十二月结束了，2025年也就结束了，十二月的最后一个交易日沪指又红盘了，虽然只涨了0.09%，这已经是年末的11连阳了。
各大指数十二月都以上涨为主，沪指、深成指、创业板等指数本月分别上涨2%-5%不等。沪指11月收盘在3888点，上啊，发发发，这个谐音也给12月带来了很好的结果，12月收盘在3968点，上啊，就要发，这个谐音是不是2026年赚大钱的节奏呢（我写文章的时候就估计会收盘在这个点，三点后发现沪指真的收在了3968点，大哥的心思，当小弟的其实不能瞎揣摩，即使揣摩对了）。
十二月模拟资产的净值虽然是正的，相对于指数来说并不是太好，主要是占据将近半成的医药持仓严重拖累了净值后腿。普通模拟账户本月收益率保持在-0.1%—10%之间，收益率差别较大，也是医药持仓比例差别较大的原因，同时普通模拟账户年度收益60%—145%不等，投资权限差异导致收益产生巨大差距。两融模拟账户本月收益表现更是扑街，盈亏空间在1.1%—4.6%不等，比账户平均收益率还低，两融模拟账户年度收益174%—191%不等。整个十二月份模拟总资产盈利4.8个百分点。
今年我们模拟资产的平均收益率为98%，除权后平均收益率为127.6%，截止2025年年底我们的模拟总资产复权之后为1910万份额，距离两年前所立下的flag——实现2500万，还差大约600万的份额，目标没有完成。
2025年模拟资产的大致情况是1月份表现较差；二月份表现很好，有10个点的收益；三月份又实现了净值的大幅度增长，超过了10%；四月份在市场大跌的情况下实现了正的收益；五月份投资组合遇到了牛市效应，收益率超过了20%，提前实现了二季度资产历史净值新高的目标；六月份又实现了将近10%的收益，2025年的上半年算是完美收官；下半年的首月七月拿下18.5个百分点的收益；八月的收益率也超过了10%；九月份虽然仅有3.7个百分点的收益，但是总体跑赢了全A跌的平均数；十月份有点倒霉，出现将近3个百分点的亏损；11月回撤4个百分点，表现还行；12月实现5个百分点的收益修复，也算是小惊喜，2025年彻底结束了，实现了翻倍的收益，也算是完美收官。
投资收益不在乎牛熊周期，而在于资产配置
账户 | 当月收益 | 当年收益 | 总收益 | 初始日期 | 上证同期 |
普通 | 4.3% | 114% | 148% | 20210101 | 3473—3968 |
信用 | 4.6% | 174% | 3402% | 20160301 | 2700—3968 |
（备注：模拟盘资产将会在每个月底进行更新）
从23年开始，红叶将不再进行实盘数据统计，也不会在任何文章中谈及个股分析的问题，将会采取模拟盘的收益进行为期大约30年的投资实验统计，所统计的为两组实验数据，一个为信用账户的模拟收益数据（自2016年熔断之后开始，以2016年3月1日为起始日期，因为熔断之后随着经历的加深，算是开启了一个新的投资时期），另一个为普通账户的模拟实验数据（自2021年年初开始），鉴于22年之前没有模拟实验数据，所以16年至21年的实验数据用实盘收益数据替代，22年以后的数据采用模拟账户数据。
信用账户模拟收益率
备注：单位净值与年复合率均有可忽略不计的误差
普通账户模拟收益率
以上两组实验数据，纯属为了实现红叶当年在大学时期给自己的一个投资目标假设，也想用未来三十年到五十年的时间来验证一下价值投资理论的魅力，这里的收益也都是模拟实验数据，没有什么太大的投资参考价值，纯属个人爱好。投资者应该本着独立研判的自由精神去思考去借鉴，这才是上上之举。
目前模拟组合主要持仓7个投资标的，三家医药公司本月表现比较惨，亏损2%—7%不等，目前占据了45%的仓位；两家软件公司平均上涨15%，软件仓位上升到22%；1家汽配公司本月上涨3个百分点，仓位大概为18%；化工新能源公司本月上涨15%，15%的仓位占比；目前依旧保持满仓。十二月持股基本未动。
沪指在八月中旬突破了3674点是一个标志性的时间节点，从3600—4000的这轮主升行情，主要是以特定行业与科技大票为攻击方向，市场的赚钱效应不是很强（九月最后两个交易日除外），而3600—3731这个区域是过去很多年都没有彻底突破的位置，既然现在沪指彻底突破了，并且不断刷新10年新高，没有哪个市场突破新高后很快变成熊市了，这不符合市场的趋势常识，所以从突破后红叶就坚定的认为，持股可能是后面的最优策略，不要想着左侧逃顶，牛市的顶只有走出来了才能看懂，不然只会让自己不断陷入卖出再追入的窘境，结果是得不偿失。而在10月份沪指突破4000点产生回落，上两次沪指突破4000点还是2007年和2015年牛市的事情，虽然沪指目前回落到4000点下方，也没有道理认为牛市就到头了，辛辛苦苦干了这一票，不是只为了见到4000点，未来依旧可期。
2026年展望
现在所有的布局都应该向2026年的一季度看，只要沪指能够稳定在4000这里，维持住市场的高效波动其实是非常有利于市场长远的慢牛取向，只要不发生野牛飙涨的状态，这个市场就是安全的，坚定的持股是上上策。
红叶认为未来的指数还可以再上一个台阶，喊牛市也喊了两年了，真正的牛市也走了一年多了。即使我们是做价值投资的，也是需要享受泡沫或者政策性行情。目前我的仓位依旧是满仓，并没有去减仓，也是因为对于市场有更高的期望，在没有明显的见顶信号出现时红叶会继续保持满仓。
我认为目前依旧可以建立一个安全边际比较高的投资组合，只要市场不是一潭死水，投资组合的盈利能力依旧具备吸引性，3800—4000这个区域的波动属于正常的牛市震荡，4000点区域，市场累积的风险并不是太高，只有一些特定行业中的特定股票走完了牛市的主升浪，规避掉这些标的，即使市场有比较大的下跌，净值的回撤一般不会太大，这里控制仓位对我来说没有太大意义。2026年应该是一个专业投资者的天下，赚钱依旧不是那么容易，对于普通散户来说，买入几只不错的股票好好持有应该是上上策。
——红叶2025/12/31周三
