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第210期· 行业研究
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1 概况：融资222起，规模超95亿元
据不完全统计，2025年医疗服务与医药商业行业共发生了222起融资事件，融资规模超过95亿元。与2024年相比，融资数量、融资规模都有所增长（去年融资194起，规模超88亿元），融资数量同比增长14%，融资规模同比增长8%。从融资规模来看，3月最高，主要是由于复星联合健康保险于3月31日完成8.1亿人民币战略融资。从融资数量看，下半年的融资数量较上半年有所增长。
需要说明的是，2024年222起融资事件中，137起融资事件融资金额未透露，占比高于2024年全年未透露的融资金额的融资事件数（103/194）。这一方面会对本次统计数据有一定影响（未透露根据轮次按照经验值计入总投资额），另一方面也提示选择不透露投资金额的投资机构逐年增加。
2 细分领域
从细分领域的融资数量看，生物技术和制药仍然是投资热点，共发生75起融资事件。专科医疗领域融资数量其次，发生52起。从融资规模看，生物技术和制药融资额也明显高于其他细分领域，为26.7亿元。专科医疗领域融资规模21.7亿，排名第二。医药商业领域发生12起融资，融资金额3.5亿元。
3 融资轮次
融资轮次以早期为主，集中在B轮及以前，天使轮、A轮（包括Pre-A、A+）、B轮（包括Pre-B、B+）融资数量分别为47、108、32起，合计占比约84.2%，持续体现轮次前移的特点（去年同期早期占比80.9%），其中A轮融资在融资事件中占比达48.6%（去年同期占比42.8%）。C、D轮融资较少，C轮（包括C+）、D轮（包括D+）均只有6起。E轮融资1起，为1月口腔医疗信息化管理系统研发商领健LinkedCare数亿元E轮融资。战略融资共计22起，占比9.9%。
4 区域热点
2025年，医疗服务与医药商业一级市场融资区域热点主要分布在北京、上海、江苏、浙江、广东。从融资数量看，北京市42起融资事件，位居第一；其次为上海、江苏、浙江、广东，分别为39起、36起、30起、26起；其余省份融资事件则在10起及以内。从融资规模看，上海市以21.9亿元的融资规模居于全国首位，北京市21.4亿紧随其后；其次是广东省17.3亿元、江苏省11.6亿元，剩余省份融资规模均在10亿元以下。
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作者：岚山
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