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第207期· 行业研究
作者
1. 概况：融资583起，规模超517亿元
据不完全统计，截止12月13日，2025年国内生物制药行业共发生了583起融资事件，融资规模超517亿元。融资额≥1亿元的融资事件有172起，占比超过29%（29.5%），≥5亿元的融资事件有20起，占比达3.4%。与2024年同期相比，2025年全年生物制药行业融资事件数量和融资规模均有明显上涨。从融资数量来看，下半年融资事件数量较多，单月数量1月、8月、9月、11月相对较多；从融资规模来看，单月融资规模较为分化，8月融资额最高，为69.51亿元；1月、12月和10月也超过50亿元，分别为58.18亿元、51.63亿元和51.02亿元，其他月份融资额均未超过50亿元。
2. 细分领域
从细分领域的融资事件数量看，生物制品相关融资事件277起（占比47.5%），化学制药相关融资事件123起（占比21.1%），原料药相关融资事件30起（占比5.1%），服务商相关融资事件28起（占比4.8%），放射性药物相关融资事件20起（占比3.4%）其他类别的融资事件均不超过20起。生物制品细分领域中细胞仍是融资主流，核酸类、抗体类药物也占据重要地位，基因、疫苗、重组蛋白药物融资数量也超过10起。从融资规模看，生物制品仍然是融资的主战场，融资规模达232.40亿（占比44.87%），化学制药融资规模达152.13亿（占比29.37%）。在生物制品细分赛道中，抗体与细胞赛道吸纳资金量最多，金额相近，分别为56.60亿元和54.56亿元。核酸药物与疫苗融资金额亦超过20亿元。
3. 融资轮次
融资轮次以早期为主，主要集中在A轮、A+轮和天使轮，融资事件分别为149起、87起和75起；合计占比达到53.34%；战略投资阶段和B轮数量次之，分别是62起和57起，合计占比20.41%；其余轮次均低于40起。生物药中，绝大多数赛道融资集中于天使轮至A+轮，以A轮居多；但较2024年，天使轮数量和占比均有所下降。
4．区域热点
区域分布上看，2025年生物制药融资主要发生在沿海地区及北京，尤其集中于长三角地区。从融资数量看，上海市116起，江苏省111起，浙江省74起，江浙沪三地融资事件占比达51.6%；此外，广东省和北京市分别为78和76起，排名第三、第四。四川、安徽、山东、湖南融资数量超过10起，其他省份都低于10起。城市（非直辖市）层面，浦东新区、苏州、杭州、深圳名列前茅。从融资规模看，2025年上海市以137.75亿元的融资规模居于全国首位，随后是江苏省（91.22亿元）、浙江省（75.81亿元）、广东省（62.83亿元）。北京市和四川省超过20亿元，其余省市融资规模均不超过10亿元。
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作者：牧云
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