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美国银行Q4财报超预期：交易收入创最佳表现，贷款业务回暖推动股价上涨

2026年1月14日，美国银行（Bank of America）发布了2025年第四季度财报，业绩全面超出华尔街预期。这家美国第二大银行凭借交易收入的强劲增长和贷款业务的全面复苏，交出了一份令市场瞩目的成绩单。财报显示，美国银行第四季度净利润同比增长12%至76亿美元，每股收益98美分，超过分析师预期的96美分；营收同比增长7.1%至285.3亿美元，也高于市场预期的279.4亿美元。

交易收入成为业绩亮点

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本次财报最引人关注的是交易部门的卓越表现。第四季度，美国银行的销售与交易收入激增10%至45亿美元，成为推动业绩增长的核心引擎。其中，股票交易收入表现尤为突出，同比暴涨23%至20.2亿美元，比分析师预期高出约1.6亿美元。这一增长幅度不仅超越了市场预期，更是近年来罕见的高增长率。

市场波动性的回归成为交易收入增长的关键因素。2025年第四季度，全球金融市场经历了多次剧烈波动，包括美联储政策预期的反复调整、地缘政治风险的持续发酵，以及主要经济体增长预期的分化。这些因素共同创造了一个交易活跃度显著提升的市场环境。美国银行的交易团队充分把握了这一机遇，通过为客户提供对冲工具、风险管理方案和流动性支持，实现了交易收入的大幅增长。

这一表现也打消了市场对于交易收入可持续性的担忧。此前，一些分析师曾担心市场波动性的降低会影响机构业务的盈利能力。然而，第四季度的强劲数据证明，在当前复杂多变的市场环境中，具备强大交易能力和风险管理能力的大型银行仍然能够获得可观的收益。

净利息收入稳步回升

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除了交易收入的亮眼表现，美国银行的核心业务——净利息收入也呈现出强劲的增长态势。第四季度，净利息收入在完全应税等值基础上同比增长9.7%至159.2亿美元，为连续三个季度保持增长趋势。这一增长主要得益于贷款和存款规模的扩大，以及有纪律的定价策略。

贷款业务的全面复苏是净利息收入增长的关键驱动力。截至第四季度末，美国银行的贷款总额同比增长8%至1.19万亿美元，显示出强劲的客户需求。这一增长呈现出全面开花的态势：

商业贷款：财富管理部门的富裕客户借贷需求旺盛，年同比增长180亿美元，客户利用贷款进行投资组合优化和税务规划。

小企业贷款：实现连续第12个季度的同比增长，反映出小企业主信心的持续恢复和业务扩张需求的增加。

消费者贷款：在信用卡、抵押贷款、汽车贷款和房屋净值贷款等各个类别均实现增长，消费者借贷活动在经历了2024年的相对平静后，于2025年出现明显回升。

美国银行首席财务官阿拉斯泰尔·博斯威克（Alastair Borthwick）在财报电话会议上表示："我们正在所有能够找到优质贷款增长的领域积极推动贷款增长。"他指出，美国银行拥有远超贷款规模的存款余额，这为未来的贷款业务扩张提供了充足的资金支持。

2026年展望积极乐观

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基于第四季度的强劲表现和对宏观经济环境的判断，美国银行对2026年的业务前景给出了积极展望。管理层预计，2026年净利息收入将增长5%至7%，这一指引显示出对未来收入增长的信心。

在贷款业务方面，美国银行预测2026年将实现中个位数的贷款增长率，增长将由商业和消费者贷款共同驱动，其中消费者类别的增速有望进一步提升。这一预期基于对美国经济韧性的判断，以及消费者和企业信心的持续改善。

然而，管理层也提醒投资者关注潜在的挑战。博斯威克在财报会议上提到，商业贷款的增长能否保持当前的步伐仍存在不确定性，特别是在经济增长放缓或货币政策出现重大调整的情境下。此外，净息差（NIM）的压力仍然存在，银行需要在激烈的市场竞争中保持定价纪律。

全年业绩创历史新高

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从全年来看，美国银行2025年的整体表现同样令人印象深刻。全年净利润达到305亿美元，同比增长13%；每股收益增长19%至3.81美元；全年营收达到1131亿美元，同比增长7%。这些数字不仅超越了2024年的表现，更创下了公司历史上的多项纪录。

全年业绩的强劲增长反映出美国银行在多元化业务布局上的成功。除了传统的零售银行业务和商业银行业务，财富管理和资产管理业务也贡献了可观的收入。资产管理费的增长为总营收提供了稳定的支撑，显示出高净值客户群体的持续增长和资产配置需求的提升。

市场反应与股价波动

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尽管财报数据全面超预期，但美国银行的股价在财报发布后的早盘交易中却下跌了超过3%，盘前交易跌幅达到2.4%。截至2026年1月14日，BAC股价在55美元附近交易，2025年全年涨幅约为27%。

股价的下跌可能反映了市场对多方面因素的担忧。首先，投资者可能对2026年净利息收入5%-7%的增长指引感到失望，认为在当前的利率环境下，增长潜力可能受到限制。其次，对数字银行竞争压力的担忧持续存在，金融科技公司和纯数字银行的快速发展正在蚕食传统银行的市场份额。第三，地缘政治不确定性可能影响全球市场，进而对银行的交易和投资银行业务产生负面影响。

另一方面，也有分析师认为股价的下跌为投资者提供了买入机会。考虑到美国银行在零售银行市场的领先地位、稳健的资产负债表和持续改善的资本回报率，其长期投资价值依然值得关注。

分析师观点与行业展望

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华尔街分析师对美国银行的第四季度业绩普遍给予积极评价。多位分析师指出，交易收入的强劲表现超出预期，证明了美国银行在波动性市场中的竞争优势。贷款业务的全面复苏也显示出经济基本面的韧性，为银行未来的收入增长提供了坚实基础。

然而，分析师也提醒投资者关注几个关键风险因素。首先是利率路径的不确定性。美联储的政策立场将对净利息收入和贷款需求产生重大影响。如果2026年出现超预期的降息，可能会压缩银行的净息差。其次是信用风险的潜在上升。在经济增长放缓的情况下，贷款违约率可能会上升，侵蚀盈利能力。最后是监管环境的变化，包括资本要求的调整和对加密货币等新兴业务的监管态度。

从行业整体来看，美国银行的业绩表现为2026年银行板块定下了积极的基调。其他大型银行如摩根大通和花旗集团也将陆续发布财报，市场预期整个行业将在交易收入和净利息收入两方面实现增长。银行板块有望在2026年继续跑赢大盘，为投资者提供稳定的回报。

结语

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美国银行第四季度的财报超预期表现，展现了这家百年金融巨头在复杂市场环境中的竞争实力和适应能力。交易收入的爆发式增长和贷款业务的全面复苏，为公司的可持续增长奠定了坚实基础。尽管股价短期出现波动，但从长期来看，美国银行的基本面依然强劲，多元化的收入结构和稳健的风险管理能力使其在行业中保持领先地位。

对于投资者而言，在关注业绩数据的同时，也需要密切跟踪宏观经济环境的变化、利率政策的走向以及行业竞争格局的演变。银行业是一个高度周期性的行业，只有在充分理解风险的基础上，才能做出明智的投资决策。

风险提示：本文仅供信息参考，不构成投资建议。股市有风险，投资需谨慎。投资者应根据自身的风险承受能力和投资目标，审慎做出投资决策，并自行承担投资风险。

来源：

• CNBC: Bank of America (BAC) Q4 2025 earnings^[1]
• Investing.com: Earnings call transcript - Bank of America beats Q4 2025 EPS forecast^[2]
• Investing.com: Bank of America Q4 2025 slides^[3]
• Capital Brief: Bank of America beats estimates^[4]
• TipRanks: Bank of America posts strong Q4 2025 earnings growth^[5]

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