广发证券通过对汽车零部件中长期发展路径进行推演和归纳，并尝试提炼不同类型公司的投资逻辑，力求形成一套自上而下的零部件投资框架。基于投资框架，广发证券建议关注已具备全域智能座舱能力的****（****.SH）；受益于产业链重构、附加值有望上移的****（****.SZ）、****（****.SH）、****（****.SH）、****（****.SH）、****（****.SH）、****（****.SH）等。
研报观点：
①零部件公司收入端成长路径和核心跟踪变量
复盘零部件公司的成长路径，除了汽车行业景气度向上带来的β外，还能够带来显著α的几个重要因素有（按照对收入贡献的置信度排序）：
1）渗透率：......
2）客户结构：......
3）市场份额：......
4）ASP提升对收入的贡献：......
②赛道选择——基于“渗透率&ASP&时间轴”三维度的研究框架
综合考虑当前渗透率位置、渗透率提升的核心驱动力及重要窗口期、当量渗透率、ASP以及国产替代概率等因素，提出“广发零部件投资预测模型图2022版”，试图通过这样的方式能够清晰直观地展望未来几年汽车零部件领域的值得关注的赛道（按ASP高到低排序）：......
（研报来源：广发证券）
