涂胶显影市场呈现高度集中态势，日本东京电子（TEL）处于绝对垄断地位，国产化需求迫切。芯源微为国内唯一可以提供量产型前道涂胶显影设备的公司，有望受益于国产替代。2025年全球半导体设备销售额预计增长，先进逻辑和存储需求为主要驱动。公司前三季度订单同比增长，前道化学清洗机订单增长亮眼，两款高端化学清洗机顺利导入客户。后道方面，先进封装用涂胶显影设备已批量应用于海内外一线大厂。看好公司涂胶显影设备和清洗设备在国产替代趋势下的成长性。
广钢气体：公司迎来2026年三重拐点。1）订单拐点：2026年订单有望大幅增长，因广钢为两大存储厂商的核心大宗气供应商，且竞争对手美国AP出现交付质量问题，广钢中标确定性提升；2）利润率拐点：伴随下游产能利用率爬升，公司利润率在2025Q3出现拐点，2026年将在低基数下进一步提升；3）零售气拐点：超临界二氧化碳等新产品有望放量，且零售气从经销转为直销，利润率改善。公司在存储及逻辑先进制程领域的竞争地位存在认知差，市值空间广阔。
佰维存储：公司在存储涨价周期内表现略显滞胀，但Q1业绩有望环比加速。配合高通开发端测存储产品，头部眼镜厂商有望拿主力供货份额，预计贡献利润增量。超薄LPDDR是关注重点，华为Mate80已上16g产品，公司先进封装产线开始供货。配套长存测试设备，控股成都泰坦测试，将成为两存核心设备供应商，解决爱德万在存储测试机的垄断地位。松山湖先进封装一期设备已搬入，二期扩充在即，与多家AI芯片客户对接中。
雅克科技：公司是存储材料A股龙头，产品性能全球领先。板块Beta方面，存储价格预计1Q26持续上涨，长鑫存储上市进展或超预期，国产替代加速。Alpha方面，海力士稼动率提升至满产，国内长鑫长存2026年大幅扩产，拉动材料用量。雅克前驱体在DRAM和NAND领域国内无竞争对手，充分受益于全球存储产能扩张。子公司江苏先科股权问题若解决将是重要催化。
计算机、AI应用与网络安全行业
推荐逻辑：计算机与AI板块正步入“应用落地”的关键年份。如果说过去几年是算力基础设施建设和基础大模型训练的阶段，那么2026年将是AI应用全面爆发、从“尝鲜”走向“办事”的转折点。阿里通义千问APP的全面升级是一个标志性事件，它通过接入淘宝、高德、飞猪等阿里生态，实现了从单纯的问答交互向“Agent（智能体）”模式的转变，具备了跨场景执行任务的能力（如订票、购物、规划行程）。这种“入口重构”将深刻改变互联网的流量分发逻辑，使得掌握超级入口和丰富场景的巨头及其生态合作伙伴受益匪浅。
在算力端，尽管海外高端芯片（如H200）的进口限制持续加码，但这反而倒逼并加速了国产算力产业链的成熟。2026年被视为国产先进制程产能放量、超节点商用以及国产ASIC（专用集成电路）商用的元年。华为昇腾、海光信息、寒武纪等国产算力“天王”将获得更多的大厂长单，国产算力从“可用”向“好用”迈进，产业链将迎来历史性机遇。同时，算力芯片的国产化也带动了配套软件和生态的繁荣。
网络安全作为数字经济的底座，在新的地缘政治形势下重要性进一步凸显。出于国家安全考虑，关键基础设施领域对国外网络安全产品的替换步伐加快，这将释放出巨大的国产化增量空间。特别是在防火墙、虚拟化安全等高端市场，具备全栈技术能力和自主芯片研发能力的头部安全厂商将率先受益。此外，AI技术本身也在赋能医疗、教育、金融等垂直行业，形成“AI+X”的落地模式，具备行业Know-how和高质量数据的公司将构建起深厚的护城河。
个股分析：
科大讯飞：AI国家队深耕商业化，2026年解锁政策红利新增长曲线。讯飞受益于场景端优势及AI国家队的政策红利。在教育领域，AI学习机产品显著放量，未来B端和C端都将迎来更大规模增长。医疗领域，智医助理覆盖广泛，积累稀缺数据资源。在央国企市场，讯飞在模型类和应用类大模型中标项目中处于断层领先地位。当前AI进入拼整体落地阶段，讯飞凭借“技术+数据+产经+落地”的综合壁垒，有望从互联网时代的第二梯队跃升至AI时代的第一梯队。
神思电子：阿里技术班底，Qwen大模型加持。公司首席科学家曾任阿里云机器智能首席科学家。公司基于Qwen大模型打造“神思云脑”，已在多场景落地。卫星低空智能体系统“神思智飞”基于Qwen模型，实现超视距作业与多agent协同。背靠济南能源集团大股东，订单加速落地，预计2026年业绩爆发性强。
浩瀚深度：网络可视化与数据智能化龙头，AI战略落地。公司收购云边云，将AI能力部署到边缘侧，形成“云边协同”体系。AI解决方案聚焦垂直场景，晨星大模型在金融行业落地。DPI能力打造坚实底座，推出全国产化DPI安全一体机。深耕车联网安全，卡位车路云万亿蓝海。作为运营商供应商，深度参与卫星通信商业化生态，受益于卫星通信规模化运营。
新大陆：阿里+AI应用龙头。阿里千问发布会在即，预计重在从问答向Agentic能力转型。新大陆联合阿里落地B端SaaS应用“AI营销助手”，未来潜在收入空间巨大。国内收单和POS出海两大主业在2026年收入提速，海外业务占比高。公司估值极低，安全边际高，对标AI应用板块，扩张空间巨大。
电力设备与新能源行业
推荐逻辑：电力设备与新能源行业正处于国内政策支持与海外需求共振的上升期。国内方面，“十五五”期间国家电网投资规划出炉，预计固定资产投资将达到4万亿元，较“十四五”增长40%。这将直接带动特高压直流、柔性直流、配电网智能化等环节的设备需求。特别是为了解决新能源消纳问题，电网对供电质量、智能化接入的要求大幅提升，配网和数字化投资将成为新亮点。
海外方面，英国第七轮海上风电拍卖（AR7）结果大超预期，成交容量创历史新高，且后续项目规划庞大。这不仅打消了市场对欧洲海风装机放缓的顾虑，更为中国风电供应链企业（塔筒、管桩、海缆）提供了巨大的出海订单机会。由于欧洲本土供应链存在瓶颈，具备成本优势和交付能力的中国厂商将迎来订单高峰。
此外，光伏行业在经历内卷后，正通过技术创新寻找新增长点。太空光伏作为商业航天和低轨卫星网络的关键配套，虽然目前规模尚小，但随着卫星发射量的激增，其需求将呈指数级增长，相关的高效电池（如砷化镓、钙钛矿叠层）及封装材料（CPI膜）企业具备极高的技术壁垒和盈利弹性。固态电池作为下一代电池技术，近期在政策、技术和产业化方面频传利好，2026年有望成为技术突破和密集催化的关键年份。
个股分析：
思源电气：2025年业绩再超预期，2026年将是多点开花的一年。2025年营收和净利润大幅增长，Q4归母净利润同比大增。业绩超预期原因在于海外优质订单交付、国内高毛利订单交付及交付周期缩短。2026年，公司在国内特高压、超级电容以及北美变压器、储能订单方面均有布局，业绩超预期空间更大，市值有望迈向更高台阶。
钧达股份：独家绑定CPI膜，太空光伏产品布局向辅材延伸。公司参股星翼芯能，成立合资企业生产CPI膜及结合产品。CPI膜是柔性太阳翼的关键材料，目前主要由日韩企业主导，国产化空间大。星翼芯能自研CPI膜具备抗辐射等功能，可用于多种电池封装。随着全球卫星发射量增加，太空光伏及辅材市场空间巨大，公司业绩提升想象空间无限。
杰瑞股份：连获3笔超亿美金燃气轮机订单，看好业绩持续上行。公司在北美AIDC领域取得重大突破，燃气轮机发电机组订单累计超3亿美元。公司凭借高性价比解决方案和工程化落地能力，获得贝克休斯等主机厂认可，成为其切入国产供应链的重要合作伙伴。海外油服和电力业务多点开花，中东和北美市场持续突破。预计2025-2027年归母净利润持续增长。
大金重工：英国AR7海风拍卖结果超预期，公司有望再迎订单高峰。AR7拍卖量达8.4GW，创历史新高。大金重工曾多次获得并交付业主RWE的订单，而RWE在本次拍卖中占比高达81%，大金有望再次获得大单。公司作为欧洲海工龙头，直接受益于行业高景气度。
机械设备与机器人行业
推荐逻辑：机械与机器人行业的核心逻辑在于“具身智能”的加速落地与制造业的高端化升级。人形机器人作为AI技术的终极载体，正处于从实验室走向工厂量产的前夜。特斯拉Optimus等标杆产品的快速迭代，明确了丝杠、减速器、传感器、灵巧手、电子皮肤等核心零部件的技术路径和市场需求。2026年被认为是人形机器人的量产元年，具备进入全球头部客户供应链能力的零部件厂商将迎来业绩爆发。
与此同时，传统机械领域也在发生深刻变化。随着大规模设备更新政策的推进，以及工业自动化、智能化的需求提升，具备核心技术壁垒的通用机械企业（如工业控制软件、高端机床部件）正迎来国产替代和出海的双重机遇。特别是在重载机器人、物流机器人等细分领域，技术突破正在重塑行业格局。此外，3D打印技术在商业航天（如火箭发动机制造）中的应用日益成熟，不仅大幅降低了制造成本，也提升了产品性能，成为高端制造领域的一匹黑马。
个股分析：
恒辉安防：机器人手套超预期，市场存在巨大预期差。公司机器人业务战略定位升至最高级别，董事长亲自带队。核心产品包括：1）皮肤衣：作为电子皮肤集成的最佳载体，公司拥有TPE注塑核心壁垒，短期内竞争对手难以攻克；2）腱绳：已直接对接T客户，性能比肩海外竞品，已在灵巧手上使用；3）皮肤手套：进度远超预期，将带着产品赴北美；4）传感器：通过自建团队和外部合作两条腿走路。公司在机器人领域的布局从观望转为全面进攻，未来市值空间巨大。
能科科技：特种行业稀缺AI，AI收入持续高增。公司依托在航空航天、装备制造等特种行业的积累，将行业Know-how与AI深度融合，构建工业AI护城河。从研发仿真到生产测试全链条赋能，打造高粘性的垂直解决方案。公司正从“项目定制服务”向“平台化AI产品”升级，单客价值量和利润率有望跃升。
宏工科技：主业反转，新技术加速，固态设备核心标的。主业方面，下游电池厂客户2026年扩产激进，新签订单预计大幅增长。固态设备方面，公司布局前道干法混料纤维化和硫化物电解质设备，与头部大客户深度合作，预计2026年Q1拿到中试线招标订单，单GWh价值量高。
医药生物与医疗健康行业
推荐逻辑：医药医疗行业正在经历一场由数据和技术驱动的深刻变革。政策层面，医疗健康数据匿名化技术规范的出台，为医疗数据的合规开放和交易奠定了法律基础。这意味着长期沉淀在医院和机构中的海量医疗数据将转化为可交易、可增值的资产，数据要素的价值将在医疗领域得到重估。这一趋势直接催生了“AI+医疗”的商业模式，即利用AI技术对海量医疗数据进行挖掘、分析，从而辅助诊断、药物研发和个性化健康管理。
在具体应用上，基因测序、AI制药、可穿戴医疗设备成为核心看点。AI技术使得基因数据的解读更加精准和高效，加速了新药研发的进程，降低了成本。同时，智能可穿戴设备（如血压手表、健康指环）通过实时采集用户体征数据，并与AI Agent结合，形成了“硬件+数据+服务”的闭环，不仅提升了用户的健康管理体验，也为医疗器械企业打开了新的增长曲线和商业模式（如数据变现）。此外，创新药出海也是一大亮点，具备全球竞争力的国产创新药企通过BD（商业拓展）交易获得巨额首付款，验证了研发实力并改善了现金流。
个股分析：
鱼跃医疗：深度绑定阿里阿福，AI+出海双轮驱动。公司可穿戴创新品种逐步获批，2026年进入商业化落地阶段。上线鱼跃AI Agent，打通家庭健康管理与医疗器械，形成盈利闭环。海外市场通过收购和新品获批，成为增长第三极。深度绑定阿里阿福，设备数据接入系统，探索新的商业模式，阿福为公司导流，公司助力阿福变现。
荣昌生物：RC148数据优异，BD交易超预期。公司与艾伯维就双抗药物RC148签署独家授权许可协议，获得高额首付款和里程碑金额。RC148在肺癌治疗中表现出优异的疗效和安全性。这是公司第四项成功的BD交易，充分验证了研发能力和外资认可度。高额首付款改善现金流，看好公司长期发展前景。
华大基因/贝瑞基因：AI医疗不可逾越的“生命代码”。AI+医疗的护城河是数据主权。华大基因握有千万级高质量人类基因组数据，这是核心资产。贝瑞基因将AI技术融入基因检测，提升解读效率。AI+基因诊断商业模式已闭环，直接开发2C产品逻辑扎实。
基础化工与资源行业
推荐逻辑：化工与资源行业目前受到供给侧收缩和宏观金融属性的双重影响。在资源端，印尼作为全球镍资源的主要供应国，其计划大幅削减镍矿产量配额，旨在改变供需格局、推高价格并增加税收。这一政策变动将直接导致全球镍供给从过剩转向平衡甚至紧缺，进而利好拥有海外镍资源布局的中国企业。同时，贵金属（黄金、白银）在宏观经济不确定性增加、美元降息预期以及地缘政治风险的背景下，避险属性和货币属性凸显，价格中枢有望持续上移。
在化工端，行业正处于周期底部反转的前夜。以农药行业为例，出口退税的取消虽然短期增加成本，但长期看将加速行业洗牌，不仅是行业见底的信号，更是拐点的标志。草铵膦等产品价格回升，供需关系改善。此外，部分细分化工品（如纯碱、特种气体）受到下游光伏、半导体需求的拉动，景气度有所回升。拥有矿产资源（如金矿、锂矿）的化工企业，其资源价值有望被市场重估，带来额外的估值弹性。
个股分析：
和邦生物：拥有大面积金矿和锂矿探矿权。金矿方面，国内四川矿山品位极高，澳洲拥有大面积探矿权，一旦发现大矿脉，估值逻辑将切换。锂矿方面，在非洲锁定大量探矿权，低成本储备新能源产业链资源。市场目前仅给予其化工+光伏估值，金矿和锂矿价值未被计入，具备极高值博率。
华友钴业/格林美：印尼镍矿配额缩紧，中国企业受益。印尼控产或扭转镍供需格局，镍价有望抬升。中国镍冶炼企业利润弹性大。预计2026年华友钴业、格林美等企业在镍价上涨背景下，单吨利润将显著提升，业绩有望大幅上修。
七彩化学：战略入股幻量科技，AI赋能新材料研发。幻量科技结合AI和高通量实验加速新材料研发。七彩化学与其合作聚焦有机颜料、新材料赛道，通过AI技术实现降本（减少试错）、提速（压缩研发周期）、提质（优化性能），构筑差异化竞争优势。
山东玻纤/中国巨石：金属涨价带动玻纤行业资产升值。玻纤产线需要贵金属铂铑合金，近期铂铑价格大涨，企业持有的贵金属资产大幅增值，部分企业贵金属价值甚至超过市值。同时，电子布涨价超预期，AI和消费电子需求拉动特种电子布高景气。
传媒、互联网与游戏行业
推荐逻辑：传媒互联网行业正处在流量逻辑重构和内容价值重估的变革期。随着AI搜索（如Perplexity、SearchGPT）的兴起，传统的SEO（搜索引擎优化）正在向GEO（生成式引擎优化）演进。这意味着品牌和内容创作者需要优化其内容结构，以提高在AI生成答案中的“被引用率”和“采信率”。这一新范式将催生新的营销技术服务市场。
在内容端，游戏行业迎来了产品大年，且AI技术正在深度赋能游戏开发和玩家体验。AI情感陪伴类产品、AI NPC等创新玩法开始落地，不仅提升了用户粘性，也打开了新的付费空间。同时，具备高质量语料（版权、新闻、出版数据）的央媒和出版机构，在AI大模型训练中占据核心地位，其数据资产价值有望得到重估。此外，反垄断监管的常态化虽然对部分平台型企业造成短期扰动，但长期看有利于行业良性竞争，且利好依附于平台的商家和服务商。
个股分析：
恺英网络：稀缺AI陪伴卡位+业绩确定性高。公司参投的AI陪伴情感产品《EVE》定档，是上市公司层面首个原生AI陪伴产品，测试数据亮眼，有望成为情感陪伴+生活Agent双入口。传奇盒子业务增长确定性强，预计DAU和利润率将持续提升。公司存量游戏融合创新能力强，且有丰富的新产品储备。估值和业绩均有上修空间。
华立科技：游艺设备龙头，积极拓展IP衍生增长曲线。公司把握国内游乐场扩张趋势，深挖IP赋能价值，收入利润高增。动漫IP衍生品业务高速增长，带动盈利能力改善。公司拥有完整的产业链结构和全球渠道资源，积极建设全球一流文化游乐企业。
青木科技：底层技术匹配GEO，加速布局。GEO改变电商商业模式，推动电商由流量驱动向决策驱动演进。AI推荐品牌集中于头部。青木具备GEO能力，且代运营品牌均为头部大牌，受益于AI搜索模式。预计未来净利润保持增长。
汽车、交通运输与消费行业
推荐逻辑：汽车行业正在向智能化深水区迈进。全固态电池技术的突破和高级别自动驾驶（L3/L4）的法规落地是两大核心催化剂。固态电池的高能量密度将支撑更长续航，而自动驾驶的普及则对车路云协同（V2X）基础设施提出了更高要求。同时，汽车零部件企业通过出海建厂和进入全球头部车企（如特斯拉）供应链，实现了业绩的第二增长曲线。
交通运输领域，快递行业正在经历格局优化。头部企业通过战略合作（如顺丰与极兔的交叉持股）实现优势互补，共同开拓海外市场，提升跨境物流竞争力。消费行业则呈现出结构性机会，虽然整体内需处于恢复期，但具备强品牌力、渠道深耕能力以及新品类拓展能力的龙头企业（如功能饮料、时尚珠宝）依然保持了稳健的增长，且通过数字化转型和出海战略进一步打开了成长空间。
个股分析：
金固股份：出海、两轮车带来全新业绩拐点。公司阿凡达产品正式进入特斯拉供应链，并获得通用汽车定点，海外业务毛利高。两轮车业务受限塑令影响迎来全新增量市场，公司与九号公司签订独家协议，铌微合金产品具备性价比优势。铝价上涨背景下，铌微合金替代优势凸显。公司正处于收入利润向上拐点。
高新兴：自动驾驶与车路云协同核心受益标的。政策加快突破全固态电池和高级别自动驾驶，对V2X提出高要求。高新兴在路侧单元、车规通信模组等领域产品线完整。通过V2X技术为自动驾驶提供协同决策，深度参与多地智能网联示范区建设，有望在政策驱动下率先兑现业绩。
中信银行：业绩稳健，资产质量向好。营收降幅收窄，净利润保持增长。对公贷款发挥压舱石作用，信贷投放有望实现开门红。不良贷款率下降，拨备覆盖率稳定。公司打造特色金融服务模式，深化大价值循环链。
顺丰控股/极兔速递：战略性交叉持股，共赴星辰大海。双方互发新股实现股权深度绑定。顺丰拥有跨境头程优势，极兔拥有海外末端网络，两者结合增强跨境物流竞争力，把握出海机遇。国内网络资源互补，有助于拓展服务边界。
潮宏基：归母净利润高增，门店增速亮眼。2025年业绩预告显示净利润保持高增。珠宝门店数持续增长，Q4开店提速。公司坚定聚焦主品牌、全渠道营销和国际化战略。打造年轻化珠宝品牌，抓住年轻人审美偏好，品牌势能持续释放。
东鹏饮料：收入符合预期，费用端前置投放积极。2025年业绩预增，东鹏特饮和补水啦双轮驱动。公司持续推进全国化，运营能力加强。预计2026年继续强化全国化战略，探索多品类发展。新品类和出海为发展空间扩容。
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